Definicion de Swap de volatilidad: qué es, cómo funciona, ejemplo
Resume de la forma mas breve posible la definición técnica de este título. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag Swap de volatilidad: qué es, cómo funciona, ejemplo
¿Qué es un swap de volatilidad?
Un swap de volatilidad es un contrato a plazo con un pago basado en la volatilidad realizada del activo subyacente. Se liquidan en efectivo en función de la diferencia entre la volatilidad realizada y el nivel de volatilidad o un nivel de volatilidad fijo predeterminado. Los swaps de volatilidad permiten a los participantes negociar la volatilidad de un activo sin negociar directamente el activo subyacente.
Los swaps de volatilidad no son swaps en el sentido tradicional, que implican el intercambio de flujos de efectivo entre contrapartes.
También son similares a los swaps de varianza, donde el pago se basa en la varianza realizada.
Resultados clave
- Un swap de volatilidad es un contrato a plazo con un pago basado en la diferencia entre la volatilidad realizada y el ejercicio de volatilidad.
- El pago de un swap de volatilidad es el valor nocional del contrato multiplicado por la diferencia entre la volatilidad realizada y el ejercicio de volatilidad.
- Los swaps de volatilidad no son swaps en el sentido habitual de la palabra, ya que los swaps normalmente implican el intercambio de flujos de efectivo basados en tasas fijas y/o variables. Los swaps de volatilidad no son intercambios de flujo de efectivo, sino más bien un instrumento de pago basado en la volatilidad.
Comprender los swaps de volatilidad
Los swaps de volatilidad son instrumentos de volatilidad pura que permiten a los inversores especular únicamente sobre el movimiento de la volatilidad del activo subyacente sin verse influenciados por su precio. Entonces, al igual que los inversores especulan sobre los precios de los activos, al utilizar esta herramienta, los inversores pueden adivinar qué tan volátil será un activo.
El nombre «swap» en este caso es inapropiado porque los swaps son contratos estructurados que consisten en un intercambio de flujos de efectivo, que generalmente combinan un tipo fijo con un tipo variable. Los swaps de volatilidad y los swaps de varianza son en realidad contratos a plazo con pagos basados en la varianza observada o realizada del activo subyacente.
Cuando se calcule, el pago será:
Pago = Importe nocional * (Volatilidad – Golpe de volatilidad)
El strike de volatilidad es un número fijo que refleja la expectativa de volatilidad del mercado al inicio del swap. En cierto sentido, el golpe de volatilidad representa volatilidad implícita, aunque no es lo mismo que la volatilidad implícita de las opciones tradicionales. El strike en sí generalmente se establece al comienzo del swap para que el valor actual neto (VAN) del pago sea igual a cero. La volatilidad que realmente termina al final del contrato determina el pago, suponiendo que sea diferente de la volatilidad implícita/volatilidad de ejercicio.
Usar swaps de volatilidad
Un swap de volatilidad es un juego puro de la volatilidad del activo subyacente. Las opciones también brindan al inversor la oportunidad de especular sobre la volatilidad de un activo. Sin embargo, las opciones conllevan un riesgo direccional y sus precios dependen de muchos factores, incluidos el momento, el vencimiento y la volatilidad implícita. En consecuencia, la estrategia de opciones equivalente requiere una cobertura de riesgo adicional. Los swaps de volatilidad no requieren esto, simplemente se basan en la volatilidad.
Hay tres clases principales de usuarios de swaps de volatilidad.
- Los traders direccionales utilizan estos swaps para especular sobre el nivel futuro de volatilidad de un activo.
- Los operadores de diferenciales simplemente apuestan por la diferencia entre la volatilidad realizada e implícita.
- Los operadores de cobertura utilizan swaps para cubrir posiciones cortas de volatilidad.
Los swaps de varianza son mucho más comunes en los mercados de valores que los swaps de volatilidad.
Un ejemplo de uso de un swap de volatilidad
Digamos que un operador institucional quiere realizar un swap de volatilidad en el S&P 500. El contrato vence en doce meses y tiene un valor nominal de 1 millón de dólares. La volatilidad implícita se sitúa actualmente en el 12%. Esto se establece como la huelga contractual.
Después de doce meses, la volatilidad será del 16%. Esta es la volatilidad realizada. La diferencia es del 4%, o 40.000 dólares (1 millón de dólares x 4%). El vendedor de un swap de volatilidad paga al comprador del swap 40.000 dólares, siempre que el vendedor posea la parte fija y el comprador la parte flotante.
Si la volatilidad cae al 10%, el comprador pagará al vendedor 20.000 dólares (1 millón de dólares x 2%).
Este es un ejemplo simplificado. Dado que los swaps de volatilidad son instrumentos extrabursátiles (OTC), se pueden crear de diferentes maneras. Algunas alternativas serían anualizar las tasas o calcular diferenciales de volatilidad en términos de cambios diarios.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag
¿Qué es un swap de volatilidad?
Un swap de volatilidad es un contrato a plazo con un pago basado en la volatilidad realizada del activo subyacente. Se liquidan en efectivo en función de la diferencia entre la volatilidad realizada y el nivel de volatilidad o un nivel de volatilidad fijo predeterminado. Los swaps de volatilidad permiten a los participantes negociar la volatilidad de un activo sin negociar directamente el activo subyacente.
Los swaps de volatilidad no son swaps en el sentido tradicional, que implican el intercambio de flujos de efectivo entre contrapartes.
También son similares a los swaps de varianza, donde el pago se basa en la varianza realizada.
Resultados clave
- Un swap de volatilidad es un contrato a plazo con un pago basado en la diferencia entre la volatilidad realizada y el ejercicio de volatilidad.
- El pago de un swap de volatilidad es el valor nocional del contrato multiplicado por la diferencia entre la volatilidad realizada y el ejercicio de volatilidad.
- Los swaps de volatilidad no son swaps en el sentido habitual de la palabra, ya que los swaps normalmente implican el intercambio de flujos de efectivo basados en tasas fijas y/o variables. Los swaps de volatilidad no son intercambios de flujo de efectivo, sino más bien un instrumento de pago basado en la volatilidad.
Comprender los swaps de volatilidad
Los swaps de volatilidad son instrumentos de volatilidad pura que permiten a los inversores especular únicamente sobre el movimiento de la volatilidad del activo subyacente sin verse influenciados por su precio. Entonces, al igual que los inversores especulan sobre los precios de los activos, al utilizar esta herramienta, los inversores pueden adivinar qué tan volátil será un activo.
El nombre «swap» en este caso es inapropiado porque los swaps son contratos estructurados que consisten en un intercambio de flujos de efectivo, que generalmente combinan un tipo fijo con un tipo variable. Los swaps de volatilidad y los swaps de varianza son en realidad contratos a plazo con pagos basados en la varianza observada o realizada del activo subyacente.
Cuando se calcule, el pago será:
Pago = Importe nocional * (Volatilidad – Golpe de volatilidad)
El strike de volatilidad es un número fijo que refleja la expectativa de volatilidad del mercado al inicio del swap. En cierto sentido, el golpe de volatilidad representa volatilidad implícita, aunque no es lo mismo que la volatilidad implícita de las opciones tradicionales. El strike en sí generalmente se establece al comienzo del swap para que el valor actual neto (VAN) del pago sea igual a cero. La volatilidad que realmente termina al final del contrato determina el pago, suponiendo que sea diferente de la volatilidad implícita/volatilidad de ejercicio.
Usar swaps de volatilidad
Un swap de volatilidad es un juego puro de la volatilidad del activo subyacente. Las opciones también brindan al inversor la oportunidad de especular sobre la volatilidad de un activo. Sin embargo, las opciones conllevan un riesgo direccional y sus precios dependen de muchos factores, incluidos el momento, el vencimiento y la volatilidad implícita. En consecuencia, la estrategia de opciones equivalente requiere una cobertura de riesgo adicional. Los swaps de volatilidad no requieren esto, simplemente se basan en la volatilidad.
Hay tres clases principales de usuarios de swaps de volatilidad.
- Los traders direccionales utilizan estos swaps para especular sobre el nivel futuro de volatilidad de un activo.
- Los operadores de diferenciales simplemente apuestan por la diferencia entre la volatilidad realizada e implícita.
- Los operadores de cobertura utilizan swaps para cubrir posiciones cortas de volatilidad.
Los swaps de varianza son mucho más comunes en los mercados de valores que los swaps de volatilidad.
Un ejemplo de uso de un swap de volatilidad
Digamos que un operador institucional quiere realizar un swap de volatilidad en el S&P 500. El contrato vence en doce meses y tiene un valor nominal de 1 millón de dólares. La volatilidad implícita se sitúa actualmente en el 12%. Esto se establece como la huelga contractual.
Después de doce meses, la volatilidad será del 16%. Esta es la volatilidad realizada. La diferencia es del 4%, o 40.000 dólares (1 millón de dólares x 4%). El vendedor de un swap de volatilidad paga al comprador del swap 40.000 dólares, siempre que el vendedor posea la parte fija y el comprador la parte flotante.
Si la volatilidad cae al 10%, el comprador pagará al vendedor 20.000 dólares (1 millón de dólares x 2%).
Este es un ejemplo simplificado. Dado que los swaps de volatilidad son instrumentos extrabursátiles (OTC), se pueden crear de diferentes maneras. Algunas alternativas serían anualizar las tasas o calcular diferenciales de volatilidad en términos de cambios diarios.
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