Definicion de Swap de sustitución: significado, ejemplo, riesgos
Swap de sustitución: Es un contrato financiero en el que dos partes acuerdan intercambiar flujos de efectivo basados en un monto nocional acordado, a menudo para cubrir riesgos o especular con respecto a tasas de interés.
El ejemplo más común es un swap de tasa de interés, en el que una parte intercambia pagos de interés de tasa fija por pagos de interés de tasa variable, o viceversa.
Los riesgos asociados incluyen riesgos de crédito, riesgos de contraparte, riesgos de liquidez y riesgos de mercado.
¿Qué es un swap de reemplazo?
Un swap de sustitución es el intercambio de un bono por otro bono de características similares (tipo de cupón, fecha de vencimiento, característica de compra, calidad crediticia, etc.) que ofrece un mayor rendimiento.
Resultados clave
- Un swap de reposición es el intercambio de un bono por otro que tiene características similares pero ofrece un mayor rendimiento.
- Los inversores utilizan los swaps de reemplazo cuando creen que puede haber una discrepancia temporal en los precios de los bonos que pronto será corregida por las fuerzas del mercado.
- Los swaps de reemplazo son jugadas a corto plazo cuyo atractivo reside en una estrategia llamada rendimiento compuesto realizado.
Comprensión de los swaps de reemplazo
Básicamente, un swap de reemplazo permite a un inversor aumentar el rendimiento sin cambiar los términos o el nivel de riesgo del valor. Un swap de sustitución puede ser una transacción en la que se vende un título de renta fija para comprar un título de mayor rendimiento. Los inversores participan en swaps de reemplazo cuando creen que existe una discrepancia temporal en los precios de los bonos o en el rendimiento al vencimiento (YTM) que pronto será corregida por las fuerzas del mercado.
Un swap es el intercambio de un valor por otro para cambiar algunas características de la inversión. Los intercambios también pueden ocurrir cuando cambian los objetivos de inversión. Por ejemplo, un inversor puede realizar un intercambio para mejorar la fecha de vencimiento o la calidad crediticia de un valor. Los intercambios de reemplazo a menudo se realizan para evitar los impuestos a las ganancias de capital que surgirían en una venta directa. Existen muchos tipos de swaps, incluidos swaps de divisas, swaps de materias primas y swaps de tipos de interés.
Ejemplo de reemplazo de reemplazo
Podría ocurrir un canje de reemplazo entre dos bonos, cada uno de los cuales es un bono corporativo a 20 años con calificación AAA y un cupón del 10%, pero uno cuesta $1,000 y el otro se vende temporalmente con un descuento de $950. En el transcurso de un año, ambos bonos ganan intereses de $100, pero el propietario del primer bono recibió el 10% del dólar invertido y el propietario del segundo bono recibió el 10,5% del dólar invertido porque pagó $50 menos por su bono. .
Como muestra el ejemplo, el desequilibrio de rendimiento entre dos bonos idénticos suele ser bastante pequeño, tal vez sólo unos pocos puntos básicos. Sin embargo, al reinvertir ganancias adicionales durante el período en que los dos bonos difieren, el monto de la ganancia podría ser de un punto porcentual completo o más. Esta estrategia se denomina rendimiento compuesto realizado y es lo que hace atractivos los swaps de reemplazo. Después de un período de tiempo, llamado período de capacitación, las fuerzas del mercado combinarán los dos rendimientos, por lo que los swaps de reemplazo generalmente se consideran jugadas de mercado a corto plazo, generalmente un año o menos.
Riesgos de swaps de sustitución
Los swaps de reemplazo no se negocian en una bolsa, sino a través del mercado extrabursátil (OTC) entre partes privadas. Por tanto, existe el riesgo de incumplimiento de la contraparte o de distorsión en la calidad de los bonos. Además, la estrategia incluye algún elemento de previsión del mercado, que es inherentemente riesgoso. Debido a estos factores, la complejidad del proceso y la necesidad de invertir grandes sumas para obtener rendimientos significativos a partir de rendimientos incrementales, los swaps de reemplazo son realizados principalmente por empresas e instituciones especializadas y no por inversionistas individuales.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es un swap de reemplazo?
Respuesta: Un swap de reemplazo es el intercambio de un bono por otro bono de características similares que ofrece un mayor rendimiento.
2. ¿Por qué participan los inversores en swaps de reemplazo?
Respuesta: Los inversores participan en swaps de reemplazo cuando creen que hay una discrepancia temporal en los precios de los bonos que será corregida por las fuerzas del mercado.
3. ¿Cuáles son los riesgos de los swaps de reemplazo?
Respuesta: Los swaps de reemplazo conllevan riesgos de incumplimiento de la contraparte, distorsión en la calidad de los bonos y la necesidad de invertir grandes sumas para obtener rendimientos significativos, por lo que son realizados principalmente por empresas e instituciones especializadas y no por inversionistas individuales.
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