Definicion de ¿Qué es un vehículo de propósito especial (SPV) y por qué las empresas crean uno?
Un vehículo de propósito especial (SPV) es una entidad legal creada con un propósito específico, como para financiar un proyecto o adquirir activos. Las empresas crean SPVs para aislar el riesgo, proteger sus activos y obtener financiamiento a tasas favorables.
¿Qué es un vehículo de propósito especial (SPV)?
Una entidad de propósito especial, también llamada entidad de propósito especial (SPE), es una subsidiaria creada por una empresa matriz para aislar los riesgos financieros. La condición jurídica de empresa independiente garantiza la seguridad de sus obligaciones incluso en caso de quiebra de la empresa matriz. Por esta razón, una entidad de propósito especial a veces se denomina entidad remota en caso de quiebra.
Si se explotan las lagunas contables, estas técnicas pueden convertirse en una forma financieramente destructiva de ocultar la deuda de una empresa, como fue el caso en el escándalo de Enron de 2001.
Resultados clave
- Una SPV es creada por una corporación como una empresa separada con su propio balance para aislar el riesgo financiero.
- Puede utilizarse para asumir una empresa arriesgada y al mismo tiempo reducir cualquier impacto financiero negativo en la empresa matriz y sus inversores.
- Alternativamente, la SPV puede ser una sociedad holding para la titulización de deuda.
- Los capitalistas de riesgo también utilizan los SPV para consolidar un conjunto de capital para invertir en una nueva empresa.
- En el pasado, las empresas han utilizado SPV para ocultar pérdidas financieras.
Wikieconomia / Teresa Chiechi
Comprensión de los vehículos de propósito especial (SPV)
Una empresa matriz crea un SPV para aislar o titularizar los activos de una empresa separada que a menudo no se incluye en el balance. Puede crearse para llevar a cabo un proyecto arriesgado y al mismo tiempo proteger a la empresa matriz de los riesgos más graves de su fracaso.
En otros casos, se puede crear una SPV únicamente para titularizar deuda, de modo que los inversores puedan tener confianza en su reembolso.
En cualquier caso, las actividades de la SPV se limitan a la adquisición y financiación de activos específicos, y la estructura empresarial separada sirve como método para aislar los riesgos de estas actividades. La SPV podrá actuar como contraparte de swaps y otros derivados sensibles al crédito.
Una empresa puede crear un SPV en forma de sociedad limitada, fideicomiso, corporación o corporación de responsabilidad limitada, entre otras opciones. Puede diseñarse para que sea de propiedad, operación y financiación independientes. En cualquier caso, los SPV ayudan a las empresas a titularizar activos, formar empresas conjuntas, aislar activos corporativos o realizar otras transacciones financieras.
En el capitalismo de riesgo, un grupo de inversores utiliza los SPV para agrupar sus activos con el fin de lanzar un nuevo negocio o invertir en una nueva empresa. Por lo general, un SPV solo realiza una inversión en una empresa, mientras que un fondo de inversión puede realizar múltiples inversiones durante un período de tiempo.
Indicadores financieros de SPV
Las finanzas del SPV no pueden mostrarse en el balance de la empresa matriz como capital o deuda. En cambio, sus activos, pasivos y patrimonio neto aparecerán únicamente en su propio balance.
Un inversor siempre debe comprobar las finanzas de cualquier SPV antes de invertir en una empresa. ¡Recuerde a Enron!
Por lo tanto, la SPV puede estar ocultando información importante a los inversores que no comprenden completamente la situación financiera de la empresa. Los inversores deben analizar el balance de la empresa matriz y del SPV antes de decidir si invertir en el negocio.
Cómo utilizó Enron las SPV
El colapso financiero masivo de Enron Corp., una empresa energética supuestamente próspera con sede en Houston, en 2001 es un excelente ejemplo de abuso de SPV.
Las acciones de Enron subieron rápidamente y la empresa transfirió la mayoría de sus acciones a un vehículo de propósito especial, recibiendo a cambio efectivo o billetes. Luego, la entidad de propósito especial utilizó las acciones para cubrir los activos que figuraban en el balance de la empresa.
Para reducir el riesgo, Enron garantizó el valor del vehículo de propósito especial. Cuando el precio de las acciones de Enron cayó, el valor de los vehículos especiales siguió su ejemplo y las garantías se vieron obligadas a entrar en juego.
El mal uso de vehículos de propósito especial por parte de Enron no fue de ninguna manera el único truco contable que perpetró Enron, pero puede haber sido el que más contribuyó a su precipitado declive. Enron no pudo pagar enormes cantidades de deuda a acreedores e inversores, y pronto siguió el colapso financiero.
Antes de su finalización, la empresa reveló información financiera sobre los balances de la empresa y las entidades de propósito especial. Los conflictos de intereses eran visibles para todos; sin embargo, pocos inversores han profundizado lo suficiente en las finanzas como para darse cuenta de la gravedad de la situación.
¿Para qué se utilizan los vehículos especiales?
Una entidad de propósito especial (SPV) es una subsidiaria formada para perseguir un propósito o actividad comercial específica. Los SPV se utilizan normalmente en determinadas aplicaciones de financiación estructurada, como titulizaciones de activos, empresas conjuntas, transacciones inmobiliarias o para aislar los activos, operaciones o riesgos de la empresa matriz. Si bien existen muchos usos legítimos para las SPV, también han desempeñado un papel en varios escándalos financieros y contables.
¿Los activos y pasivos de la SPV se reflejan en el balance de la empresa matriz?
No. Las entidades de propósito especial tienen sus propios pasivos, activos y pasivos fuera de la empresa matriz. Por ejemplo, las SPV pueden emitir bonos para obtener capital adicional a mejores tasas de endeudamiento que las que podría obtener la empresa matriz. También crean beneficios al proporcionar contabilidad fuera de balance a efectos de presentación de informes fiscales y financieros de la empresa matriz.
¿Cuáles son la mecánica del SPV?
El propio SPV opera como una filial de la empresa matriz, que vende activos de su balance del SPV. El SPV se convierte en una fuente indirecta de financiación para la corporación original al atraer inversores de capital independientes para comprar deuda. Esto es más útil para elementos de gran riesgo crediticio, como las hipotecas de alto riesgo.
No todas las SPV están estructuradas de la misma manera. En los Estados Unidos, las SPV suelen ser sociedades de responsabilidad limitada (LLC). Una vez que una LLC adquiere activos riesgosos de su empresa matriz, normalmente agrupa los activos en tramos y los vende de acuerdo con las preferencias de riesgo crediticio específicas de los diferentes tipos de inversores.
¿Por qué una empresa debería crear una SPV?
Hay varias razones para crear una SPV. Proporcionan protección para los activos y pasivos de la empresa matriz, así como protección contra quiebras e insolvencias. Estas organizaciones también pueden tener una manera fácil de recaudar capital. Las SPV también tienen más libertad operativa, ya que no están cargadas de tantas regulaciones como la empresa matriz.
¿Cuál es la función de la SPV en las asociaciones público-privadas?
Una asociación público-privada es una colaboración entre una agencia gubernamental y una empresa privada. Muchos socios privados en asociaciones público-privadas requieren el uso de un vehículo de propósito especial como parte del acuerdo. Esto es especialmente cierto para proyectos que requieren mucho capital, como un proyecto de infraestructura. Es posible que una empresa privada no quiera asumir demasiado riesgo financiero, por lo que se crea una SPV para asumir parte del riesgo.
Línea de fondo
Una entidad de propósito especial es una filial creada por una empresa matriz para diversos fines. Se puede utilizar una SPV para aislar el riesgo financiero, titularizar activos y realizar transacciones financieras seleccionadas.
En el pasado, las SPV se han utilizado para alterar el desempeño financiero de las empresas y tergiversar su situación financiera. Antes de realizar cualquier inversión, es fundamental analizar el SPV junto con otros aspectos de los estados financieros de la empresa.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es un vehículo de propósito especial (SPV)?
Un vehículo de propósito especial es una subsidiaria de una empresa matriz creada para aislar los riesgos financieros y garantizar la seguridad de sus obligaciones incluso en caso de quiebra. También se utiliza para titularizar activos o asumir empresas arriesgadas.
2. ¿Los activos y pasivos de la SPV se reflejan en el balance de la empresa matriz?
No, las entidades de propósito especial tienen sus propios activos, pasivos y patrimonio neto, que no se reflejan en el balance de la empresa matriz.
3. ¿Cuál es la función de la SPV en las asociaciones público-privadas?
En una asociación público-privada, una SPV se utiliza para asumir parte del riesgo financiero y realizar transacciones financieras en proyectos que requieren mucho capital, como infraestructura. Esto permite a la empresa privada no asumir todo el riesgo financiero del proyecto.
¿Problemas o dudas? Te ayudamos
Si quieres estar al día, suscríbete a nuestra newsletter y síguenos en Instagram. Si quieres recibir soporte para cualquier duda o problema, no dude en ponerse en contacto con nosotros en info@wikieconomia.org.