Tarifa spot: qué es, cómo funciona, ejemplo

¿Cuál es la tasa al contado?

La tasa al contado es el precio cotizado para la liquidación inmediata de una tasa de interés, materia prima, valor o moneda. El tipo de cambio al contado, también llamado «precio al contado», es el valor de mercado actual de un activo disponible para entrega inmediata en el momento de la cotización. Este valor, a su vez, se basa en cuánto están dispuestos a pagar los compradores y cuánto están dispuestos a aceptar los vendedores, lo que generalmente depende de una combinación de factores que incluyen el valor de mercado actual y el valor de mercado futuro esperado.

Aunque los precios al contado varían según el tiempo y el lugar, en una economía global el precio al contado de la mayoría de los valores o materias primas tiende a ser bastante uniforme en todo el mundo, teniendo en cuenta los tipos de cambio. A diferencia del precio spot, el precio de futuros o forward es el precio acordado para la entrega futura de un activo.

Comprensión de las tasas al contado

En las transacciones de divisas, el tipo de cambio al contado está influenciado por los requisitos de las personas y empresas que desean realizar transacciones en divisas extranjeras, así como de los operadores de divisas. El tipo de cambio al contado en términos de divisas también se denomina «tipo base», «tipo directo» o «tipo normal».

Además de las monedas, los activos que tienen tasas al contado incluyen materias primas (por ejemplo, petróleo crudo, gasolina regular, propano, algodón, oro, cobre, café, trigo, madera) y bonos. Las tasas al contado de las materias primas se basan en la oferta y la demanda de esas materias primas, mientras que las tasas al contado de los bonos se basan en la tasa de cupón cero. Varias fuentes, incluidas Bloomberg, Morningstar y ThomsonReuters, proporcionan información sobre los tipos al contado a los operadores. Los mismos tipos de cambio al contado, especialmente los pares de divisas y los precios de las materias primas, aparecen ampliamente en las noticias.

Tasa al contado y tasa a plazo

La liquidación al contado (es decir, la transferencia de fondos que completa una transacción de contrato al contado) generalmente ocurre uno o dos días hábiles a partir de la fecha de negociación, también llamada horizonte. La fecha al contado es el día en que se produce la liquidación. Independientemente de lo que suceda en los mercados entre la fecha de inicio de la transacción y la fecha de liquidación, la transacción se completará al tipo de cambio al contado acordado.

La tasa al contado se utiliza para determinar la tasa a plazo (el precio de una transacción financiera futura) porque el valor futuro esperado de una materia prima, valor o moneda se basa en parte en su valor actual y en parte en la tasa libre de riesgo y el tiempo hasta que el contrato expira. Los operadores pueden extrapolar una tasa al contado desconocida si conocen el precio de los futuros, la tasa libre de riesgo y el tiempo hasta el vencimiento.

Relación entre precios al contado y precios de futuros

La diferencia entre los precios al contado y los precios de los contratos de futuros puede ser significativa. Los precios de los futuros pueden estar en contango o en forwardation. Contango es cuando los precios de futuros caen para igualar el precio spot más bajo. La retrospectiva se produce cuando los precios de los futuros suben para igualar el precio al contado más alto. La retrocesión tiende a favorecer las posiciones largas netas, ya que los precios de los futuros aumentarán para igualar el precio al contado a medida que el contrato se acerque a su vencimiento. Contango prefiere las posiciones cortas porque los futuros pierden valor a medida que el contrato se acerca al vencimiento y avanza hacia un precio spot más bajo.

Los mercados de futuros pueden pasar de contango a forwardation o viceversa y pueden permanecer en cualquiera de los dos estados durante períodos de tiempo cortos o largos. Es útil para los operadores de futuros estudiar los precios tanto al contado como de futuros.

Un ejemplo de cómo funciona la tasa al contado

Como ejemplo de cómo funcionan los contratos al contado, digamos que es agosto y un mayorista necesita realizar una entrega de bananas, le pagará al vendedor el precio al contado y entregará las bananas en un plazo de 2 días. Sin embargo, si un mayorista necesita plátanos disponibles en sus tiendas a finales de diciembre, pero cree que el artículo será más caro durante ese período invernal debido a una mayor demanda y una menor oferta general, no puede comprarlos al contado, ya que el riesgo de deterioro es alto. Dado que el producto no será necesario hasta diciembre, un contrato a plazo es mejor para invertir en plátanos.

En el ejemplo anterior, se acepta la entrega del artículo físico real. Las transacciones de este tipo se realizan con mayor frecuencia a través de futuros y contratos tradicionales, que especifican el tipo de cambio al contado en el momento de la firma. Los operadores, por otro lado, generalmente no quieren aceptar la entrega física, por lo que utilizarán opciones y otros instrumentos para tomar posiciones al tipo de cambio al contado para un producto básico o un par de divisas en particular.