Futuros sobre acciones únicas (SSF): significado, riesgos y beneficios

¿Cuál es el futuro de una acción?

Un contrato de futuros sobre acciones únicas (SSF) es un contrato de futuros estándar que se basa en una acción única. Normalmente, cada contrato prevé la entrega de 100 acciones. A diferencia de las acciones subyacentes, los futuros de acciones individuales no conllevan derechos de voto ni dividendos.

A diferencia de las opciones sobre acciones, que otorgan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender las acciones subyacentes mediante el ejercicio del contrato, los contratos de futuros liquidados sin efectivo obligan a ambas partes a completar una operación en el instrumento subyacente al vencimiento.

Comprensión de los futuros sobre acciones individuales (SSF)

Los futuros sobre acciones individuales, como todos los contratos de futuros liquidados sin efectivo, requieren que el comprador reciba el instrumento subyacente al vencimiento del contrato. El vendedor del contrato está obligado a entregarlo. En el caso de futuros sobre acciones individuales, el valor subyacente es una acción específica, normalmente 100 acciones por contrato de futuros.

Los comerciantes utilizan futuros para cubrirse o especular sobre los movimientos de precios de un activo subyacente. Por ejemplo, un productor de maíz podría usar futuros para fijar un precio específico y reducir el riesgo, o alguien podría especular sobre los movimientos del precio del maíz tomando posiciones largas o cortas usando futuros.

Antes de la aparición de los futuros sobre acciones individuales, los inversores en el mercado de valores sólo podían cubrir sus posiciones con opciones o futuros sobre índices. La Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos (CFMA), aprobada en 2000, legalizó la negociación de futuros de acciones individuales bajo la supervisión conjunta de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).

La negociación de futuros sobre acciones individuales en los Estados Unidos comenzó en 2002 y continuó hasta 2020, cuando cerró la última bolsa estadounidense que cotizaba futuros sobre acciones individuales.

Riesgos y beneficios

Los operadores utilizan futuros de acciones individuales para cubrir una posición de acciones o hacer apuestas especulativas sobre su precio en el futuro, similar a las opciones sobre acciones. En cambio, un administrador de cartera que cubre futuros sobre índices corre el riesgo de que se produzca un desajuste entre la composición del índice y la composición de la cartera que se está cubriendo.

Al igual que las opciones sobre acciones, los futuros sobre acciones individuales le permiten aprovechar el apalancamiento en caso de una caída en el precio de una acción sin realizar ventas en corto. Los futuros sobre acciones individuales optimizaron y redujeron los costos en comparación con estrategias de opciones comparables y ventas en corto de acciones individuales, respectivamente.

Los riesgos son similares a los de otros contratos de futuros, ya que el apalancamiento puede magnificar tanto las pérdidas como las ganancias. Aunque los futuros de acciones continúan negociándose en algunas bolsas fuera de los EE. UU., siguen siendo los derivados de acciones menos negociados. Esto da como resultado un diferencial de oferta y demanda cada vez mayor y un mercado menos líquido.

Mercados globales

El volumen mundial de negociación de futuros sobre acciones individuales creció un 42% en 2021 en comparación con 2020, hasta 4.820 millones de contratos. La Bolsa de Valores de Estambul en Turquía fue líder en términos de volumen de operaciones en 2021 con 1.700 millones de contratos negociados, seguida de la Bolsa de Corea con 1.200 millones.

La Bolsa Nacional de Valores de la India fue el líder indiscutible en valor nocional de la negociación de futuros de acciones individuales en 2021 con 2,85 billones de dólares.