Repelente de tiburones: significado, táctica, ejemplo.

¿Qué significa repelente de tiburones?

Repelente de tiburones es un término de jerga que designa las medidas adoptadas por una empresa para repeler un intento de adquisición hostil o no deseado. En muchos casos, una empresa realizará modificaciones especiales a sus estatutos o estatutos que sólo entrarán en vigor una vez que el intento de adquisición haya sido anunciado o presentado a los accionistas. Estas regulaciones tienen como objetivo hacer que la adquisición sea menos atractiva o rentable para la empresa adquirente. También se les llama «puercoespín».

Repelente de tiburones

La mayoría de las empresas quieren decidir su propio destino en el mercado. Por lo tanto, cuando un tiburón ataca, las acciones para repelerlo pueden disuadir al depredador de buscar un objetivo menos luchador. Aunque este concepto parece razonable basándose en el principio de autodeterminación, muchas medidas disuasorias de tiburones no redundan en beneficio de los accionistas porque dichas medidas pueden privarlos de la oportunidad de maximizar su valor. Por tanto, los repelentes de tiburones ocupan un área moral gris en la teoría de la gestión.

Se pueden utilizar repelentes de tiburones para frustrar intentos de adquisición que no estén «preaprobados» por la dirección de la empresa objetivo. Por ejemplo, pueden dar lugar al despido de directivos. Pero pueden hacer que los precios de las acciones suban bruscamente, o que la empresa adquirente pueda ofrecer a los accionistas existentes una prima por sus acciones.

Se cree ampliamente que los miembros de la junta directiva tienen una responsabilidad fiduciaria hacia los accionistas y, por lo tanto, deben estar abiertos a cualquier propuesta, hostil o no. La junta directiva generalmente no considera que rociar repelente de tiburones sea una acción favorable a los accionistas.

Tácticas repelentes de tiburones

Las tácticas repelentes de tiburones varían según el ataque del depredador. Algunas de las tácticas repelentes de tiburones más populares se describen a continuación:

paracaidas dorado: Como paracaídas dorado, la empresa incluye un gran pago en el contrato del alto ejecutivo para encarecer la adquisición para la empresa adquirente. Se utiliza principalmente para proteger a los altos directivos que pueden ser despedidos durante una adquisición.

Pastilla venenosa: Una “píldora venenosa” también se conoce como plan de derechos de los accionistas. Otorga a los accionistas existentes el derecho a comprar acciones adicionales a un tipo reducido. La idea es reducir la participación del postor hostil, permitiendo a otros accionistas comprar acciones de la empresa.

Propiedad por fases: Como sugiere el nombre, las tácticas de permanencia escalonada implican escalonar o dividir los mandatos de la junta directiva para reducir su influencia en las decisiones importantes. Por ejemplo, en las empresas, la duración del mandato del consejo de administración puede ser de unos dos años. Si se presenta una oferta pública de adquisición durante este período, retrasar la votación sobre el asunto puede ayudar a las empresas a evitar la oferta.

Protección de pastas: La protección espagueti incluye una provisión para la venta de grandes cantidades de bonos en caso de adquisición. Los nuevos bonos aumentan los costes totales que la empresa adquirente debe pagar además del precio de adquisición.

Otros ejemplos de elementos disuasorios para los tiburones son la política de tierra arrasada y la estrategia de puerto seguro.

Ejemplo de repelente de tiburones

El 28 de agosto de 2017, el minorista de calzado Finish Line anunció que su junta directiva había adoptado un plan de derechos de los accionistas (una «píldora venenosa») «para proteger los intereses de los accionistas de Finish Line». [plan] tiene como objetivo reducir la probabilidad de que cualquier persona o grupo obtenga el control de Finish Line mediante acumulación en el mercado abierto o tácticas de adquisición forzada que, a juicio del Consejo de Administración, no son lo mejor para los intereses de la Compañía y sus accionistas”. La empresa reveló detalles sobre este repelente de tiburones en su formulario 8-K.

El día después de anunciar el plan de la píldora venenosa, las acciones de la compañía cayeron hasta un 34% con respecto a su precio de cierre anterior y terminaron el día con una caída de alrededor del 18%. Dado que la empresa no se vio afectada por ninguna otra noticia negativa ese día, es seguro asumir que el plan de derechos de los accionistas enajenó a los accionistas.