Venta en corto frente a venta en caja: qué es, cómo funciona y un ejemplo

¿Qué es la venta en corto frente a la venta en caja?

Una venta corta contra la caja es la venta corta de un valor que ya posee, pero sin cubrir su posición larga existente. Esto da como resultado una posición neutral donde todas las acciones obtienen pérdidas iguales y son cero. El objetivo es evitar obtener ganancias de capital de la venta antes del cierre, por lo que en la práctica esto está limitado por los reguladores.

Por ejemplo, si posee 100 acciones de ABC y le pide a su corredor que venda 100 acciones de ABC sin vender su posición larga, ha actuado en corto contra la caja, con una posición larga en una cuenta y una posición corta en la otra. .

Comprender la venta en corto frente a la caja

La venta en corto contra la caja, también conocida como venta en corto contra la caja, es una técnica de minimización o evasión de impuestos utilizada por los comerciantes cuando en realidad no quieren cubrir su posición larga en una acción. Al vender posiciones cortas en otra cuenta y mantener una posición larga, no se obtiene ninguna ganancia de capital y cualquier nueva ganancia obtenida en una cuenta se compensará igualmente con las pérdidas en la otra cuenta.

Esta estrategia también la utilizan los inversores que creen que una acción que poseen está a punto de bajar de precio, pero se muestran reacios a venderla porque creen que la caída es temporal y que la acción se recuperará rápidamente.

Restricciones y evasión fiscal

Antes de 1997, la razón principal para poner en corto la caja era retrasar la ocurrencia de un hecho imponible. Según las leyes fiscales vigentes hasta este año, mantener posiciones tanto largas como cortas en una acción significaba que cualquier ganancia en papel de la posición larga sería temporalmente eliminada por la posición corta compensatoria. El efecto neto de ambas posiciones fue cero, lo que significaba que no había que pagar impuestos.

La Ley de Alivio al Contribuyente de 1997 (TRA 97) ya no permitía las ventas en corto contra la canasta como práctica válida de aplazamiento de impuestos. Según TRA97, las ganancias o pérdidas de capital incurridas como resultado de ventas en corto contra la caja no se difieren. Las consecuencias fiscales son que todos los impuestos relevantes sobre las ganancias de capital se pagarán en el año en curso.

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) han regulado aún más cuándo se permite a los vendedores vender en corto. Por ejemplo, en febrero de 2010, la SEC adoptó una regla alcista alternativa que limita las ventas en corto cuando una acción cae más del 10% en un solo día. En esta situación, quienes participan en la venta corta (incluso si las acciones ya son de propiedad) generalmente deben abrir una cuenta de margen.

En cambio, una estrategia alternativa viable es comprar una opción de venta, que otorga a los inversores el derecho, pero no la obligación, de vender las acciones. La compra de una opción de venta genera un costo por acción comparable a una transacción de venta corta. Sin embargo, como todas las estrategias de opciones, las opciones de venta están sujetas a los efectos del deterioro del tiempo. Esto representa los costos que deben gestionarse para que las estrategias de opciones funcionen de manera efectiva.

Ejemplo de juego corto contra un cuadro

Como ejemplo, digamos que tiene una gran ganancia en papel sobre acciones de ABC en su cuenta de corretaje principal, que no es una cuenta de margen. Crees que ABC ha alcanzado su punto máximo y quieres vender. Sin embargo, se aplicará el impuesto a las ganancias de capital. Es posible que espere ganar mucho menos dinero el próximo año, lo que lo ubicaría en una categoría inferior. Es más rentable aprovechar las ganancias una vez que pasa a una categoría impositiva más baja.

Para asegurar sus ganancias este año, vende acciones de ABC en su cuenta de margen. Como de costumbre, pide prestadas acciones a un corredor. Cuando su apuesta (con suerte) se haga realidad, devolverá al corredor las acciones que ya poseía antes de la operación corta, evitando así un hecho imponible.