Marco rotatorio de suscripción (RUF): qué es, cómo funciona

¿Qué es una línea de suscripción rotativa (RUF)?

Una línea de suscripción revolvente (RUF) es una forma de crédito rotativo en la que un grupo de suscriptores acuerda otorgar préstamos si el prestatario no puede vender sus activos en el mercado de euromonedas. El mercado de euromonedas es un mercado en el que las monedas de crédito se mantienen como depósitos en bancos fuera de los países que emiten la moneda como moneda de curso legal.

Los préstamos generalmente se otorgan mediante la compra de billetes en euros a corto plazo, letras que generalmente se emiten con descuento y generalmente se reembolsan en un plazo de uno a seis meses.

Cómo funciona el marco de suscripción rotativo (RUF)

Una línea de suscripción revolvente (RUF) es una entidad crediticia que se compromete a comprar los eurobilletes no vendidos del prestatario a un precio predeterminado acordado por ambas partes en el momento de celebrarse el contrato. Esta línea de crédito ofrece un nivel adicional de seguridad a quienes quieran comprar y pedir prestado en el mercado de euromonedas, que opera en muchos centros financieros globales de todo el mundo, no sólo en Europa.

La emisión de un préstamo RUF se realiza mediante un acuerdo entre el prestatario y el banco asegurador. El banco asegurador proporciona al prestatario un plan de contingencia en caso de que no pueda vender sus billetes en euros. En este caso, el prestatario sólo tendrá que pagar intereses sobre el importe del préstamo.

Normalmente, un banco gestiona el aspecto del crédito renovable de este acuerdo, actuando como organizador. Como organizadores, desempeñan una función de marketing en la venta de billetes en euros y, al mismo tiempo, asumen una pequeña parte de la financiación, normalmente menos del 10%.

Beneficios del Marco de Suscripción Revolvente (RUF)

Muchos de los mismos aspectos del mercado de euromonedas que lo hacen tan interesante y atractivo para prestatarios e inversores también pueden presentar un mayor nivel de riesgo.

La principal ventaja del mecanismo de suscripción rotativa es la capacidad de eludir los requisitos reglamentarios, las leyes fiscales y las restricciones a las tasas de interés que a menudo se aplican a la banca nacional. Debido a que el mercado de euromonedas es competitivo y menos regulado que en Estados Unidos, puede ofrecer simultáneamente tasas de interés más bajas para los prestatarios y tasas de interés más altas para los prestamistas.

Por otro lado, una menor regulación también conlleva mayores riesgos, especialmente durante una corrida bancaria. Es esta incertidumbre la que hace que los mecanismos de suscripción de energías renovables (RUF) sean tan atractivos. A cambio de una comisión, las instituciones crediticias pueden ofrecer una valiosa red de seguridad, proporcionando a los prestatarios apoyo que les ayudará a evitar, o al menos minimizar, algunas pérdidas en el mercado de euromonedas, a menudo impredecible.

Línea de suscripción rotativa (RUF) y Línea de emisión de pagarés (NIF)

Tanto el Servicio de Suscripción Revolvente (RUF) como el Servicio de Emisión de Pagarés (NIF) proporcionan crédito a corto y medio plazo en el mercado de euromonedas. La principal diferencia es que el NIF compra bonos en circulación que no pudieron venderse durante la emisión prevista, en lugar de ofrecer préstamos.

Los NIF fueron especialmente prominentes en la década de 1980. Cuando no incluyen un componente de suscripción ofrecido por una línea de suscripción rotativa (RUF), a veces se los denomina programas de papel comercial en euros (ECP).