Rentabilidades rodantes: definición, ejemplo y métodos de análisis

¿Qué es el rendimiento rodante?

Los rendimientos móviles, también conocidos como “rendimientos de período móvil” o “períodos de tiempo móviles”, son los rendimientos anuales promedio para el período que finaliza en un año específico. Los rendimientos arrastrados son útiles para estudiar el comportamiento de los rendimientos durante períodos de tenencia similares a los que realmente experimentan los inversores.

El análisis de los rendimientos móviles de una cartera o fondo producirá resultados que se suavizarán a lo largo de varios períodos a lo largo de su historia. Esta información a menudo ofrece al inversor una imagen más precisa que una sola instantánea de un único período.

Comprensión de los rendimientos rodantes

Uno de los propósitos de los rendimientos finales es identificar la frecuencia y magnitud de los períodos de desempeño superior e inferior de la inversión. Los rendimientos móviles pueden proporcionar una mejor imagen del historial de rendimiento más completo de un fondo, sin sesgos por los datos más recientes (de fin de mes o de trimestre).

Por ejemplo, la rentabilidad móvil de cinco años para 2015 cubre el período comprendido entre el 1 de enero de 2011 y el 31 de diciembre de 2015. El rendimiento móvil de cinco años de 2016 representa el rendimiento anual promedio para el período 2012-2016. Algunos analistas de inversiones dividen el período de varios años en una serie de períodos consecutivos de 12 meses.

Al observar los rendimientos finales, los inversores pueden hacerse una idea de cómo se ha acumulado el rendimiento de un fondo en un momento determinado. Si una inversión muestra un rendimiento anual del 9% durante un período de 10 años, esto muestra que si invirtió el 1 de enero en el año cero y vendió su inversión el 31 de diciembre al final del año 10, ganó el equivalente a 9%. % por año. Sin embargo, en estos 10 años la rentabilidad podría haber cambiado significativamente.

En el cuarto año, las inversiones podrían crecer un 35% y en el octavo año, un 17%. En promedio, ganó un 9% anual (el rendimiento «promedio anual»), pero ese 9% puede sesgar el rendimiento de su inversión.

En cambio, el análisis de rentabilidad móvil puede mostrar el rendimiento anual no sólo del 1 de enero al 31 de diciembre, sino también del 1 de febrero al 31 de enero del año siguiente, luego del 1 de marzo al 28 de febrero del año siguiente, y así sucesivamente. Un rendimiento móvil de 10 años puede indicar las mejores y peores décadas de inversión de esta forma.

En el contexto de la investigación y valoración de acciones, los resultados financieros de las empresas que cotizan en bolsa se publican sólo trimestralmente en informes de valores de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Con menos frecuencia, las empresas proporcionan informes mensuales que muestran volúmenes de ventas o indicadores clave de desempeño.

Rentabilidad móvil de 12 meses (TTM)

El período de retorno típico es de 12 meses (TTM). Los últimos 12 meses es el término de los últimos 12 meses consecutivos de datos utilizados para presentar el desempeño financiero. Los últimos 12 meses de una empresa representan sus resultados financieros durante un período de 12 meses; Por lo general, no representa el período de fin de año financiero.

El uso de rendimientos de seguimiento de 12 meses (TTM) es una forma eficaz de analizar los datos financieros más recientes en formato anual. Los datos anuales son importantes porque ayudan a neutralizar los efectos de la estacionalidad y reducir el impacto de fluctuaciones puntuales en los resultados financieros, como cambios temporales en la demanda, los gastos o el flujo de caja.

Con TTM, los analistas pueden evaluar los datos mensuales o trimestrales más recientes en lugar de revisar información más antigua que contiene información completa del año fiscal o calendario. Los gráficos TTM son menos útiles para identificar cambios a corto plazo y más útiles para realizar pronósticos.

Las empresas que realizan análisis y planificación financiera corporativa interna tienen acceso a datos financieros detallados y actualizados. Utilizan el formato TTM para medir indicadores clave de rendimiento (KPI), crecimiento de ingresos, rentabilidad, gestión del capital de trabajo y otras métricas que pueden cambiar estacionalmente o exhibir volatilidad temporal.

En el contexto de la investigación y valoración de acciones, los resultados financieros de las empresas que cotizan en bolsa se publican sólo trimestralmente en registros de valores de acuerdo con los GAAP. Con menos frecuencia, las empresas proporcionan informes mensuales que muestran volúmenes de ventas o indicadores clave de desempeño. Las presentaciones de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) generalmente informan los resultados financieros trimestralmente o anualmente en lugar de TTM.

Para obtener una imagen clara del desempeño del año pasado, los analistas e inversores a menudo necesitan calcular sus propios números TTM basándose en los estados financieros actuales e históricos. Consideremos los recientes resultados financieros de General Electric (GE). En el primer trimestre de 2020, los ingresos de GE fueron de 20.500 millones de dólares, frente a los 27.000 millones de dólares del primer trimestre de 2019.Durante todo 2019, GE tuvo ventas por 95 mil millones de dólares.Restando la cifra del primer trimestre de 2019 de la cifra del año completo 2019 y sumando los ingresos del primer trimestre de 2020 se obtienen unos ingresos TTM de 88.500 millones de dólares.