Mercados extrabursátiles: qué son y cómo funcionan

¿Qué es el mercado extrabursátil?

Un mercado extrabursátil (OTC) es un mercado descentralizado en el que los participantes del mercado negocian acciones, materias primas, divisas u otros instrumentos directamente entre dos partes y sin una bolsa o corredor central. Los mercados extrabursátiles no tienen una ubicación física; en cambio, el comercio se realiza electrónicamente. Esto es muy diferente de un sistema de mercado de subastas.

En el mercado extrabursátil, los operadores actúan como creadores de mercado, indicando los precios a los que comprarán y venderán valores, divisas u otros productos financieros. Se puede realizar una operación entre dos participantes en el mercado extrabursátil sin que los demás sepan el precio al que se completó la operación. En general, los mercados extrabursátiles tienden a ser menos transparentes que las bolsas y también están sujetos a menos regulación. Debido a esto, la liquidez en el mercado OTC puede resultar más cara.

Comprender los mercados OTC

Los mercados OTC se utilizan principalmente para negociar bonos, divisas, derivados y productos estructurados. También se pueden utilizar para negociar acciones, como las plataformas comerciales OTCQX, OTCQB y OTC Pink (anteriormente OTC Bulletin Board y Pink Sheets) en los EE. UU. Los corredores de bolsa que operan en los mercados extrabursátiles de EE. UU. están regulados por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA).

Liquidez limitada

A veces, los valores negociados en el mercado extrabursátil no tienen compradores ni vendedores. Como resultado, el valor de un valor puede variar mucho dependiendo de qué marcadores de mercado negocien esa acción. También es potencialmente peligroso si un comprador adquiere una posición significativa en una acción que se negocia en el mercado extrabursátil si decide venderla en algún momento en el futuro. La falta de liquidez puede dificultar la venta en el futuro.

Riesgos de los mercados extrabursátiles

Aunque los mercados extrabursátiles funcionan bien en tiempos normales, existe un riesgo adicional llamado riesgo de contraparte, que es que una de las partes de una transacción incumpla antes de que se complete la transacción o no realice los pagos actuales y futuros que le exige el contrato. La falta de transparencia también puede conducir a un círculo vicioso en tiempos de tensión financiera, como ocurrió durante la crisis crediticia mundial de 2007-2008.

Los valores respaldados por hipotecas y otros derivados como los CDO y CMO, que se negociaban exclusivamente en los mercados extrabursátiles, no podían fijarse un precio fiable ya que la liquidez se agotó por completo debido a la falta de compradores. Esto llevó a que un número cada vez mayor de operadores abandonaran sus funciones de creación de mercado, lo que exacerbó el problema de liquidez y provocó una crisis crediticia mundial. Entre las iniciativas regulatorias adoptadas después de la crisis para abordar este problema se encontraba el uso de cámaras de compensación para el procesamiento post-negociación de las operaciones extrabursátiles.

ejemplo real

El gestor de cartera posee aproximadamente 100.000 acciones que se negocian en el mercado extrabursátil. El Primer Ministro decide que es hora de vender los valores y da instrucciones a los comerciantes para que encuentren un mercado para las acciones. Después de llamar a tres creadores de mercado, los operadores regresan con malas noticias. La acción no se ha negociado en 30 días, siendo la última venta de 15,75 dólares y el mercado actual ofreciendo una oferta de 9 dólares y una oferta de 27 dólares, con un total de 1.500 acciones para comprar y 7.500 para vender. En este punto, el Primer Ministro debe decidir si quiere intentar vender las acciones y encontrar un comprador a precios más bajos, o colocar una orden limitada en la última venta de acciones y esperar suerte.