Definicion de Net-Net: definición, cómo funciona, fórmula de cálculo
Net-Net: definición, cómo funciona, fórmula de cálculo
¿Qué es el No-No?
Net-net es un método de inversión de valor desarrollado por el economista Benjamin Graham que valora las acciones de una empresa únicamente en función de sus activos corrientes netos por acción (NCAVPS). Por lo tanto, la inversión neta se centra en los activos corrientes, tomando efectivo y equivalentes de efectivo a su valor total, luego reduciendo las cuentas por cobrar de cobro dudoso y reduciendo el inventario al valor de liquidación. El patrimonio neto se calcula restando los pasivos totales de los activos corrientes ajustados.
Un neto-neto no debe confundirse con un doble neto, que es un arrendamiento comercial en el que el inquilino es responsable tanto de los impuestos a la propiedad como de las primas de seguro.
Resultados clave
- La estrategia de inversión del patrimonio neto fue desarrollada por Benjamin Graham utilizando el valor liquidativo presente neto por acción (NCAVPS) como métrica principal para evaluar los méritos de una acción.
- Según la estrategia net-net, la capacidad de generar ingresos a partir de activos circulantes es la verdadera propuesta de valor de una empresa.
- Los activos corrientes, que se utilizan en el método neto, se definen como activos que son efectivo y activos que se convierten en efectivo dentro de 12 meses, incluidas las cuentas por cobrar y el inventario.
- La estrategia de inversión neta no tiene en cuenta activos ni pasivos a largo plazo, lo que, según sus críticos, la convierte en una inversión a largo plazo poco fiable.
Comprender la inversión neto-neto
Graham utilizó este método en una época en la que la información financiera no estaba tan disponible y las redes se utilizaban más ampliamente como modelo de valoración de empresas. Cuando una empresa viable se define como net-net, el análisis se centra únicamente en los activos y pasivos corrientes de la empresa, sin tener en cuenta otros activos tangibles ni pasivos a largo plazo. Los avances en la recopilación de datos financieros ahora permiten a los analistas acceder rápidamente al conjunto completo de estados financieros, índices y otras métricas de una empresa.
Básicamente, invertir en Net Net era una apuesta segura a corto plazo, ya que sus activos circulantes valían más que su precio de mercado. En cierto sentido, el potencial de crecimiento a largo plazo y cualquier valor de activo a largo plazo son gratuitos para el inversor en términos netos. Las acciones netas tienden a estar sobrevaloradas por el mercado y a valorarse más cerca de su valor real en el corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, las reservas netas netas pueden resultar problemáticas.
Fórmula del valor liquidativo actual neto por acción (NCAVPS):
NCAVPS = Activos corrientes – (Pasivos totales + Acciones preferentes) ÷ Número de acciones en circulación
Según Graham, los inversores se beneficiarán enormemente al invertir en empresas cuyo precio de las acciones no supere el 67% de su NCAV por acción. De hecho, un estudio realizado por la Universidad Estatal de Nueva York encontró que entre 1970 y 1983, un inversor podía obtener un rendimiento promedio del 29,4% comprando acciones que cumplieran con los requisitos de Graham y manteniéndolas durante un año.
Sin embargo, Graham dejó claro que no todas las acciones seleccionadas mediante la fórmula NCAVPS tendrán altos rendimientos y que los inversores también deberían diversificar sus tenencias al utilizar esta estrategia. Graham recomendó poseer al menos 30 acciones.
Consideraciones Especiales
Los activos corrientes, que se utilizan en el método neto, se definen como activos que son efectivo y activos que se convierten en efectivo dentro de 12 meses, incluidas las cuentas por cobrar y el inventario. A medida que la empresa vende inventario y los clientes realizan pagos, la empresa reduce los niveles de inventario y las cuentas por cobrar. Según el método neto-neto, esta capacidad de cobrar efectivo es el verdadero valor de una empresa.
Los activos corrientes se reducen por los pasivos corrientes, como las cuentas por pagar, para calcular los activos corrientes netos. Los activos y pasivos a largo plazo se excluyen de este análisis, que se centra únicamente en el efectivo que la empresa puede generar durante los próximos 12 meses.
Crítica a Net-Net
La razón por la que las acciones puras pueden no ser una buena inversión a largo plazo es que los equipos directivos rara vez deciden liquidar una empresa por completo ante la primera señal de problemas. En el corto plazo, las acciones netas pueden cerrar la brecha entre los activos circulantes y la capitalización de mercado. Sin embargo, a largo plazo, un equipo directivo incompetente o un modelo de negocio defectuoso pueden destruir el equilibrio con bastante rapidez.
Por lo tanto, las acciones netas pueden encontrarse en esta posición porque el mercado ya ha identificado problemas a largo plazo que afectarán negativamente a las acciones. Por ejemplo, el crecimiento de Amazon.com ha impulsado a varios minoristas a ingresar a la red a lo largo del tiempo, y algunos inversores han obtenido ganancias en el corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, muchas de estas acciones desaparecieron o fueron adquiridas con descuento.
Una estrategia neto-neto de encontrar empresas con un valor de mercado inferior a su capital de trabajo neto (NNWC) – efectivo e inversiones a corto plazo + 75% cuentas por cobrar + 50% inventario – pasivos totales – puede ser una estrategia eficaz para los pequeños inversores. Las empresas Net-Net tienen demanda entre los comerciantes diarios, lo que puede contribuir al crecimiento de su valor mensual.
Preguntas Frecuentes
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¿Qué es el No-No?
Net-net es un método de inversión de valor desarrollado por el economista Benjamin Graham que valora las acciones de una empresa únicamente en función de sus activos corrientes netos por acción (NCAVPS). Por lo tanto, la inversión neta se centra en los activos corrientes, tomando efectivo y equivalentes de efectivo a su valor total, luego reduciendo las cuentas por cobrar de cobro dudoso y reduciendo el inventario al valor de liquidación. El patrimonio neto se calcula restando los pasivos totales de los activos corrientes ajustados.
Un neto-neto no debe confundirse con un doble neto, que es un arrendamiento comercial en el que el inquilino es responsable tanto de los impuestos a la propiedad como de las primas de seguro.
Resultados clave
- La estrategia de inversión del patrimonio neto fue desarrollada por Benjamin Graham utilizando el valor liquidativo presente neto por acción (NCAVPS) como métrica principal para evaluar los méritos de una acción.
- Según la estrategia net-net, la capacidad de generar ingresos a partir de activos circulantes es la verdadera propuesta de valor de una empresa.
- Los activos corrientes, que se utilizan en el método neto, se definen como activos que son efectivo y activos que se convierten en efectivo dentro de 12 meses, incluidas las cuentas por cobrar y el inventario.
- La estrategia de inversión neta no tiene en cuenta activos ni pasivos a largo plazo, lo que, según sus críticos, la convierte en una inversión a largo plazo poco fiable.
Comprender la inversión neto-neto
Graham utilizó este método en una época en la que la información financiera no estaba tan disponible y las redes se utilizaban más ampliamente como modelo de valoración de empresas. Cuando una empresa viable se define como net-net, el análisis se centra únicamente en los activos y pasivos corrientes de la empresa, sin tener en cuenta otros activos tangibles ni pasivos a largo plazo. Los avances en la recopilación de datos financieros ahora permiten a los analistas acceder rápidamente al conjunto completo de estados financieros, índices y otras métricas de una empresa.
Básicamente, invertir en Net Net era una apuesta segura a corto plazo, ya que sus activos circulantes valían más que su precio de mercado. En cierto sentido, el potencial de crecimiento a largo plazo y cualquier valor de activo a largo plazo son gratuitos para el inversor en términos netos. Las acciones netas tienden a estar sobrevaloradas por el mercado y a valorarse más cerca de su valor real en el corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, las reservas netas netas pueden resultar problemáticas.
Fórmula del valor liquidativo actual neto por acción (NCAVPS):
NCAVPS = Activos corrientes – (Pasivos totales + Acciones preferentes) ÷ Número de acciones en circulación
Según Graham, los inversores se beneficiarán enormemente al invertir en empresas cuyo precio de las acciones no supere el 67% de su NCAV por acción. De hecho, un estudio realizado por la Universidad Estatal de Nueva York encontró que entre 1970 y 1983, un inversor podía obtener un rendimiento promedio del 29,4% comprando acciones que cumplieran con los requisitos de Graham y manteniéndolas durante un año.
Sin embargo, Graham dejó claro que no todas las acciones seleccionadas mediante la fórmula NCAVPS tendrán altos rendimientos y que los inversores también deberían diversificar sus tenencias al utilizar esta estrategia. Graham recomendó poseer al menos 30 acciones.
Consideraciones Especiales
Los activos corrientes, que se utilizan en el método neto, se definen como activos que son efectivo y activos que se convierten en efectivo dentro de 12 meses, incluidas las cuentas por cobrar y el inventario. A medida que la empresa vende inventario y los clientes realizan pagos, la empresa reduce los niveles de inventario y las cuentas por cobrar. Según el método neto-neto, esta capacidad de cobrar efectivo es el verdadero valor de una empresa.
Los activos corrientes se reducen por los pasivos corrientes, como las cuentas por pagar, para calcular los activos corrientes netos. Los activos y pasivos a largo plazo se excluyen de este análisis, que se centra únicamente en el efectivo que la empresa puede generar durante los próximos 12 meses.
Crítica a Net-Net
La razón por la que las acciones puras pueden no ser una buena inversión a largo plazo es que los equipos directivos rara vez deciden liquidar una empresa por completo ante la primera señal de problemas. En el corto plazo, las acciones netas pueden cerrar la brecha entre los activos circulantes y la capitalización de mercado. Sin embargo, a largo plazo, un equipo directivo incompetente o un modelo de negocio defectuoso pueden destruir el equilibrio con bastante rapidez.
Por lo tanto, las acciones netas pueden encontrarse en esta posición porque el mercado ya ha identificado problemas a largo plazo que afectarán negativamente a las acciones. Por ejemplo, el crecimiento de Amazon.com ha impulsado a varios minoristas a ingresar a la red a lo largo del tiempo, y algunos inversores han obtenido ganancias en el corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, muchas de estas acciones desaparecieron o fueron adquiridas con descuento.
Una estrategia neto-neto de encontrar empresas con un valor de mercado inferior a su capital de trabajo neto (NNWC) – efectivo e inversiones a corto plazo + 75% cuentas por cobrar + 50% inventario – pasivos totales – puede ser una estrategia eficaz para los pequeños inversores. Las empresas Net-Net tienen demanda entre los comerciantes diarios, lo que puede contribuir al crecimiento de su valor mensual.
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