Definicion de Deuda mezzanine: qué es, cómo funciona y ejemplos
Deuda mezzanine: qué es, cómo funciona y ejemplos
¿Qué es la deuda mezzanine?
La deuda mezzanine se produce cuando una emisión de deuda híbrida está subordinada a otra emisión de deuda del mismo emisor. La deuda mezzanine tiene instrumentos de capital incorporados, a menudo conocidos como warrants, que agregan valor a la deuda subordinada y brindan mayor flexibilidad a los tenedores de bonos. La deuda mezzanine a menudo se asocia con adquisiciones y adquisiciones, por lo que puede usarse para priorizar a los nuevos propietarios sobre los existentes en caso de quiebra.
Resultados clave
- La deuda mezzanine es cuando una emisión de deuda híbrida está subordinada a otra emisión de deuda del mismo emisor.
- La deuda mezzanine cierra la brecha entre la deuda y el financiamiento de capital y es una de las formas de deuda de mayor riesgo: está subordinada a la deuda neta pero tiene prioridad sobre el capital neto.
- En la práctica, la deuda mezzanine se comporta más como capital que como deuda porque las opciones incorporadas hacen que la conversión de deuda en capital sea muy atractiva.
- La deuda mezzanine ofrece algunos de los rendimientos más altos de cualquier tipo de deuda, generando a menudo tasas del 12% al 20% anual.
Wikieconomia / Jake Shea
Comprensión de la deuda intermedia
La deuda mezzanine cierra la brecha entre la financiación de deuda y de capital y es una de las formas de deuda de mayor riesgo. Se ubica por encima del patrimonio neto pero está subordinado a la deuda neta. Sin embargo, esto significa que también ofrece algunos de los rendimientos más altos en comparación con otros tipos de deuda, ya que sus tasas suelen estar entre el 12% y el 20% anual.
Tipos de deuda mezzanine
Puede haber muchos tipos de capital incluidos en la deuda. Algunos ejemplos de opciones integradas incluyen opciones de compra sobre acciones, derechos y garantías. En la práctica, la deuda mezzanine se comporta más como capital que como deuda porque las opciones incorporadas hacen que la conversión de deuda en capital sea muy atractiva.
Las estructuras de deuda mezzanine son más comunes en las compras apalancadas. Por ejemplo, una empresa de capital privado podría intentar adquirir una empresa por 100 millones de dólares con deuda, pero el prestamista sólo quiere aportar el 80% del costo y ofrece un préstamo de 80 millones de dólares. La firma de capital privado no está dispuesta a comprometer 20 millones de dólares de capital social y, en cambio, está buscando un inversor intermedio para financiar 15 millones de dólares.
Entonces, la empresa sólo necesitaría invertir 5 millones de dólares de sus propios dólares para alcanzar el precio de 100 millones de dólares. Dado que el inversor utilizó deuda mezzanine, podrá convertir la deuda en capital si se cumplen ciertos requisitos. El uso de este método de financiación aumenta el potencial de ganancias del comprador y al mismo tiempo minimiza la cantidad de capital que debe aportar para la transacción.
Según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de EE. UU., la clasificación de los valores híbridos en el balance depende de cómo la parte de la deuda afecta la opción implícita. Si el ejercicio de una opción implícita se ve afectado de alguna manera por la estructura de la deuda, entonces las dos partes del híbrido (la deuda y la opción sobre acciones implícitas) deben clasificarse en las secciones de pasivo y capital del informe. hoja de balance.
Ejemplo de deuda mezzanine
La deuda mezzanine se utiliza con mayor frecuencia en fusiones y adquisiciones (M&A). Por ejemplo, en 2016, la firma de capital privado Olympus Partners, con sede en Connecticut, recibió financiamiento de deuda de Antares Capital para adquirir AmSpec Holding Corp, una compañía que brinda servicios de prueba, inspección y certificación a comerciantes y refinadores de petróleo.
El monto total de financiamiento fue de $215 millones, incluyendo una línea de crédito renovable, un préstamo a plazo y un préstamo a plazo diferido. Antares Capital proporcionó capital común en forma de deuda mezzanine, brindándole así una oportunidad de capital.
Preguntas Frecuentes
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¿Qué es la deuda mezzanine?
La deuda mezzanine se produce cuando una emisión de deuda híbrida está subordinada a otra emisión de deuda del mismo emisor. La deuda mezzanine tiene instrumentos de capital incorporados, a menudo conocidos como warrants, que agregan valor a la deuda subordinada y brindan mayor flexibilidad a los tenedores de bonos. La deuda mezzanine a menudo se asocia con adquisiciones y adquisiciones, por lo que puede usarse para priorizar a los nuevos propietarios sobre los existentes en caso de quiebra.
Resultados clave
- La deuda mezzanine es cuando una emisión de deuda híbrida está subordinada a otra emisión de deuda del mismo emisor.
- La deuda mezzanine cierra la brecha entre la deuda y el financiamiento de capital y es una de las formas de deuda de mayor riesgo: está subordinada a la deuda neta pero tiene prioridad sobre el capital neto.
- En la práctica, la deuda mezzanine se comporta más como capital que como deuda porque las opciones incorporadas hacen que la conversión de deuda en capital sea muy atractiva.
- La deuda mezzanine ofrece algunos de los rendimientos más altos de cualquier tipo de deuda, generando a menudo tasas del 12% al 20% anual.
Wikieconomia / Jake Shea
Comprensión de la deuda intermedia
La deuda mezzanine cierra la brecha entre la financiación de deuda y de capital y es una de las formas de deuda de mayor riesgo. Se ubica por encima del patrimonio neto pero está subordinado a la deuda neta. Sin embargo, esto significa que también ofrece algunos de los rendimientos más altos en comparación con otros tipos de deuda, ya que sus tasas suelen estar entre el 12% y el 20% anual.
Tipos de deuda mezzanine
Puede haber muchos tipos de capital incluidos en la deuda. Algunos ejemplos de opciones integradas incluyen opciones de compra sobre acciones, derechos y garantías. En la práctica, la deuda mezzanine se comporta más como capital que como deuda porque las opciones incorporadas hacen que la conversión de deuda en capital sea muy atractiva.
Las estructuras de deuda mezzanine son más comunes en las compras apalancadas. Por ejemplo, una empresa de capital privado podría intentar adquirir una empresa por 100 millones de dólares con deuda, pero el prestamista sólo quiere aportar el 80% del costo y ofrece un préstamo de 80 millones de dólares. La firma de capital privado no está dispuesta a comprometer 20 millones de dólares de capital social y, en cambio, está buscando un inversor intermedio para financiar 15 millones de dólares.
Entonces, la empresa sólo necesitaría invertir 5 millones de dólares de sus propios dólares para alcanzar el precio de 100 millones de dólares. Dado que el inversor utilizó deuda mezzanine, podrá convertir la deuda en capital si se cumplen ciertos requisitos. El uso de este método de financiación aumenta el potencial de ganancias del comprador y al mismo tiempo minimiza la cantidad de capital que debe aportar para la transacción.
Según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de EE. UU., la clasificación de los valores híbridos en el balance depende de cómo la parte de la deuda afecta la opción implícita. Si el ejercicio de una opción implícita se ve afectado de alguna manera por la estructura de la deuda, entonces las dos partes del híbrido (la deuda y la opción sobre acciones implícitas) deben clasificarse en las secciones de pasivo y capital del informe. hoja de balance.
Ejemplo de deuda mezzanine
La deuda mezzanine se utiliza con mayor frecuencia en fusiones y adquisiciones (M&A). Por ejemplo, en 2016, la firma de capital privado Olympus Partners, con sede en Connecticut, recibió financiamiento de deuda de Antares Capital para adquirir AmSpec Holding Corp, una compañía que brinda servicios de prueba, inspección y certificación a comerciantes y refinadores de petróleo.
El monto total de financiamiento fue de $215 millones, incluyendo una línea de crédito renovable, un préstamo a plazo y un préstamo a plazo diferido. Antares Capital proporcionó capital común en forma de deuda mezzanine, brindándole así una oportunidad de capital.
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