Definicion de Discrepancia de madurez: definición, ejemplo, prevención.
Discrepancia de madurez: definición, ejemplo, prevención.
¿Qué es una discrepancia de vencimiento?
El descalce de vencimientos es un término utilizado para describir situaciones en las que existe una brecha entre los activos a corto plazo de una empresa y sus pasivos a corto plazo, especialmente más de los últimos que de los primeros. El desfase de vencimientos también puede ocurrir cuando el vencimiento del instrumento de cobertura y el activo subyacente no coinciden.
El descalce de vencimientos también puede denominarse descalce de activos y pasivos.
Resultados clave
- El descalce de vencimientos a menudo se refiere a situaciones en las que los pasivos a corto plazo de una empresa superan sus activos a corto plazo.
- Los desfases de vencimientos son visibles en el balance de una empresa y pueden arrojar luz sobre su liquidez.
- Los desfases en los vencimientos a menudo significan que una empresa no está utilizando sus activos de manera efectiva.
- El desfase de vencimientos también puede ocurrir cuando el vencimiento del instrumento de cobertura y el activo subyacente no coinciden.
Comprender la brecha de madurez
El término «descalce de vencimientos» generalmente se refiere a situaciones que involucran el balance de una empresa. Una empresa no puede cumplir con sus obligaciones financieras si sus pasivos a corto plazo superan a sus activos a corto plazo, y también es probable que enfrente problemas si sus activos a largo plazo se financian con sus pasivos a corto plazo.
Los descalces de vencimientos pueden arrojar luz sobre la liquidez de una empresa porque muestran cómo gestiona los vencimientos de sus activos y pasivos. También pueden significar que la empresa no está utilizando sus activos de forma eficaz, lo que puede provocar una reducción de la liquidez.
También pueden producirse inconsistencias en la cobertura. Esto ocurre cuando el vencimiento del activo subyacente no coincide con el vencimiento del instrumento de cobertura, creando una cobertura imperfecta. Por ejemplo, se produce un descalce cuando el bono subyacente en un contrato de futuros de bonos a un año vence en tres meses.
Prevención de desfases de vencimientos
Los especialistas financieros o tesoreros de la empresa deben supervisar cuidadosamente los calendarios de pago de préstamos o pasivos. En la medida de lo razonable, intentarán hacer coincidir los flujos de efectivo esperados con las obligaciones de pago futuras de préstamos, arrendamientos y obligaciones de pensiones.
El banco no asumirá demasiada financiación a corto plazo (pasivos con los depositantes) para financiar hipotecas o activos bancarios a largo plazo. Del mismo modo, una compañía de seguros no invertirá en demasiados valores de renta fija a corto plazo para financiar beneficios futuros, y la tesorería de una ciudad o estado no invertirá en demasiados valores a corto plazo para prepararse para beneficios de jubilación a largo plazo.
En términos más generales, una empresa no financiera también asume el riesgo de vencimiento si, por ejemplo, solicita un préstamo a corto plazo para un proyecto o gasto de capital (CapEx) que no generará flujos de efectivo hasta el próximo año. Un contratista de infraestructura que obtiene un préstamo con un plazo de pago de cinco años creará un riesgo de desfase de vencimientos si los flujos de efectivo del proyecto comienzan en 10 años.
Consideraciones Especiales
Hacer coincidir exactamente los vencimientos (por ejemplo, los flujos de efectivo de los activos para liquidar los pasivos a medida que vencen) es a veces poco práctico y no necesariamente deseable. En el caso de un banco que requiere un diferencial para ser rentable, los préstamos a corto plazo de los depositantes y los préstamos a largo plazo a una tasa de interés más alta generan un margen de interés neto para obtener ganancias.
Ejemplo de descalce de vencimientos
Las empresas que obtienen grandes préstamos deben tener en cuenta sus calendarios de pago, como se muestra en el siguiente ejemplo.
Ante los vencimientos a corto plazo de dos pagarés senior garantizados en 2018 y 2020, el constructor de viviendas en dificultades K. Hovnanian Enterprises emitió pagarés senior garantizados en 2017. Estos pagarés tienen vencimientos en 2022 y 2024 para pagar pagarés con vencimientos más cortos. condiciones de pago.
Esta acción se consideró necesaria porque la compañía se dio cuenta de que no sería capaz de generar caja suficiente para hacer frente a sus obligaciones de 2018 y 2020 y se vio obligada a recurrir a ello para mitigar el problema derivado del descalce inicial de vencimientos.
Preguntas Frecuentes
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¿Qué es una discrepancia de vencimiento?
El descalce de vencimientos es un término utilizado para describir situaciones en las que existe una brecha entre los activos a corto plazo de una empresa y sus pasivos a corto plazo, especialmente más de los últimos que de los primeros. El desfase de vencimientos también puede ocurrir cuando el vencimiento del instrumento de cobertura y el activo subyacente no coinciden.
El descalce de vencimientos también puede denominarse descalce de activos y pasivos.
Resultados clave
- El descalce de vencimientos a menudo se refiere a situaciones en las que los pasivos a corto plazo de una empresa superan sus activos a corto plazo.
- Los desfases de vencimientos son visibles en el balance de una empresa y pueden arrojar luz sobre su liquidez.
- Los desfases en los vencimientos a menudo significan que una empresa no está utilizando sus activos de manera efectiva.
- El desfase de vencimientos también puede ocurrir cuando el vencimiento del instrumento de cobertura y el activo subyacente no coinciden.
Comprender la brecha de madurez
El término «descalce de vencimientos» generalmente se refiere a situaciones que involucran el balance de una empresa. Una empresa no puede cumplir con sus obligaciones financieras si sus pasivos a corto plazo superan a sus activos a corto plazo, y también es probable que enfrente problemas si sus activos a largo plazo se financian con sus pasivos a corto plazo.
Los descalces de vencimientos pueden arrojar luz sobre la liquidez de una empresa porque muestran cómo gestiona los vencimientos de sus activos y pasivos. También pueden significar que la empresa no está utilizando sus activos de forma eficaz, lo que puede provocar una reducción de la liquidez.
También pueden producirse inconsistencias en la cobertura. Esto ocurre cuando el vencimiento del activo subyacente no coincide con el vencimiento del instrumento de cobertura, creando una cobertura imperfecta. Por ejemplo, se produce un descalce cuando el bono subyacente en un contrato de futuros de bonos a un año vence en tres meses.
Prevención de desfases de vencimientos
Los especialistas financieros o tesoreros de la empresa deben supervisar cuidadosamente los calendarios de pago de préstamos o pasivos. En la medida de lo razonable, intentarán hacer coincidir los flujos de efectivo esperados con las obligaciones de pago futuras de préstamos, arrendamientos y obligaciones de pensiones.
El banco no asumirá demasiada financiación a corto plazo (pasivos con los depositantes) para financiar hipotecas o activos bancarios a largo plazo. Del mismo modo, una compañía de seguros no invertirá en demasiados valores de renta fija a corto plazo para financiar beneficios futuros, y la tesorería de una ciudad o estado no invertirá en demasiados valores a corto plazo para prepararse para beneficios de jubilación a largo plazo.
En términos más generales, una empresa no financiera también asume el riesgo de vencimiento si, por ejemplo, solicita un préstamo a corto plazo para un proyecto o gasto de capital (CapEx) que no generará flujos de efectivo hasta el próximo año. Un contratista de infraestructura que obtiene un préstamo con un plazo de pago de cinco años creará un riesgo de desfase de vencimientos si los flujos de efectivo del proyecto comienzan en 10 años.
Consideraciones Especiales
Hacer coincidir exactamente los vencimientos (por ejemplo, los flujos de efectivo de los activos para liquidar los pasivos a medida que vencen) es a veces poco práctico y no necesariamente deseable. En el caso de un banco que requiere un diferencial para ser rentable, los préstamos a corto plazo de los depositantes y los préstamos a largo plazo a una tasa de interés más alta generan un margen de interés neto para obtener ganancias.
Ejemplo de descalce de vencimientos
Las empresas que obtienen grandes préstamos deben tener en cuenta sus calendarios de pago, como se muestra en el siguiente ejemplo.
Ante los vencimientos a corto plazo de dos pagarés senior garantizados en 2018 y 2020, el constructor de viviendas en dificultades K. Hovnanian Enterprises emitió pagarés senior garantizados en 2017. Estos pagarés tienen vencimientos en 2022 y 2024 para pagar pagarés con vencimientos más cortos. condiciones de pago.
Esta acción se consideró necesaria porque la compañía se dio cuenta de que no sería capaz de generar caja suficiente para hacer frente a sus obligaciones de 2018 y 2020 y se vio obligada a recurrir a ello para mitigar el problema derivado del descalce inicial de vencimientos.
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