Definicion de Opción de bloqueo: qué es, cómo funciona
Opción de bloqueo: qué es, cómo funciona
¿Cuál es la opción de bloqueo?
Una opción de bloqueo es una opción sobre acciones ofrecida por una empresa objetivo a un caballero blanco para obtener capital adicional o la compra de parte de la empresa. La opción de bloqueo también se llama protección de bloqueo. En el arbitraje de riesgos, se le puede llamar “repelente de tiburones”.
Resultados clave
- Una opción de bloqueo es un contrato que favorece a una empresa amiga en una oferta pública de adquisición prometiéndole una parte de las acciones o los mejores activos de la empresa objetivo.
- Las opciones de bloqueo no son opciones en el sentido comercial, por lo que no están sujetas a reglas o regulaciones fuera del alcance del derecho contractual sustantivo.
- Las opciones de bloqueo se utilizaron principalmente en la década de 1980 y principios de la de 1990, cuando las adquisiciones hostiles eran más comunes y los asaltantes corporativos apuntaban a empresas con crecimiento excesivo y de bajo rendimiento.
Comprender la opción de bloqueo
El propósito de una opción de bloqueo es evitar un intento de adquisición hostil, y el titular de la opción no tiene derecho a vender acciones a ninguna parte que no sea la designada por la empresa objetivo. Las acciones de la empresa objetivo u otros activos atractivos quedan efectivamente bloqueados mediante una opción contractual.
La opción de bloqueo se proporciona a un postor amistoso o a un rescatador para ayudar a prevenir intentos de un adquirente hostil. La opción está diseñada para hacer que la empresa objetivo sea menos atractiva ante una adquisición hostil mediante la eliminación de un gran porcentaje de las acciones. Las opciones de bloqueo también se pueden utilizar para eliminar del juego algunos de los activos centrales y más deseables de la empresa objetivo, como una línea de negocio rentable o una propiedad valiosa.
Con la opción de bloqueo, estos activos quedan disponibles para un postor amigo (el caballero blanco) si esa empresa no gana la fusión; sin embargo, también compensa a los caballeros blancos por estas apuestas, y la opción sirve como tarifa de ruptura o rescisión.
Las condiciones favorables para la venta de acciones o activos proporcionadas a través de una opción de bloqueo sólo surgen si el caballero blanco no gana la oferta de fusión.
Las opciones de bloqueo son negociables, pero no pertenecen a la misma categoría que las opciones financieras derivadas, por lo que no están sujetas a las mismas reglas y regulaciones que los instrumentos comerciales.
Una opción o protección de bloqueo no debe confundirse con una disposición de bloqueo, que impide a los accionistas de una empresa vender o transferir sus acciones durante un período específico después de comprarlas. Esto generalmente se implementa a través de la concesión de acciones a los empleados luego de una oferta pública inicial (IPO) u otros incentivos.
Opciones de bloqueo y adquisiciones hostiles
Las opciones de bloqueo a menudo se consideran una especie de píldora venenosa porque intentan hacer que la empresa objetivo sea menos atractiva para los solicitantes. “Píldora venenosa” es un término general para una táctica utilizada por las empresas para prevenir o prevenir adquisiciones hostiles. Una empresa objeto de adquisición utiliza una estrategia de píldora venenosa para hacer que las acciones de la empresa no sean rentables para la empresa adquirente.
Cuando las adquisiciones hostiles representaron una amenaza real en la década de 1980, los conglomerados en particular comenzaron a construir defensas para evadir a los invasores. Desafortunadamente, centrarse en la defensa ha llevado a veces a las empresas a tomar malas decisiones comerciales, dañando sus balances pero evitando adquisiciones.
Si bien hay ejemplos de ambos extremos, la división de conglomerados en empresas más pequeñas y más enfocadas ha sido en general un avance positivo para sus inversionistas. Hoy en día, es menos probable que las empresas utilicen opciones de bloqueo o se preocupen de que los asaltantes intenten entrar en ellas. Esto se debe a que vivieron la década de 1980 y aprendieron las lecciones sobre el enfoque y el valor para los accionistas.
Ejemplo de opción de bloqueo
En 1993, Viacom y QVC Network compitieron entre sí para adquirir Paramount Communications. Paramount otorgó a Viacom una opción de bloqueo, que le dio a Viacom el derecho de comprar 24 millones de acciones propias al precio de adquisición por acción acordado. En ese momento, Paramount tenía 124 millones de acciones propias en circulación.
La opción de bloqueo habría permitido a Viacom vender acciones de QVC en caso de que QVC pudiera adquirir Paramount, lo que habría aumentado el costo de adquisición para QVC. El objetivo era hacer que la adquisición de Paramount fuera menos atractiva para QVC. QVC impugnó la opción de bloqueo ante los tribunales y la Corte Suprema de Delaware invalidó la opción. Al final, Viacom compró Paramount de todos modos.
¿Son legales las adquisiciones hostiles?
Sí, las adquisiciones hostiles son legales porque los métodos utilizados para llevarlas a cabo están permitidos por la ley. Sin embargo, la legalidad y las prácticas de algunas empresas o inversores pueden verse cuestionadas, lo que puede impedir una adquisición hostil.
¿Cuáles son las tácticas de las adquisiciones hostiles?
Las principales tácticas de las adquisiciones hostiles son hacer una oferta pública de adquisición, comprar acciones para obtener una participación mayoritaria y luchar mediante poderes.
¿Quién se beneficia de una adquisición hostil?
La empresa adquirida normalmente se beneficia de una adquisición hostil, pero precisamente porque es probable que el precio de sus acciones suba. Las adquisiciones hostiles pueden ser perjudiciales para ambas empresas si no se implementan y gestionan correctamente.
¿Cuál es un ejemplo de una opción de bloqueo?
Un ejemplo sería si a la empresa ABC le preocupa que la empresa XYZ la compre. Como medida de precaución, ABC concede a la empresa amiga de DEF una opción de bloqueo, afirmando que si XYZ adquiere más del 50% de ABC, entonces DEF tiene derecho a comprar el 15% de ABC a un precio predeterminado. Si XYZ quisiera seguir adelante con la compra de ABC, tendría que comprar una participación del 15% de DEF, lo que encarecería la compra y la haría menos atractiva para XYZ, lo que con suerte le disuadiría de comprar ABC.
Línea de fondo
Las opciones de bloqueo se emiten para proteger a las empresas de adquisiciones hostiles y son una de las muchas estrategias utilizadas para evitar dichas adquisiciones. No siempre resultan beneficiosos para la empresa, por lo que siempre deben utilizarse con precaución.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Cuál es la opción de bloqueo? Una opción de bloqueo es una opción sobre acciones ofrecida por una empresa objetivo a un caballero blanco para obtener capital adicional o la compra de parte de la empresa. La opción de bloqueo también se llama protección de bloqueo. En el arbitraje de riesgos, se le puede llamar “repelente de tiburones”. Resultados clave Una opción de bloqueo es un contrato que favorece a una empresa amiga en una oferta pública de adquisición prometiéndole una parte de las acciones o los mejores activos de la empresa objetivo.Las opciones de bloqueo no son opciones en el sentido comercial, por lo que no están sujetas a reglas o regulaciones fuera del alcance del derecho contractual sustantivo.Las opciones de bloqueo se utilizaron principalmente en la década de 1980 y principios de la de 1990, cuando las adquisiciones hostiles eran más comunes y los asaltantes corporativos apuntaban a empresas con crecimiento excesivo y de bajo rendimiento. Comprender la opción de bloqueo El propósito de una opción de bloqueo es evitar un intento de adquisición hostil, y el titular de la opción no tiene derecho a vender acciones a ninguna parte que no sea la designada por la empresa objetivo. Las acciones de la empresa objetivo u otros activos atractivos quedan efectivamente bloqueados mediante una opción contractual. La opción de bloqueo se proporciona a un postor amistoso o a un rescatador para ayudar a prevenir intentos de un adquirente hostil. La opción está diseñada para hacer que la empresa objetivo sea menos atractiva ante una adquisición hostil mediante la eliminación de un gran porcentaje de las acciones. Las opciones de bloqueo también se pueden utilizar para eliminar del juego algunos de los activos centrales y más deseables de la empresa objetivo, como una línea de negocio rentable o una propiedad valiosa. Con la opción de bloqueo, estos activos quedan disponibles para un postor amigo (el caballero blanco) si esa empresa no gana la fusión; sin embargo, también compensa a los caballeros blancos por estas apuestas, y la opción sirve como tarifa de ruptura o rescisión. Las condiciones favorables para la venta de acciones o activos proporcionadas a través de una opción de bloqueo sólo surgen si el caballero blanco no gana la oferta de fusión. Las opciones de bloqueo son negociables, pero no pertenecen a la misma categoría que las opciones financieras derivadas, por lo que no están sujetas a las mismas reglas y regulaciones que los instrumentos comerciales. Una opción o protección de bloqueo no debe confundirse con una disposición de bloqueo, que impide a los accionistas de una empresa vender o transferir sus acciones durante un período específico después de comprarlas. Esto generalmente se implementa a través de la concesión de acciones a los empleados luego de una oferta pública inicial (IPO) u otros incentivos. Opciones de bloqueo y adquisiciones hostiles Las opciones de bloqueo a menudo se consideran una especie de píldora venenosa porque intentan hacer que la empresa objetivo sea menos atractiva para los solicitantes. “Píldora venenosa” es un término general para una táctica utilizada por las empresas para prevenir o prevenir adquisiciones hostiles. Una empresa objeto de adquisición utiliza una estrategia de píldora venenosa para hacer que las acciones de la empresa no sean rentables para la empresa adquirente. Cuando las adquisiciones hostiles representaron una amenaza real en la década de 1980, los conglomerados en particular comenzaron a construir defensas para evadir a los invasores. Desafortunadamente, centrarse en la defensa ha llevado a veces a las empresas a tomar malas decisiones comerciales, dañando sus balances pero evitando adquisiciones. Si bien hay ejemplos de ambos extremos, la división de conglomerados en empresas más pequeñas y más enfocadas ha sido en general un avance positivo para sus inversionistas. Hoy en día, es menos probable que las empresas utilicen opciones de bloqueo o se preocupen de que los asaltantes intenten entrar en ellas. Esto se debe a que vivieron la década de 1980 y aprendieron las lecciones sobre el enfoque y el valor para los accionistas. Ejemplo de opción de bloqueo En 1993, Viacom y QVC Network compitieron entre sí para adquirir Paramount Communications. Paramount otorgó a Viacom una opción de bloqueo, que le dio a Viacom el derecho de comprar 24 millones de acciones propias al precio de adquisición por acción acordado. En ese momento, Paramount tenía 124 millones de acciones propias en circulación. La opción de bloqueo habría permitido a Viacom vender acciones de QVC en caso de que QVC pudiera adquirir Paramount, lo que habría aumentado el costo de adquisición para QVC. El objetivo era hacer que la adquisición de Paramount fuera menos atractiva para QVC. QVC impugnó la opción de bloqueo ante los tribunales y la Corte Suprema de Delaware invalidó la opción. Al final, Viacom compró Paramount de todos modos. ¿Son legales las adquisiciones hostiles? Sí, las adquisiciones hostiles son legales porque los métodos utilizados para llevarlas a cabo están permitidos por la ley. Sin embargo, la legalidad y las prácticas de algunas empresas o inversores pueden verse cuestionadas, lo que puede impedir una adquisición hostil. ¿Cuáles son las tácticas de las adquisiciones hostiles? Las principales tácticas de las adquisiciones hostiles son hacer una oferta pública de adquisición, comprar acciones para obtener una participación mayoritaria y luchar mediante poderes. ¿Quién se beneficia de una adquisición hostil? La empresa adquirida normalmente se beneficia de una adquisición hostil, pero precisamente porque es probable que el precio de sus acciones suba. Las adquisiciones hostiles pueden ser perjudiciales para ambas empresas si no se implementan y gestionan correctamente. ¿Cuál es un ejemplo de una opción de bloqueo? Un ejemplo sería si a la empresa ABC le preocupa que la empresa XYZ la compre. Como medida de precaución, ABC concede a la empresa amiga de DEF una opción de bloqueo, afirmando que si XYZ adquiere más del 50% de ABC, entonces DEF tiene derecho a comprar el 15% de ABC a un precio predeterminado. Si XYZ quisiera seguir adelante con la compra de ABC, tendría que comprar una participación del 15% de DEF, lo que encarecería la compra y la haría menos atractiva para XYZ, lo que con suerte le disuadiría de comprar ABC. Línea de fondo Las opciones de bloqueo se emiten para proteger a las empresas de adquisiciones hostiles y son una de las muchas estrategias utilizadas para evitar dichas adquisiciones. No siempre resultan beneficiosos para la empresa, por lo que siempre deben utilizarse con precaución.
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