Definicion de Rendimiento del flujo de efectivo ajustado por pasivo (LACFY)
Rendimiento del flujo de efectivo ajustado por pasivo (LACFY)
¿Cuál es el rendimiento del flujo de efectivo ajustado por los pasivos?
El rendimiento del flujo de caja ajustado (LACFY) es un cálculo de análisis fundamental que compara el flujo de caja libre (FCF) a largo plazo de una empresa con sus pasivos pendientes durante el mismo período para producir un valor de rendimiento. El rendimiento del flujo de caja ajustado por pasivos se puede utilizar para determinar cuánto tiempo tardará una compra en volverse rentable o cómo se valorará la empresa. Debido a que es un rendimiento (ratio), se puede utilizar para comparar diferentes empresas o para analizar la misma empresa a lo largo del tiempo. El rendimiento del flujo de caja libre ofrece a los inversores otra forma de evaluar el valor de una empresa, comparable a la relación precio-beneficio (P/E). Debido a que esta métrica utiliza el flujo de caja libre, el rendimiento del flujo de caja libre proporciona una mejor medida del desempeño de una empresa. Debido a que LACFY se ajusta a los pasivos, proporciona una comprensión aún mejor del verdadero funcionamiento de las finanzas de una empresa.
Aunque es atractivo, el rendimiento del flujo de efectivo ajustado por pasivos no suele utilizarse en las valoraciones de las empresas. Para determinar si una inversión vale la pena, un analista puede observar diez años de datos en el cálculo de LACFY y compararlos con el rendimiento de la letra del Tesoro a 10 años. Cuanto menor sea la diferencia entre los rendimientos de LACFY y los del Tesoro, menos deseable será la inversión.
El rendimiento del flujo de efectivo ajustado por pasivos se calcula de la siguiente manera:
Flujo de caja libre promedio de 10 años / (((Acciones en circulación + Opciones + Warrants) x (Precio por acción) + (Pasivos)) – (Activos circulantes – Inventarios))
Comprensión del rendimiento del flujo de caja ajustado por pasivo (LACFY)
El rendimiento del flujo de caja ajustado por pasivo (LACFY) es una fórmula para valorar acciones ordinarias creada por el comentarista del mercado de valores John DeFeo e inspirada por Benjamin Graham y David Dodd. Se considera una fórmula que proporcionará el rendimiento real de las propiedades de una empresa según las normas contables modernas. La fórmula tiene algunas limitaciones: no lo protegerá de sobrevaluar una empresa con una gran reserva de efectivo en moneda extranjera o una tasa impositiva artificialmente baja (dos anomalías contables que a menudo van de la mano). Tampoco le dará un valor justo para una empresa joven con un fuerte crecimiento de las ganancias (aunque siempre puede cambiar el numerador para obtener la cifra de flujo de caja más probable).
Cuando estalló la crisis financiera en 2009, las empresas que pagaban rendimientos de dividendos superiores a los de LACFY parecían recortar sus dividendos con más regularidad que aquellas que no lo hacían (por ejemplo, General Electric y Pfizer). Las empresas endeudadas y con grandes pasivos tenían pocos recursos si no podían mantener sus dividendos con flujo de caja libre y/o no podían refinanciar la deuda en un mercado crediticio que se estaba agotando. Con base en esta observación, DeFeo desarrolló una fórmula de pasa/falla llamada Prueba Ácida de Dividendos:
Pass = Rendimiento por dividendo menor que LACFY
Fallido = El rendimiento del dividendo supera el LACF
Se realizó una prueba adicional relacionando esta relación con el rendimiento de las letras del Tesoro libres de riesgo:
El mayor rendimiento por dividendo de LACFY es mayor que el rendimiento del Tesoro a 10 años.
Preguntas Frecuentes
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¿Cuál es el rendimiento del flujo de efectivo ajustado por los pasivos?
El rendimiento del flujo de caja ajustado (LACFY) es un cálculo de análisis fundamental que compara el flujo de caja libre (FCF) a largo plazo de una empresa con sus pasivos pendientes durante el mismo período para producir un valor de rendimiento. El rendimiento del flujo de caja ajustado por pasivos se puede utilizar para determinar cuánto tiempo tardará una compra en volverse rentable o cómo se valorará la empresa. Debido a que es un rendimiento (ratio), se puede utilizar para comparar diferentes empresas o para analizar la misma empresa a lo largo del tiempo. El rendimiento del flujo de caja libre ofrece a los inversores otra forma de evaluar el valor de una empresa, comparable a la relación precio-beneficio (P/E). Debido a que esta métrica utiliza el flujo de caja libre, el rendimiento del flujo de caja libre proporciona una mejor medida del desempeño de una empresa. Debido a que LACFY se ajusta a los pasivos, proporciona una comprensión aún mejor del verdadero funcionamiento de las finanzas de una empresa.
Aunque es atractivo, el rendimiento del flujo de efectivo ajustado por pasivos no suele utilizarse en las valoraciones de las empresas. Para determinar si una inversión vale la pena, un analista puede observar diez años de datos en el cálculo de LACFY y compararlos con el rendimiento de la letra del Tesoro a 10 años. Cuanto menor sea la diferencia entre los rendimientos de LACFY y los del Tesoro, menos deseable será la inversión.
El rendimiento del flujo de efectivo ajustado por pasivos se calcula de la siguiente manera:
Flujo de caja libre promedio de 10 años / (((Acciones en circulación + Opciones + Warrants) x (Precio por acción) + (Pasivos)) – (Activos circulantes – Inventarios))
Comprensión del rendimiento del flujo de caja ajustado por pasivo (LACFY)
El rendimiento del flujo de caja ajustado por pasivo (LACFY) es una fórmula para valorar acciones ordinarias creada por el comentarista del mercado de valores John DeFeo e inspirada por Benjamin Graham y David Dodd. Se considera una fórmula que proporcionará el rendimiento real de las propiedades de una empresa según las normas contables modernas. La fórmula tiene algunas limitaciones: no lo protegerá de sobrevaluar una empresa con una gran reserva de efectivo en moneda extranjera o una tasa impositiva artificialmente baja (dos anomalías contables que a menudo van de la mano). Tampoco le dará un valor justo para una empresa joven con un fuerte crecimiento de las ganancias (aunque siempre puede cambiar el numerador para obtener la cifra de flujo de caja más probable).
Cuando estalló la crisis financiera en 2009, las empresas que pagaban rendimientos de dividendos superiores a los de LACFY parecían recortar sus dividendos con más regularidad que aquellas que no lo hacían (por ejemplo, General Electric y Pfizer). Las empresas endeudadas y con grandes pasivos tenían pocos recursos si no podían mantener sus dividendos con flujo de caja libre y/o no podían refinanciar la deuda en un mercado crediticio que se estaba agotando. Con base en esta observación, DeFeo desarrolló una fórmula de pasa/falla llamada Prueba Ácida de Dividendos:
Pass = Rendimiento por dividendo menor que LACFY
Fallido = El rendimiento del dividendo supera el LACF
Se realizó una prueba adicional relacionando esta relación con el rendimiento de las letras del Tesoro libres de riesgo:
El mayor rendimiento por dividendo de LACFY es mayor que el rendimiento del Tesoro a 10 años.
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