Definicion de Negociación tardía: qué es, cómo funciona, reglas
Negociación tardía: qué es, cómo funciona, reglas
¿Qué es el trading tardío?
La negociación tardía es la práctica ilegal de registrar las transacciones realizadas después del horario comercial como si ocurrieran antes del cálculo del fondo mutuo de su valor liquidativo (NAV) diario. Por lo general, esto implica que los fondos de cobertura coloquen órdenes para comprar o canjear acciones de fondos mutuos después de que se haya calculado oficialmente el NAV del período actual (generalmente diario), pero reciben un precio, generalmente un mejor precio, basado en el NAV del período anterior que ya se ha calculado. documentado.
Las operaciones a última hora pueden reducir el valor de las acciones de un fondo mutuo, perjudicando a los inversores a largo plazo, y no deben confundirse con la práctica perfectamente legal y aceptable de las operaciones fuera de horario.
Resultados clave
- La negociación tardía es la práctica ilegal de registrar las transacciones realizadas después del horario comercial como si ocurrieran antes del cálculo del fondo mutuo de su valor liquidativo (NAV) diario.
- Las operaciones tardías generalmente implican que los fondos de cobertura coloquen órdenes después de que se haya calculado oficialmente el NAV del período actual (generalmente diario), pero reciben un precio basado en el NAV del período anterior, que ya ha sido documentado.
- Las operaciones tardías no deben confundirse con la práctica perfectamente legal y aceptable de operar fuera del horario comercial.
Comprensión del trading tardío
La negociación tardía es la práctica de colocar órdenes para comprar o canjear acciones de fondos mutuos después de la última El NAV ya ha sido calculado. Estas operaciones permiten al inversor fijar el NAV del día anterior para su ventaja, como cuando un gran componente de un fondo mutuo anuncia ganancias fuera de horario, lo que tiene un impacto significativo en el valor del fondo al día siguiente. .
Los esquemas ilegales de negociación tardía generalmente implican que los fondos de cobertura establezcan relaciones especiales con un fondo mutuo para comprar y vender acciones de ese fondo mutuo fuera del horario laboral, pero registran la operación como completada antes de que se calcule el valor liquidativo del fondo mutuo (generalmente a las 4:00:00 hora del Este). Tiempo). Esta práctica brinda a los fondos de cobertura una oportunidad, que no está disponible para todos los inversores, de beneficiarse potencialmente de eventos que ocurren después del cierre del mercado. Estos fondos de cobertura pueden luego compartir algunas de las ganancias ilícitas con los fondos mutuos a cambio de su cooperación.
La negociación tardía viola las leyes federales de valores con respecto al precio al que se deben comprar o canjear las acciones de fondos mutuos. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) concluyó que este tipo de actividad defrauda a inversores inocentes en estos fondos mutuos al dar a los operadores tardíos una ventaja que no está disponible para otros inversores.
Reglas de negociación tardía
La negociación tardía es ilegal según varias leyes federales de valores, incluida la Sección 17 (a) de la Ley de Valores de 1933, la Sección 10 (b) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 y la Regla 10b-5.
Las reglas originales de negociación tardía exigían que los corredores de bolsa y los asesores de inversiones verificaran cuándo se realizaban las operaciones. Si los fondos mutuos recibieron órdenes después de calcular el valor liquidativo del día, aún podrían ejecutar operaciones después de haber sido certificadas como realizadas anteriormente. La idea era permitir a los clientes realizar transacciones en paquete, pero la desventaja era que los fondos mutuos no tenían forma de saber si se estaban realizando transacciones ilegales.
Estas reglas han causado muchos problemas en el pasado. Por ejemplo, Geek Securities es un corredor de bolsa y asesor de inversiones, acusado para recibir instrucciones comerciales de sus clientes después de las 4:00 p. m., hora del este, y ejecutar esas operaciones como si las instrucciones comerciales se hubieran recibido antes de esa hora. Las conversaciones telefónicas no fueron documentadas y el asesor utilizó una máquina con marca de tiempo para ocultar la actividad comercial reciente.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) realizó cambios significativos a las reglas de negociación tardía en 2003 y 2004. Las nuevas reglas exigían que el fondo recibiera las órdenes de compra y reembolso de fondos mutuos antes de calcular el NAV y una mayor divulgación en los prospectos de los fondos mutuos relacionados con el momento del mercado. . Estas reglas trasladaron la responsabilidad de hacer cumplir la ley a los fondos mutuos.
Sanciones por negociación tardía
El ex fondo de cobertura británico Pentagon Capital Management fue multado con 98,6 millones de dólares por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) por violaciones de transacciones intradía que ocurrieron entre febrero de 2001 y septiembre de 2003. El fondo de cobertura realizó operaciones de última hora a través de su corredor de bolsa Trautman Wasserman & Co. beneficiarse ilegalmente de la información publicada después de que se fijaran los precios de los fondos mutuos al final de cada día.
El fondo de cobertura argumentó que las transacciones no implicaron fraude o engaño según las leyes federales de valores y que no se le podía considerar responsable como asesor de inversiones porque no trataba directamente con los fondos mutuos. Sin embargo, los tribunales han sostenido que la intención de engañar es inherente al acto de negociación tardía y que el fondo de cobertura tiene la última palabra sobre el consentimiento a las comunicaciones, aunque el corredor de bolsa es en última instancia responsable de realizar las operaciones.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag
¿Qué es el trading tardío?
La negociación tardía es la práctica ilegal de registrar las transacciones realizadas después del horario comercial como si ocurrieran antes del cálculo del fondo mutuo de su valor liquidativo (NAV) diario. Por lo general, esto implica que los fondos de cobertura coloquen órdenes para comprar o canjear acciones de fondos mutuos después de que se haya calculado oficialmente el NAV del período actual (generalmente diario), pero reciben un precio, generalmente un mejor precio, basado en el NAV del período anterior que ya se ha calculado. documentado.
Las operaciones a última hora pueden reducir el valor de las acciones de un fondo mutuo, perjudicando a los inversores a largo plazo, y no deben confundirse con la práctica perfectamente legal y aceptable de las operaciones fuera de horario.
Resultados clave
- La negociación tardía es la práctica ilegal de registrar las transacciones realizadas después del horario comercial como si ocurrieran antes del cálculo del fondo mutuo de su valor liquidativo (NAV) diario.
- Las operaciones tardías generalmente implican que los fondos de cobertura coloquen órdenes después de que se haya calculado oficialmente el NAV del período actual (generalmente diario), pero reciben un precio basado en el NAV del período anterior, que ya ha sido documentado.
- Las operaciones tardías no deben confundirse con la práctica perfectamente legal y aceptable de operar fuera del horario comercial.
Comprensión del trading tardío
La negociación tardía es la práctica de colocar órdenes para comprar o canjear acciones de fondos mutuos después de la última El NAV ya ha sido calculado. Estas operaciones permiten al inversor fijar el NAV del día anterior para su ventaja, como cuando un gran componente de un fondo mutuo anuncia ganancias fuera de horario, lo que tiene un impacto significativo en el valor del fondo al día siguiente. .
Los esquemas ilegales de negociación tardía generalmente implican que los fondos de cobertura establezcan relaciones especiales con un fondo mutuo para comprar y vender acciones de ese fondo mutuo fuera del horario laboral, pero registran la operación como completada antes de que se calcule el valor liquidativo del fondo mutuo (generalmente a las 4:00:00 hora del Este). Tiempo). Esta práctica brinda a los fondos de cobertura una oportunidad, que no está disponible para todos los inversores, de beneficiarse potencialmente de eventos que ocurren después del cierre del mercado. Estos fondos de cobertura pueden luego compartir algunas de las ganancias ilícitas con los fondos mutuos a cambio de su cooperación.
La negociación tardía viola las leyes federales de valores con respecto al precio al que se deben comprar o canjear las acciones de fondos mutuos. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) concluyó que este tipo de actividad defrauda a inversores inocentes en estos fondos mutuos al dar a los operadores tardíos una ventaja que no está disponible para otros inversores.
Reglas de negociación tardía
La negociación tardía es ilegal según varias leyes federales de valores, incluida la Sección 17 (a) de la Ley de Valores de 1933, la Sección 10 (b) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 y la Regla 10b-5.
Las reglas originales de negociación tardía exigían que los corredores de bolsa y los asesores de inversiones verificaran cuándo se realizaban las operaciones. Si los fondos mutuos recibieron órdenes después de calcular el valor liquidativo del día, aún podrían ejecutar operaciones después de haber sido certificadas como realizadas anteriormente. La idea era permitir a los clientes realizar transacciones en paquete, pero la desventaja era que los fondos mutuos no tenían forma de saber si se estaban realizando transacciones ilegales.
Estas reglas han causado muchos problemas en el pasado. Por ejemplo, Geek Securities es un corredor de bolsa y asesor de inversiones, acusado para recibir instrucciones comerciales de sus clientes después de las 4:00 p. m., hora del este, y ejecutar esas operaciones como si las instrucciones comerciales se hubieran recibido antes de esa hora. Las conversaciones telefónicas no fueron documentadas y el asesor utilizó una máquina con marca de tiempo para ocultar la actividad comercial reciente.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) realizó cambios significativos a las reglas de negociación tardía en 2003 y 2004. Las nuevas reglas exigían que el fondo recibiera las órdenes de compra y reembolso de fondos mutuos antes de calcular el NAV y una mayor divulgación en los prospectos de los fondos mutuos relacionados con el momento del mercado. . Estas reglas trasladaron la responsabilidad de hacer cumplir la ley a los fondos mutuos.
Sanciones por negociación tardía
El ex fondo de cobertura británico Pentagon Capital Management fue multado con 98,6 millones de dólares por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) por violaciones de transacciones intradía que ocurrieron entre febrero de 2001 y septiembre de 2003. El fondo de cobertura realizó operaciones de última hora a través de su corredor de bolsa Trautman Wasserman & Co. beneficiarse ilegalmente de la información publicada después de que se fijaran los precios de los fondos mutuos al final de cada día.
El fondo de cobertura argumentó que las transacciones no implicaron fraude o engaño según las leyes federales de valores y que no se le podía considerar responsable como asesor de inversiones porque no trataba directamente con los fondos mutuos. Sin embargo, los tribunales han sostenido que la intención de engañar es inherente al acto de negociación tardía y que el fondo de cobertura tiene la última palabra sobre el consentimiento a las comunicaciones, aunque el corredor de bolsa es en última instancia responsable de realizar las operaciones.
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