Definicion de Opciones de tasas de interés: definición, cómo funcionan y ejemplo
Opciones de tasas de interés: definición, cómo funcionan y ejemplo
¿Qué es una opción de tasa de interés?
Una opción sobre tipos de interés es un instrumento financiero derivado que permite a su titular beneficiarse de los cambios en los tipos de interés. Los inversores pueden especular sobre la dirección de las tasas de interés a través de opciones de tasas de interés. Es similar a una opción sobre acciones y puede ser una opción de venta o de compra. Las opciones sobre tipos de interés son contratos de opciones sobre tipos de interés de bonos como los valores del Tesoro de Estados Unidos.
Resultados clave
- Las opciones sobre tipos de interés son derivados financieros que permiten a los inversores cubrirse o especular sobre cambios direccionales en los tipos de interés. Las opciones de compra permiten a los inversores obtener ganancias cuando las tasas suben, mientras que las opciones de venta permiten a los inversores obtener ganancias cuando las tasas bajan.
- Las opciones sobre tipos de interés se liquidan en efectivo, que es la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el valor de ejercicio estimado determinado por el rendimiento al contado vigente.
- Las opciones sobre tipos de interés tienen disposiciones de ejercicio de estilo europeo, lo que significa que el titular sólo puede ejercer sus opciones al vencimiento.
¿Qué le dicen las opciones de tasas de interés?
Al igual que con las opciones sobre acciones, una opción sobre tasa de interés tiene una prima o costos de contratación asociados. Una opción de compra otorga a su titular el derecho, pero no la obligación, de beneficiarse del aumento de los tipos de interés. Un inversor que posee una opción de compra obtiene ganancias si, al vencimiento de la opción, las tasas de interés han aumentado y se negocian a una tasa que es más alta que el precio de ejercicio y lo suficientemente alta como para cubrir la prima pagada para celebrar el contrato.
Por el contrario, una opción de venta de tipos de interés otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación, de beneficiarse de la caída de los tipos de interés. Si las tasas de interés caen por debajo del precio de ejercicio y son lo suficientemente bajas como para cubrir la prima pagada, la opción es rentable o «in the money». El precio de la opción es 10 veces el rendimiento del Tesoro subyacente de ese contrato. Un bono del Tesoro con un rendimiento del 6% tendría un valor de opción básico de 60 dólares en el mercado de opciones. Cuando las tasas del Tesoro se mueven o cambian, el valor subyacente de sus opciones cambia. Si el rendimiento del 6% del Tesoro aumenta al 6,5%, la opción subyacente aumentará de 60 dólares a 65 dólares.
Además de especular directamente sobre la dirección de las tasas de interés, los administradores de carteras y las instituciones también utilizan opciones sobre tasas de interés para cubrir el riesgo de tasas de interés. Las opciones sobre tipos de interés se pueden emitir utilizando rendimientos a corto y largo plazo, o lo que comúnmente se llama curva de rendimiento, que se refiere a la pendiente de los rendimientos de los bonos del Tesoro a lo largo del tiempo. Si los bonos del Tesoro a corto plazo, como el bono a 2 años, tienen un rendimiento menor que los bonos del Tesoro a largo plazo, como el bono a 30 años, la curva de rendimiento tiene pendiente ascendente. Si los rendimientos a largo plazo son más bajos que los rendimientos a corto plazo, se dice que la curva tiene pendiente descendente.
Las opciones sobre tipos de interés se negocian oficialmente a través del Grupo CME, una de las bolsas de opciones y futuros más grandes del mundo. Estas opciones están reguladas por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Un inversor puede utilizar opciones sobre bonos y pagarés del Tesoro, así como futuros de eurodólares.
Las opciones sobre tipos de interés tienen disposiciones de ejercicio de estilo europeo, lo que significa que el titular sólo puede ejercer sus opciones al vencimiento. Restringir el ejercicio de las opciones las hace más fáciles de usar porque elimina el riesgo de comprar o vender un contrato de opción anticipadamente. Los valores de ejercicio de las opciones sobre tipos de interés representan rendimientos, no unidades de precio. Además, no se prevé entrega de valores. En cambio, las opciones sobre tipos de interés se liquidan en efectivo, que es la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el valor de ejercicio estimado determinado por el rendimiento al contado vigente.
Ejemplo de una opción de tasa de interés
Si un inversor quiere especular sobre el aumento de las tasas de interés, puede comprar una opción de compra sobre el bono del Tesoro a 30 años con un precio de ejercicio de 60 dólares que vence el 31 de agosto. La prima de la opción de compra es de 1,50 dólares por contrato. En el mercado de opciones, 1,50 dólares se multiplica por 100, por lo que un contrato vale 150 dólares y dos contratos de opciones de compra valen 300 dólares. La prima es importante porque el inversor debe ganar suficiente dinero para cubrirla.
Si el rendimiento aumenta para el 31 de agosto y la opción vale $68 al vencimiento, el inversionista habría ganado la diferencia de $8, o $800, basado en un múltiplo de 100. Si el inversionista hubiera comprado originalmente un contrato, la ganancia neta habría sido $ 650 u $ 800 . $800 menos la prima de $150 pagada para emitir la opción de compra.
Por el contrario, si el rendimiento hubiera sido menor el 31 de agosto y la opción de compra valiera ahora 55 dólares, la opción habría expirado sin valor y el inversor habría perdido la prima de 150 dólares pagada por un contrato. Se dice que una opción que vence sin valor está «fuera del dinero». Es decir, su valor será cero y el comprador de la opción pierde toda la prima pagada.
Al igual que con otras opciones, el titular no tiene que esperar hasta el vencimiento para cerrar la posición. El titular debe vender la opción nuevamente en el mercado abierto. Para un vendedor de opciones, cerrar una posición antes del vencimiento requiere comprar una opción equivalente con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Sin embargo, cuando se termina la operación, puede haber una ganancia o pérdida que es la diferencia entre la prima pagada originalmente por la opción y la prima recibida bajo el contrato de terminación.
Diferencia entre opciones de interés y opciones binarias
Una opción binaria es un producto financiero derivado con un pago fijo (o máximo) si la opción vence en el dinero, o el operador pierde la cantidad que invirtió en la opción si la opción vence en el dinero. Por lo tanto, el éxito de una opción binaria se basa en una proposición de sí o no, de ahí «binaria». Las opciones binarias tienen una fecha u hora de vencimiento. Al vencimiento, el precio del activo subyacente debe estar en el lado correcto del precio de ejercicio (según la operación ejecutada) para que el operador obtenga ganancias.
Una opción sobre tasas de interés a menudo se denomina opción sobre bonos y puede confundirse con opciones binarias. Sin embargo, las opciones sobre tipos de interés tienen características y estructuras de pago diferentes a las de las opciones binarias.
Limitaciones de las opciones de tipos de interés
Como las opciones sobre tipos de interés son opciones europeas, no pueden ejercerse anticipadamente como las opciones al estilo estadounidense. Sin embargo, un contrato puede rescindirse celebrando un contrato de compensación, pero esto no es lo mismo que ejercer una opción.
Los inversores deben tener una comprensión clara del mercado de bonos al invertir en opciones sobre tipos de interés. Los rendimientos de los bonos y los bonos del Tesoro tienen una tasa fija, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro fluctúan inversamente con los precios de los bonos.
A medida que aumentan los rendimientos, los precios de los bonos caen porque los tenedores de bonos existentes venden los bonos que compraron anteriormente porque sus bonos tienen rendimientos más bajos que los del mercado actual. En otras palabras, en un mercado con tasas en aumento, los tenedores de bonos existentes se muestran reacios a mantener sus bonos de bajo rendimiento hasta el vencimiento. En cambio, venden sus bonos y esperan para comprar bonos de mayor rendimiento en el futuro. Como resultado, cuando las tasas suben, los precios de los bonos caen debido a una liquidación en el mercado de bonos.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué es una opción de tasa de interés? Una opción sobre tipos de interés es un instrumento financiero derivado que permite a su titular beneficiarse de los cambios en los tipos de interés. Los inversores pueden especular sobre la dirección de las tasas de interés a través de opciones de tasas de interés. Es similar a una opción sobre acciones y puede ser una opción de venta o de compra. Las opciones sobre tipos de interés son contratos de opciones sobre tipos de interés de bonos como los valores del Tesoro de Estados Unidos. Resultados clave Las opciones sobre tipos de interés son derivados financieros que permiten a los inversores cubrirse o especular sobre cambios direccionales en los tipos de interés. Las opciones de compra permiten a los inversores obtener ganancias cuando las tasas suben, mientras que las opciones de venta permiten a los inversores obtener ganancias cuando las tasas bajan. Las opciones sobre tipos de interés se liquidan en efectivo, que es la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el valor de ejercicio estimado determinado por el rendimiento al contado vigente. Las opciones sobre tipos de interés tienen disposiciones de ejercicio de estilo europeo, lo que significa que el titular sólo puede ejercer sus opciones al vencimiento. ¿Qué le dicen las opciones de tasas de interés? Al igual que con las opciones sobre acciones, una opción sobre tasa de interés tiene una prima o costos de contratación asociados. Una opción de compra otorga a su titular el derecho, pero no la obligación, de beneficiarse del aumento de los tipos de interés. Un inversor que posee una opción de compra obtiene ganancias si, al vencimiento de la opción, las tasas de interés han aumentado y se negocian a una tasa que es más alta que el precio de ejercicio y lo suficientemente alta como para cubrir la prima pagada para celebrar el contrato. Por el contrario, una opción de venta de tipos de interés otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación, de beneficiarse de la caída de los tipos de interés. Si las tasas de interés caen por debajo del precio de ejercicio y son lo suficientemente bajas como para cubrir la prima pagada, la opción es rentable o «in the money». El precio de la opción es 10 veces el rendimiento del Tesoro subyacente de ese contrato. Un bono del Tesoro con un rendimiento del 6% tendría un valor de opción básico de 60 dólares en el mercado de opciones. Cuando las tasas del Tesoro se mueven o cambian, el valor subyacente de sus opciones cambia. Si el rendimiento del 6% del Tesoro aumenta al 6,5%, la opción subyacente aumentará de 60 dólares a 65 dólares. Además de especular directamente sobre la dirección de las tasas de interés, los administradores de carteras y las instituciones también utilizan opciones sobre tasas de interés para cubrir el riesgo de tasas de interés. Las opciones sobre tipos de interés se pueden emitir utilizando rendimientos a corto y largo plazo, o lo que comúnmente se llama curva de rendimiento, que se refiere a la pendiente de los rendimientos de los bonos del Tesoro a lo largo del tiempo. Si los bonos del Tesoro a corto plazo, como el bono a 2 años, tienen un rendimiento menor que los bonos del Tesoro a largo plazo, como el bono a 30 años, la curva de rendimiento tiene pendiente ascendente. Si los rendimientos a largo plazo son más bajos que los rendimientos a corto plazo, se dice que la curva tiene pendiente descendente. Las opciones sobre tipos de interés se negocian oficialmente a través del Grupo CME, una de las bolsas de opciones y futuros más grandes del mundo. Estas opciones están reguladas por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Un inversor puede utilizar opciones sobre bonos y pagarés del Tesoro, así como futuros de eurodólares. Las opciones sobre tipos de interés tienen disposiciones de ejercicio de estilo europeo, lo que significa que el titular sólo puede ejercer sus opciones al vencimiento. Restringir el ejercicio de las opciones las hace más fáciles de usar porque elimina el riesgo de comprar o vender un contrato de opción anticipadamente. Los valores de ejercicio de las opciones sobre tipos de interés representan rendimientos, no unidades de precio. Además, no se prevé entrega de valores. En cambio, las opciones sobre tipos de interés se liquidan en efectivo, que es la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el valor de ejercicio estimado determinado por el rendimiento al contado vigente. Ejemplo de una opción de tasa de interés Si un inversor quiere especular sobre el aumento de las tasas de interés, puede comprar una opción de compra sobre el bono del Tesoro a 30 años con un precio de ejercicio de 60 dólares que vence el 31 de agosto. La prima de la opción de compra es de 1,50 dólares por contrato. En el mercado de opciones, 1,50 dólares se multiplica por 100, por lo que un contrato vale 150 dólares y dos contratos de opciones de compra valen 300 dólares. La prima es importante porque el inversor debe ganar suficiente dinero para cubrirla. Si el rendimiento aumenta para el 31 de agosto y la opción vale $68 al vencimiento, el inversionista habría ganado la diferencia de $8, o $800, basado en un múltiplo de 100. Si el inversionista hubiera comprado originalmente un contrato, la ganancia neta habría sido $ 650 u $ 800 . $800 menos la prima de $150 pagada para emitir la opción de compra. Por el contrario, si el rendimiento hubiera sido menor el 31 de agosto y la opción de compra valiera ahora 55 dólares, la opción habría expirado sin valor y el inversor habría perdido la prima de 150 dólares pagada por un contrato. Se dice que una opción que vence sin valor está «fuera del dinero». Es decir, su valor será cero y el comprador de la opción pierde toda la prima pagada. Al igual que con otras opciones, el titular no tiene que esperar hasta el vencimiento para cerrar la posición. El titular debe vender la opción nuevamente en el mercado abierto. Para un vendedor de opciones, cerrar una posición antes del vencimiento requiere comprar una opción equivalente con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Sin embargo, cuando se termina la operación, puede haber una ganancia o pérdida que es la diferencia entre la prima pagada originalmente por la opción y la prima recibida bajo el contrato de terminación. Diferencia entre opciones de interés y opciones binarias Una opción binaria es un producto financiero derivado con un pago fijo (o máximo) si la opción vence en el dinero, o el operador pierde la cantidad que invirtió en la opción si la opción vence en el dinero. Por lo tanto, el éxito de una opción binaria se basa en una proposición de sí o no, de ahí «binaria». Las opciones binarias tienen una fecha u hora de vencimiento. Al vencimiento, el precio del activo subyacente debe estar en el lado correcto del precio de ejercicio (según la operación ejecutada) para que el operador obtenga ganancias. Una opción sobre tasas de interés a menudo se denomina opción sobre bonos y puede confundirse con opciones binarias. Sin embargo, las opciones sobre tipos de interés tienen características y estructuras de pago diferentes a las de las opciones binarias. Limitaciones de las opciones de tipos de interés Como las opciones sobre tipos de interés son opciones europeas, no pueden ejercerse anticipadamente como las opciones al estilo estadounidense. Sin embargo, un contrato puede rescindirse celebrando un contrato de compensación, pero esto no es lo mismo que ejercer una opción. Los inversores deben tener una comprensión clara del mercado de bonos al invertir en opciones sobre tipos de interés. Los rendimientos de los bonos y los bonos del Tesoro tienen una tasa fija, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro fluctúan inversamente con los precios de los bonos. A medida que aumentan los rendimientos, los precios de los bonos caen porque los tenedores de bonos existentes venden los bonos que compraron anteriormente porque sus bonos tienen rendimientos más bajos que los del mercado actual. En otras palabras, en un mercado con tasas en aumento, los tenedores de bonos existentes…
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