Definición de riesgo de inflación, formas de contrarrestarlo

¿Qué es el riesgo de inflación?

El riesgo de inflación es el riesgo de que el valor real futuro (después de la inflación) de una inversión, activo o flujo de ingresos se vea reducido por una inflación inesperada.

Comprender el riesgo de inflación

El riesgo de inflación se refiere al riesgo de que la inflación socave el desempeño de una inversión, el valor de un activo o el poder adquisitivo de un flujo de ingresos. Si consideramos los resultados financieros sin tener en cuenta la inflación, este será un rendimiento nominal. El valor que debería preocupar a un inversor es el poder adquisitivo, llamado rendimiento real.

La inflación es la disminución del poder adquisitivo del dinero a lo largo del tiempo, y no anticipar los cambios en la inflación representa el riesgo de que el rendimiento realizado de una inversión o el valor futuro de un activo sea menor que el valor esperado.

Cualquier activo o flujo de ingresos denominado en dinero es potencialmente vulnerable al riesgo de inflación porque perderá valor en proporción directa a la disminución del poder adquisitivo del dinero. Prestar una cantidad fija de dinero para un reembolso posterior es un ejemplo clásico de un activo sujeto al riesgo de inflación, ya que el dinero devuelto puede valer significativamente menos que el dinero prestado. Los activos físicos y el capital son menos sensibles al riesgo de inflación e incluso pueden beneficiarse de una inflación inesperada.

Para los inversores, los bonos se consideran los más vulnerables al riesgo de inflación. Así como las polillas pueden arruinar un fantástico suéter de lana, la inflación puede destruir el patrimonio neto de un inversor en bonos. Y con demasiada frecuencia, cuando un inversor en bonos nota un problema con su inversión, ya es demasiado tarde.

La mayoría de los bonos tienen una tasa de cupón fija que no aumenta. Entonces, si un inversionista compra un bono a 30 años con una tasa de interés del cuatro por ciento, pero la inflación se dispara al 12 por ciento, el inversionista está en serios problemas. Cada año, un tenedor de bonos pierde cada vez más poder adquisitivo, sin importar cuán segura crea que es la inversión.

Contrarrestar el riesgo de inflación

La forma más fundamental de protegerse contra el riesgo de inflación es incluir una prima de inflación en la tasa de interés o tasa de rendimiento requerida (RoR) requerida para una inversión. Por ejemplo, si un prestamista espera que el valor del dinero disminuya un 3% en un año, puede agregar un 3% a la tasa de interés que cobra como compensación. Estas primas de inflación están implícitamente incorporadas en las tasas de interés del mercado cotidiano por parte de prestamistas y prestatarios.

Un riesgo de inflación más grave se produce cuando la tasa de inflación real difiere de la tasa esperada. Incluir simplemente una prima de inflación en la tasa de interés requerida o RoR al invertir no puede generar una inflación inesperada.

Algunos valores intentan hacer frente al riesgo de inflación ajustando sus flujos de efectivo a la inflación para evitar cambios en el poder adquisitivo. Los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) son quizás los más populares de estos valores. Ajustan sus pagos de cupones y principal de acuerdo con los cambios en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), brindando así al inversor un rendimiento real garantizado basado en la tasa de inflación real.

Algunos valores brindan protección contra los riesgos de inflación sin siquiera intentarlo. Por ejemplo, los valores de tasa flotante brindan cierta protección porque sus flujos de efectivo al tenedor (pagos de intereses, dividendos, etc.) se basan en índices, como la tasa preferencial, que se ven afectados directa o indirectamente por la tasa de inflación. Los bonos convertibles también brindan cierta protección porque a veces se negocian como bonos y otras como acciones. Su correlación con los precios de las acciones, que se ven afectados por los cambios en la inflación, significa que los bonos convertibles brindan cierta protección contra la inflación.

Ejemplo de riesgo de inflación

Considere un inversionista que invierte $1.000.000 en bonos con un cupón del 10%. Esto puede proporcionar suficientes pagos de intereses para que un jubilado pueda vivir, pero con una tasa de inflación anual del 3%, cada 1.000 dólares que produce la cartera sólo valdrá 970 dólares el próximo año y alrededor de 940 dólares el año siguiente.

El aumento de la inflación significa que los pagos de intereses tienen cada vez menos poder adquisitivo, y el principal, cuando se pague en unos pocos años, comprará significativamente menos que cuando el inversor compró el bono por primera vez.