Definicion de Remuneración de incentivos: definición, métodos de cálculo, ejemplos.
Remuneración de incentivos: definición, métodos de cálculo, ejemplos.
¿Qué es una tarifa de incentivo?
Una tarifa de incentivo es una tarifa que cobra un administrador de fondos en función del desempeño del fondo durante un período específico. El tablero se suele comparar con un estándar. Por ejemplo, un administrador de fondos puede recibir una tarifa de incentivo si su fondo supera al índice S&P 500 durante un año calendario, y puede aumentar a medida que aumenta el nivel de rendimiento superior.
Resultados clave:
- El administrador del fondo puede recibir una tarifa de incentivo si el fondo tiene un buen desempeño durante un período específico.
- El monto de la comisión puede basarse en las ganancias netas realizadas, las ganancias netas no realizadas o los ingresos netos recibidos.
- Una comisión de incentivo del 20% es típica de los fondos de cobertura.
- Los críticos de estas tarifas sugieren que alientan a los gerentes a asumir riesgos excesivos para aumentar las ganancias.
Comprensión de las tarifas de incentivos
El pago de incentivos, también conocido como pago por desempeño, generalmente está vinculado a la compensación de un gerente y al nivel de desempeño o, más específicamente, al nivel de rendimiento financiero. Estas tarifas pueden calcularse de diversas formas. Por ejemplo, en cuentas separadas, la comisión puede estar vinculada a cambios en las ganancias netas realizadas y no realizadas o en los ingresos netos recibidos.
En los fondos de cobertura, donde las tarifas de incentivo son más comunes, la tarifa generalmente se calcula en función del crecimiento del valor liquidativo (NAV) del fondo o de la cuenta. Para los fondos de cobertura es obligatoria una comisión de incentivo del 20%.
Aunque son raros, algunos fondos utilizan una estructura de «amortiguador», en la que el gestor del fondo es penalizado antes que el inversor por un rendimiento deficiente.
En los Estados Unidos, el uso de honorarios de incentivo por parte de asesores de inversiones registrados (RIA) está sujeto a la Ley de Asesores de Inversiones de 1940 y solo se puede cobrar en condiciones especiales. Los administradores que deseen utilizar fondos de pensiones estadounidenses para pagos de incentivos deben cumplir con la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA).
Ejemplo de tarifas de incentivo
Un inversor abre una posición de 10 millones de dólares en un fondo de cobertura y, después de un año, el valor liquidativo aumenta un 10% (o 1 millón de dólares), lo que eleva la posición a 11 millones de dólares. El gerente ganará el 20% de ese millón de dólares, o 200.000 dólares. Esta tarifa reduce el NAV a $10,8 millones, lo que equivale a un rendimiento del 8% independientemente de cualquier otra tarifa.
El valor más alto de un fondo durante un período determinado se denomina punto máximo. Generalmente, no hay comisión de incentivo si el fondo cae a ese nivel. Los gerentes tienden a cobrar comisiones sólo cuando exceden el límite superior.
Un obstáculo puede ser un nivel predeterminado de rendimiento que el fondo debe alcanzar para recibir la tarifa de incentivo. Los obstáculos pueden tener la forma de un índice o un conjunto con un porcentaje predeterminado. Por ejemplo, si un aumento del 10% en el patrimonio neto tiene un límite del 3%, la tarifa de incentivo solo se cobraría sobre la diferencia del 7%. Los fondos de cobertura han sido bastante populares en los últimos años, y ahora son menos los que enfrentan vientos en contra en comparación con los años posteriores a la Gran Recesión.
Consideraciones especiales para tarifas de incentivos
Los críticos de las comisiones de incentivo, como Warren Buffett, argumentan que su estructura distorsionada (en la que el administrador comparte las ganancias del fondo pero no sus pérdidas) sólo alienta a los administradores a asumir riesgos excesivos para reducir los rendimientos.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag
¿Qué es una tarifa de incentivo?
Una tarifa de incentivo es una tarifa que cobra un administrador de fondos en función del desempeño del fondo durante un período específico. El tablero se suele comparar con un estándar. Por ejemplo, un administrador de fondos puede recibir una tarifa de incentivo si su fondo supera al índice S&P 500 durante un año calendario, y puede aumentar a medida que aumenta el nivel de rendimiento superior.
Resultados clave:
- El administrador del fondo puede recibir una tarifa de incentivo si el fondo tiene un buen desempeño durante un período específico.
- El monto de la comisión puede basarse en las ganancias netas realizadas, las ganancias netas no realizadas o los ingresos netos recibidos.
- Una comisión de incentivo del 20% es típica de los fondos de cobertura.
- Los críticos de estas tarifas sugieren que alientan a los gerentes a asumir riesgos excesivos para aumentar las ganancias.
Comprensión de las tarifas de incentivos
El pago de incentivos, también conocido como pago por desempeño, generalmente está vinculado a la compensación de un gerente y al nivel de desempeño o, más específicamente, al nivel de rendimiento financiero. Estas tarifas pueden calcularse de diversas formas. Por ejemplo, en cuentas separadas, la comisión puede estar vinculada a cambios en las ganancias netas realizadas y no realizadas o en los ingresos netos recibidos.
En los fondos de cobertura, donde las tarifas de incentivo son más comunes, la tarifa generalmente se calcula en función del crecimiento del valor liquidativo (NAV) del fondo o de la cuenta. Para los fondos de cobertura es obligatoria una comisión de incentivo del 20%.
Aunque son raros, algunos fondos utilizan una estructura de «amortiguador», en la que el gestor del fondo es penalizado antes que el inversor por un rendimiento deficiente.
En los Estados Unidos, el uso de honorarios de incentivo por parte de asesores de inversiones registrados (RIA) está sujeto a la Ley de Asesores de Inversiones de 1940 y solo se puede cobrar en condiciones especiales. Los administradores que deseen utilizar fondos de pensiones estadounidenses para pagos de incentivos deben cumplir con la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA).
Ejemplo de tarifas de incentivo
Un inversor abre una posición de 10 millones de dólares en un fondo de cobertura y, después de un año, el valor liquidativo aumenta un 10% (o 1 millón de dólares), lo que eleva la posición a 11 millones de dólares. El gerente ganará el 20% de ese millón de dólares, o 200.000 dólares. Esta tarifa reduce el NAV a $10,8 millones, lo que equivale a un rendimiento del 8% independientemente de cualquier otra tarifa.
El valor más alto de un fondo durante un período determinado se denomina punto máximo. Generalmente, no hay comisión de incentivo si el fondo cae a ese nivel. Los gerentes tienden a cobrar comisiones sólo cuando exceden el límite superior.
Un obstáculo puede ser un nivel predeterminado de rendimiento que el fondo debe alcanzar para recibir la tarifa de incentivo. Los obstáculos pueden tener la forma de un índice o un conjunto con un porcentaje predeterminado. Por ejemplo, si un aumento del 10% en el patrimonio neto tiene un límite del 3%, la tarifa de incentivo solo se cobraría sobre la diferencia del 7%. Los fondos de cobertura han sido bastante populares en los últimos años, y ahora son menos los que enfrentan vientos en contra en comparación con los años posteriores a la Gran Recesión.
Consideraciones especiales para tarifas de incentivos
Los críticos de las comisiones de incentivo, como Warren Buffett, argumentan que su estructura distorsionada (en la que el administrador comparte las ganancias del fondo pero no sus pérdidas) sólo alienta a los administradores a asumir riesgos excesivos para reducir los rendimientos.
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