Definicion de Corte de pelo: que significa en finanzas, con ejemplos
Corte de pelo: que significa en finanzas, con ejemplos
¿Qué es un corte de pelo?
En finanzas, un corte de pelo tiene dos significados. Un recorte de valoración se utiliza con mayor frecuencia para indicar la diferencia porcentual entre el valor de mercado de un activo y la cantidad que puede utilizarse como garantía para un préstamo. Existe una diferencia entre estos valores porque los precios de mercado cambian con el tiempo y el prestamista tiene en cuenta estas fluctuaciones en su evaluación y análisis para reducir el riesgo.
Por ejemplo, si una persona necesita un préstamo de 10.000 dólares y quiere utilizar su cartera de acciones de 10.000 dólares como garantía, es más probable que el banco reconozca como garantía la cartera de 10.000 dólares, que sólo vale 5.000 dólares. Una reducción en el valor de un activo en $5,000 o 50% con fines de garantía se denomina recorte de valoración. Si el valor de la cartera de acciones de una persona cae, es posible que todavía tenga garantía suficiente para el monto de la deuda emitida.
El término «recorte» se utiliza con menos frecuencia como diferencial de creador de mercado. El término «recorte» se utiliza porque los diferenciales de los creadores de mercado son muy reducidos. Un creador de mercado puede «recortar» una comisión muy pequeña sobre los ingresos generados al proporcionar liquidez a los mercados o facilitar la negociación.
Resultados clave
- Un descuento es el valor de un activo por debajo del valor de mercado cuando se utiliza como garantía para un préstamo.
- El tamaño del descuento depende en gran medida del riesgo del activo subyacente. Los activos más riesgosos están sujetos a mayores descuentos.
- La reducción del valor de los activos del prestatario se lleva a cabo de modo que el prestamista esté suficientemente asegurado con garantías en caso de una disminución del valor de los activos.
- Tanto los recortes como los márgenes se refieren al mismo concepto de reducir arbitrariamente el valor de un activo para reducir el riesgo, aunque se expresan de manera diferente.
- El corte de pelo también se refiere a franjas o diferenciales similares a cortes de pelo que los creadores de mercado pueden crear o a los que tienen acceso.
Wikieconomia/Jiaqi Zhou
Entendiendo los cortes de pelo bajo fianza
Un descuento se refiere al valor de un activo utilizado como garantía para un préstamo que está por debajo del valor de mercado. El corte de pelo se expresa como un porcentaje de la diferencia entre los dos valores. Cuando se utilizan como garantía, los títulos normalmente pierden su valor ya que las partes acreedoras necesitan un colchón contra una caída en el valor de mercado.
Cuando se pignora una garantía, el alcance del descuento está determinado por la cantidad de riesgo asociado para el prestamista. Estos riesgos incluyen cualquier variable que pueda afectar el valor de la garantía en caso de que el prestamista se vea obligado a vender la garantía porque el prestatario incumple el pago del préstamo. Las variables que pueden afectar el monto del descuento incluyen el precio, la volatilidad, la calidad crediticia del emisor del activo (si corresponde) y los riesgos de liquidez de la garantía.
Determinando la cantidad de corte de pelo.
En términos generales, la previsibilidad de los precios y los menores riesgos asociados conducen a descuentos más bajos porque el prestamista tiene un alto grado de confianza en que se puede cubrir el monto total del préstamo si es necesario liquidar la garantía. Por ejemplo, las letras del Tesoro se utilizan a menudo como garantía para préstamos a un día entre agentes de valores gubernamentales, llamados acuerdos de recompra (acuerdos de recompra). En estos contratos los descuentos son insignificantes debido al alto grado de certeza sobre el valor, calidad crediticia y liquidez de los títulos.
Los valores sujetos a volatilidad e incertidumbre de precios tienen un mayor descuento cuando se utilizan como garantía. Por ejemplo, un inversor que busca pedir prestado fondos a un corredor colocando posiciones de acciones en una cuenta de margen como garantía solo puede pedir prestado el 50% del valor de la cuenta debido a la falta de previsibilidad de los precios, lo que representa un descuento del 50%.
Aunque un descuento del 50% es estándar para las cuentas de margen, el descuento basado en el riesgo puede aumentar si los valores depositados presentan riesgos de liquidez o volatilidad. Por ejemplo, el descuento en una cartera de fondos cotizados en bolsa (ETF) apalancados, que son muy volátiles, puede llegar al 90%. Las acciones de centavo, que plantean riesgos potenciales de precio, volatilidad y liquidez, generalmente no pueden usarse como garantía en cuentas de margen.
Diferentes prestamistas tendrán diferentes estimaciones de descuento. Si no está satisfecho con el valor de su garantía, considere evaluar los términos de otras instituciones financieras.
Los creadores de mercado se extienden por el corte de pelo
El corte de pelo a veces también se denomina diferencial del creador de mercado. Debido a que los creadores de mercado pueden realizar operaciones con diferenciales muy ajustados y bajos costos de transacción, pueden continuamente tomar pequeñas acciones o recortar ganancias (o pérdidas) a lo largo del día.
Los avances en tecnología y la mejora de la eficiencia en los mercados han llevado los diferenciales de muchos activos a niveles mínimos. Los comerciantes minoristas pueden operar con los mismos diferenciales que los creadores de mercado, aunque los costos para los comerciantes minoristas siguen siendo más altos, lo que puede hacer que el comercio de diferenciales sea ineficiente.
En el caso de las acciones, tanto los comerciantes minoristas como los creadores de mercado pueden comprar y vender con un diferencial de $0,01 en acciones activas y líquidas, pero comprar y vender 500 acciones para ganar $5 ($500 * $0,01) luego, como cada operación normalmente cuesta entre 5 y 10 dólares (dependiendo del corredor), esta no es una estrategia rentable para un comerciante minorista.
Ejemplo de fracaso de la gestión de capital a largo plazo (LTCM) y descuento de garantías
LTCM era un fondo de cobertura fundado en 1993. En 1998 sufrió enormes pérdidas que casi llevaron al colapso del sistema financiero. El modelo de ganancias de LTCM, que funcionó muy bien durante un tiempo, se basaba en obtener pequeñas ganancias a expensas de las ineficiencias del mercado. A esto se le suele llamar arbitraje. La empresa utilizó modelos históricos para identificar oportunidades y luego dirigió capital para capitalizarlas.
Por lo general, cada oportunidad producía sólo una pequeña ganancia, por lo que la empresa utilizaba el apalancamiento, o pedía dinero prestado, para aumentar las ganancias. La empresa tenía 5 mil millones de dólares en activos pero controlaba posiciones por valor de más de 1 billón de dólares.
En el otoño de 2018, 14 bancos y firmas de corretaje invirtieron 3.600 millones de dólares en LTCM para evitar el inminente colapso del fondo de cobertura.
Los bancos y otras instituciones permitieron a LTCM pedir prestado o apalancar tanto con poca garantía, en gran medida porque consideraban que la empresa y sus posiciones no eran riesgosas. Sin embargo, en última instancia, el modelo de la empresa no logró predecir con precisión el bajo rendimiento y estas grandes posiciones comenzaron a perder mucho más dinero del que la empresa realmente tenía, y más dinero que muchos de los bancos e instituciones que les habían otorgado préstamos o les habían permitido adquirir activos. . tenía.
El colapso de LTCM, que requirió un rescate del sistema financiero, llevó a reglas de descuento mucho más estrictas en términos de lo que se podía proporcionar como garantía y de cuánto debería ser el descuento. Prácticamente no hubo descuentos en LTCM, pero hoy en día el inversor promedio que compra acciones ordinarias se enfrenta a un descuento del 50% cuando utiliza esas acciones como garantía frente a la cantidad prestada de una cuenta de operaciones de margen.
Ejemplo de corte de pelo de un creador de mercado
En muchos mercados, el diferencial del creador de mercado es el mismo que el del comerciante minorista, aunque los costos comerciales del comerciante minorista hacen que intentar obtener ganancias del diferencial reducido sea ineficaz.
Un mercado donde los minoristas a menudo No puedo operar con los mismos diferenciales que los creadores de mercado es el mercado Forex. Esto se debe a que los corredores de divisas suelen aumentar el diferencial y, por tanto, ganar dinero. En el par de divisas EUR/USD, el diferencial bruto disponible para los creadores de mercado es 0,00001; sin embargo, los operadores minoristas pueden pagar diferenciales que van desde 0,00005 a 0,00015 (o incluso más), lo que representa un margen de beneficio de 5 a 15 veces el diferencial bruto.
Los corredores de Forex que ofrecen diferenciales brutos a sus clientes cobran una comisión por cada operación. Ganan dinero con las comisiones comerciales en lugar de aumentar el diferencial.
¿Cuál es la diferencia entre un corte de pelo y un margen?
El corte de pelo y el margen son esencialmente lo mismo. Ambas cláusulas determinan el valor de la garantía, que suele ser inferior al importe total de la garantía o del préstamo.
Un recorte de valoración a menudo se expresa como una reducción en el valor de la garantía. Por ejemplo, un prestatario podría recibir un descuento del 5% en un depósito de $10,000. Esto significa que la garantía del prestatario estaba valorada en sólo 9.500 dólares.
Alternativamente, el margen suele expresarse como un índice de depósito o un porcentaje del precio de compra. Imagine que un prestatario abre una cuenta comercial con un margen del 60%. El prestatario debe depositar $10,000 para recibir un préstamo de $6,000.
¿Qué es cortar por riesgo?
Un recorte en las finanzas está directamente relacionado con el riesgo. El prestamista no quiere otorgar un préstamo por el valor real de la garantía porque si el valor de los activos disminuye, el prestamista correrá el riesgo de no recuperar el valor neto de su deuda emitida.
Para reducir el riesgo, el prestamista reducirá el valor de la garantía. Si el valor real de la garantía es mayor que el monto por el cual se emitió realmente el préstamo, el prestamista puede tomar medidas de mitigación del riesgo para garantizar la recuperación total.
¿Qué es un recorte en la reestructuración de la deuda?
Un recorte de valoración por reestructuración de la deuda es otro uso exclusivo del término recorte de valoración en finanzas. En el contexto de la reestructuración de la deuda, un descuento es una reducción de los pagos de intereses pendientes o de la parte de los bonos adeudados que no se reembolsarán. Esta condición puede surgir cuando una empresa está considerando reestructurar su deuda y negociar nuevos términos con los tenedores de bonos existentes.
¿Cuál es el costo de un corte de pelo?
El valor deteriorado es el valor de un activo por debajo del valor de mercado cuando el activo se utiliza como garantía para un préstamo. El valor de descuento se determina externamente y el propietario del activo a menudo no tiene voz en la determinación del valor descontado.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué es un corte de pelo? En finanzas, un corte de pelo tiene dos significados. Un recorte de valoración se utiliza con mayor frecuencia para indicar la diferencia porcentual entre el valor de mercado de un activo y la cantidad que puede utilizarse como garantía para un préstamo. Existe una diferencia entre estos valores porque los precios de mercado cambian con el tiempo y el prestamista tiene en cuenta estas fluctuaciones en su evaluación y análisis para reducir el riesgo. Por ejemplo, si una persona necesita un préstamo de 10.000 dólares y quiere utilizar su cartera de acciones de 10.000 dólares como garantía, es más probable que el banco reconozca como garantía la cartera de 10.000 dólares, que sólo vale 5.000 dólares. Una reducción en el valor de un activo en $5,000 o 50% con fines de garantía se denomina recorte de valoración. Si el valor de la cartera de acciones de una persona cae, es posible que todavía tenga garantía suficiente para el monto de la deuda emitida. El término «recorte» se utiliza con menos frecuencia como diferencial de creador de mercado. El término «recorte» se utiliza porque los diferenciales de los creadores de mercado son muy reducidos. Un creador de mercado puede «recortar» una comisión muy pequeña sobre los ingresos generados al proporcionar liquidez a los mercados o facilitar la negociación. Resultados clave Un descuento es el valor de un activo por debajo del valor de mercado cuando se utiliza como garantía para un préstamo.El tamaño del descuento depende en gran medida del riesgo del activo subyacente. Los activos más riesgosos están sujetos a mayores descuentos.La reducción del valor de los activos del prestatario se lleva a cabo de modo que el prestamista esté suficientemente asegurado con garantías en caso de una disminución del valor de los activos. Tanto los recortes como los márgenes se refieren al mismo concepto de reducir arbitrariamente el valor de un activo para reducir el riesgo, aunque se expresan de manera diferente.El corte de pelo también se refiere a franjas o diferenciales similares a cortes de pelo que los creadores de mercado pueden crear o a los que tienen acceso. Wikieconomia/Jiaqi Zhou Entendiendo los cortes de pelo bajo fianza Un descuento se refiere al valor de un activo utilizado como garantía para un préstamo que está por debajo del valor de mercado. El corte de pelo se expresa como un porcentaje de la diferencia entre los dos valores. Cuando se utilizan como garantía, los títulos normalmente pierden su valor ya que las partes acreedoras necesitan un colchón contra una caída en el valor de mercado. Cuando se pignora una garantía, el alcance del descuento está determinado por la cantidad de riesgo asociado para el prestamista. Estos riesgos incluyen cualquier variable que pueda afectar el valor de la garantía en caso de que el prestamista se vea obligado a vender la garantía porque el prestatario incumple el pago del préstamo. Las variables que pueden afectar el monto del descuento incluyen el precio, la volatilidad, la calidad crediticia del emisor del activo (si corresponde) y los riesgos de liquidez de la garantía. Determinando la cantidad de corte de pelo. En términos generales, la previsibilidad de los precios y los menores riesgos asociados conducen a descuentos más bajos porque el prestamista tiene un alto grado de confianza en que se puede cubrir el monto total del préstamo si es necesario liquidar la garantía. Por ejemplo, las letras del Tesoro se utilizan a menudo como garantía para préstamos a un día entre agentes de valores gubernamentales, llamados acuerdos de recompra (acuerdos de recompra). En estos contratos los descuentos son insignificantes debido al alto grado de certeza sobre el valor, calidad crediticia y liquidez de los títulos. Los valores sujetos a volatilidad e incertidumbre de precios tienen un mayor descuento cuando se utilizan como garantía. Por ejemplo, un inversor que busca pedir prestado fondos a un corredor colocando posiciones de acciones en una cuenta de margen como garantía solo puede pedir prestado el 50% del valor de la cuenta debido a la falta de previsibilidad de los precios, lo que representa un descuento del 50%. Aunque un descuento del 50% es estándar para las cuentas de margen, el descuento basado en el riesgo puede aumentar si los valores depositados presentan riesgos de liquidez o volatilidad. Por ejemplo, el descuento en una cartera de fondos cotizados en bolsa (ETF) apalancados, que son muy volátiles, puede llegar al 90%. Las acciones de centavo, que plantean riesgos potenciales de precio, volatilidad y liquidez, generalmente no pueden usarse como garantía en cuentas de margen. Diferentes prestamistas tendrán diferentes estimaciones de descuento. Si no está satisfecho con el valor de su garantía, considere evaluar los términos de otras instituciones financieras. Los creadores de mercado se extienden por el corte de pelo El corte de pelo a veces también se denomina diferencial del creador de mercado. Debido a que los creadores de mercado pueden realizar operaciones con diferenciales muy ajustados y bajos costos de transacción, pueden continuamente tomar pequeñas acciones o recortar ganancias (o pérdidas) a lo largo del día. Los avances en tecnología y la mejora de la eficiencia en los mercados han llevado los diferenciales de muchos activos a niveles mínimos. Los comerciantes minoristas pueden operar con los mismos diferenciales que los creadores de mercado, aunque los costos para los comerciantes minoristas siguen siendo más altos, lo que puede hacer que el comercio de diferenciales sea ineficiente. En el caso de las acciones, tanto los comerciantes minoristas como los creadores de mercado pueden comprar y vender con un diferencial de $0,01 en acciones activas y líquidas, pero comprar y vender 500 acciones para ganar $5 ($500 * $0,01) luego, como cada operación normalmente cuesta entre 5 y 10 dólares (dependiendo del corredor), esta no es una estrategia rentable para un comerciante minorista. Ejemplo de fracaso de la gestión de capital a largo plazo (LTCM) y descuento de garantías LTCM era un fondo de cobertura fundado en 1993. En 1998 sufrió enormes pérdidas que casi llevaron al colapso del sistema financiero. El modelo de ganancias de LTCM, que funcionó muy bien durante un tiempo, se basaba en obtener pequeñas ganancias a expensas de las ineficiencias del mercado. A esto se le suele llamar arbitraje. La empresa utilizó modelos históricos para identificar oportunidades y luego dirigió capital para capitalizarlas. Por lo general, cada oportunidad producía sólo una pequeña ganancia, por lo que la empresa utilizaba el apalancamiento, o pedía dinero prestado, para aumentar las ganancias. La empresa tenía 5 mil millones de dólares en activos pero controlaba posiciones por valor de más de 1 billón de dólares. En el otoño de 2018, 14 bancos y firmas de corretaje invirtieron 3.600 millones de dólares en LTCM para evitar el inminente colapso del fondo de cobertura. Los bancos y otras instituciones permitieron a LTCM pedir prestado o apalancar tanto con poca garantía, en gran medida porque consideraban que la empresa y sus posiciones no eran riesgosas. Sin embargo, en última instancia, el modelo de la empresa no logró predecir con precisión el bajo rendimiento y estas grandes posiciones comenzaron a perder mucho más dinero del que la empresa realmente tenía, y más dinero que muchos de los bancos e instituciones que les habían otorgado préstamos o les habían permitido adquirir activos. . tenía. El colapso de LTCM, que requirió un rescate del sistema financiero, llevó a reglas de descuento mucho más estrictas en términos de lo que se podía proporcionar como garantía y de cuánto debería ser el descuento. Prácticamente no hubo descuentos en LTCM, pero hoy en día el inversor promedio que compra acciones ordinarias se enfrenta a un descuento del 50% cuando utiliza esas acciones como garantía frente a la cantidad prestada de una cuenta de operaciones de margen. Ejemplo de corte de pelo de un creador de mercado En muchos mercados, el diferencial del creador de mercado es el mismo que el del comerciante minorista, aunque los costos comerciales del comerciante minorista hacen que intentar obtener ganancias del diferencial reducido sea ineficaz. Un mercado donde los minoristas a menudo No puedo operar con los mismos diferenciales que los creadores de mercado es el mercado Forex. Esto se debe a que los corredores de divisas suelen aumentar el diferencial y, por tanto, ganar dinero. En el par de…
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