Invertir para el crecimiento: una descripción general de la estrategia de inversión

¿Qué es la inversión en crecimiento?

La inversión de crecimiento es un estilo y una estrategia de inversión centrados en aumentar la riqueza de un inversor. Los inversores en crecimiento suelen invertir en acciones de crecimiento, que son empresas jóvenes o pequeñas cuyas ganancias se espera que crezcan a un ritmo superior al promedio en relación con su sector industrial o el mercado en general.

La inversión en crecimiento es muy atractiva para muchos inversores porque comprar acciones de empresas en crecimiento puede generar rendimientos impresionantes (suponiendo que las empresas tengan éxito). Sin embargo, estas empresas no han sido probadas y, por lo tanto, suelen plantear un riesgo bastante alto.

La inversión en crecimiento puede contrastarse con la inversión en valor. La inversión de valor es una estrategia de inversión que implica seleccionar acciones que cotizan por debajo de su valor intrínseco o contable.

Comprender la inversión en crecimiento

Los inversores en crecimiento suelen buscar inversiones en industrias de alto crecimiento (o incluso mercados enteros) donde se están desarrollando nuevas tecnologías y servicios. Los inversores en crecimiento buscan ganancias a través de ganancias de capital, que es la ganancia que recibirán cuando vendan sus acciones (a diferencia de los dividendos, que reciben mientras las poseen). De hecho, la mayoría de las sociedades anónimas de crecimiento reinvierten sus ganancias en el negocio en lugar de pagar dividendos a sus accionistas.

Estas empresas suelen ser empresas pequeñas, jóvenes y con un potencial excelente. También pueden tratarse de empresas que acaban de empezar a cotizar en bolsa. La idea es que la empresa prosperará y se expandirá, y este crecimiento en ingresos o ganancias conducirá en última instancia a precios de acciones más altos en el futuro. Por lo tanto, las acciones de crecimiento pueden negociarse con relaciones precio-beneficio (P/E) elevadas. Puede que no tengan ingresos ahora, pero se espera que los tengan en el futuro. Esto se debe a que pueden poseer patentes o tener acceso a tecnología que los sitúa por delante de otros en su industria. Para mantenerse por delante de la competencia, reinvierten sus ganancias en el desarrollo de tecnologías aún más nuevas y buscan patentes como forma de asegurar el crecimiento a largo plazo.

Debido a que los inversores buscan maximizar las ganancias de capital, la inversión de crecimiento también se conoce como estrategia de capital de crecimiento o estrategia de apreciación del capital.

Evaluar el potencial de crecimiento de la empresa.

Los inversores en crecimiento analizan el potencial de crecimiento de una empresa o mercado. No existe una fórmula absoluta para evaluar este potencial; requiere cierta interpretación individual basada en factores objetivos y subjetivos, así como en un juicio personal. Los inversores en crecimiento pueden utilizar ciertos métodos o criterios como base para su análisis, pero estos métodos deben aplicarse teniendo en cuenta la situación específica de la empresa: específicamente, su posición actual en comparación con el desempeño pasado de la industria y el desempeño financiero histórico.

Sin embargo, en general, los inversores en crecimiento buscan cinco factores clave al elegir empresas que puedan proporcionar crecimiento de capital. Éstas incluyen:

Fuerte crecimiento histórico de los beneficios

Las empresas deben demostrar un crecimiento significativo de sus beneficios en los últimos cinco a diez años. El crecimiento mínimo de las ganancias por acción (BPA) depende del tamaño de la empresa: por ejemplo, se puede esperar un crecimiento de al menos el 5 % para empresas de más de 4 mil millones de dólares, y del 7 % para empresas con un capital de entre 400 y 4 mil millones de dólares. rango y 12% para empresas más pequeñas de menos de $400 millones. La idea básica es que si una empresa ha tenido un buen crecimiento en el pasado reciente, es probable que continúe ese crecimiento en el futuro.

Fuerte crecimiento futuro de los beneficios

Un anuncio de ganancias es una declaración pública formal sobre la rentabilidad de una empresa durante un período específico, generalmente un trimestre o un año. Estos anuncios se realizan en fechas específicas durante la temporada de resultados y van precedidos de estimaciones de beneficios publicadas por analistas de renta variable. Estas son las valoraciones a las que los inversores en crecimiento prestan mucha atención cuando intentan determinar qué empresas tienen más probabilidades de crecer a un ritmo superior al promedio en relación con su industria.

Alto beneficio

El margen de beneficio antes de impuestos de una empresa se calcula restando todos los gastos de ventas (excepto los impuestos) y dividiendo por el volumen de ventas. Esta es una métrica importante a considerar porque una empresa puede tener un crecimiento fantástico en las ventas pero un crecimiento bajo en las ganancias, lo que puede indicar que la administración no está controlando los costos y los ingresos. En general, si una empresa supera su rentabilidad media antes de impuestos durante los cinco años anteriores, así como su industria, la empresa puede ser una buena candidata para el crecimiento.

Alto retorno sobre el capital (ROE)

El rendimiento sobre el capital (ROE) de una empresa mide su rentabilidad mostrando cuántas ganancias genera la empresa a partir del dinero invertido por los accionistas. Se calcula dividiendo la utilidad neta por el capital contable. Una buena regla general es comparar el ROE actual de una empresa con el ROE promedio de cinco años de la empresa y de la industria. Un rendimiento sobre el capital estable o creciente indica que la administración está haciendo un buen trabajo generando rendimientos sobre las inversiones de los accionistas y administrando el negocio de manera efectiva.

Fuerte desempeño de las acciones

En general, si una acción no puede duplicar su tamaño de manera realista en cinco años, probablemente no sea una acción de crecimiento. Tenga en cuenta que el precio de las acciones se duplicará en siete años a una tasa de crecimiento de sólo el 10%. Para duplicarse en cinco años, la tasa de crecimiento tendría que ser del 15%, lo que sin duda es factible para empresas jóvenes en industrias de rápido crecimiento.

Inversión de crecimiento versus inversión de valor

Algunos creen que la inversión en crecimiento y la inversión en valor son enfoques diametralmente opuestos. Los inversores de valor buscan «acciones de valor» que cotizan por debajo de su valor intrínseco o contable, mientras que los inversores de crecimiento -si bien consideran el valor fundamental de una empresa- tienden a ignorar los indicadores estándar que pueden mostrar que una acción está sobrevaluada.

Mientras que los inversores en valor buscan acciones que coticen por debajo de su valor intrínseco. Hoy– caza de gangas, por así decirlo – los inversores en crecimiento se centran en futuro el potencial de la empresa, prestando mucha menos atención al precio actual de las acciones. A diferencia de los inversores de valor, los inversores de crecimiento pueden comprar acciones de empresas que cotizan por encima de su valor intrínseco, con el supuesto de que el valor intrínseco aumentará y eventualmente superará las valoraciones actuales.

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Algunos gurús de la inversión en crecimiento

Un nombre notable entre los inversores de crecimiento es Thomas Rowe Price Jr., conocido como el padre de la inversión de crecimiento. En 1950, Price estableció el T. Rowe Price Growth Stock Fund, el primer fondo mutuo ofrecido por su firma de asesoría, T. Rowe Price Associates. Este fondo emblemático ha promediado un crecimiento anual del 15% durante 22 años. En la actualidad, T. Rowe Price Group es una de las empresas de servicios financieros más grandes del mundo.

Philip Fisher también es un nombre muy conocido en la inversión de crecimiento. Describió su estilo de inversión de crecimiento en su libro de 1958. Acciones ordinarias y utilidades extraordinarias, el primero de muchos escritos por él. Al enfatizar la importancia de la investigación, especialmente a través de la creación de redes, sigue siendo uno de los libros de texto más populares sobre inversión en crecimiento en la actualidad.

Peter Lynch, gestor del legendario Magellan Fund de Fidelity Investments, fue pionero en un modelo híbrido de crecimiento e inversión en valor que ahora se conoce comúnmente como estrategia de «crecimiento a un precio razonable» (GARP).

Ejemplo de una acción de crecimiento

Amazon Inc. (AMZN) se ha considerado durante mucho tiempo una acción en crecimiento. En 2021, sigue siendo una de las empresas más grandes del mundo y lo es desde hace algún tiempo. A partir del primer trimestre de 2021, Amazon es una de las tres acciones más grandes de los Estados Unidos por capitalización de mercado.

Históricamente, las acciones de Amazon se han negociado con una alta relación precio-beneficio (P/E). La relación P/E de la acción se mantuvo por encima de 70 entre 2019 y principios de 2020, y caerá a alrededor de 60 en 2021. A pesar del tamaño de la empresa, las estimaciones de crecimiento de las ganancias por acción (BPA) para los próximos cinco años todavía rondan el 30 % anual.

Cuando se espera que una empresa crezca, los inversores todavía están dispuestos a invertir (incluso si la relación P/E es alta). Esto se debe a que dentro de unos años el precio actual de las acciones puede parecer barato en retrospectiva. El riesgo es que el crecimiento no continúe como se esperaba. Los inversores pagaron un alto precio por esperar algo y no conseguirlo. En tales casos, el precio de las acciones de crecimiento puede caer drásticamente.