Definición de Bono callable – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico
El bono callable es un título de deuda en el que el emisor tiene la opción de recuperar el valor del bono antes de su fecha de vencimiento.
Los bonos exigibles generalmente se emiten cuando una empresa espera que las condiciones macroeconómicas mejoren con el tiempo. Esto les permitirá poder financiarse a una tasa de interés más baja.
Ejemplo de bono exigible
Suponga que un bono exigible a 10 años a la par (100% de la par) vence en 5 años y tiene una tasa de interés del 10%. Supongamos que en 5 años la situación de la empresa mejorará. Las tasas de interés a las que se negocian los bonos de esta empresa son del 6%. La empresa recomprará los bonos, ya que pueden refinanciarse a la tasa de interés vigente a una tasa más baja.
Por el contrario, si la tasa de interés aumenta debido a un deterioro en la posición de la empresa, la empresa no llama a estos bonos. No los salvará, porque si los compra, la refinanciación les costaría más que ese 10% inicial.
¿Por qué comprar bonos exigibles?
En principio, se podría pensar que la empresa siempre gana. Si el tipo de interés baja, teniendo derecho a comprar, la empresa vuelve a comprar estos bonos y se financia de nuevo a un precio más bajo. Por el contrario, si la tasa de interés sube, no está ejerciendo su derecho.
Sin embargo, este tipo de bonos son atractivos para el inversor. Como la empresa tiene más ventajas en principio, estos bonos están mejor pagados. Si un bono típico a 10 años rinde un 4 % anual, es probable que un bono exigible rinda más del 4 %. De lo contrario, no habría ningún incentivo para los inversores.
Bulto de un bono exigible
Siempre que el precio del bono esté por encima del precio de compra «P*», la convexidad será negativa. En otras palabras, a medida que disminuye el rendimiento del bono, el precio sube a un ritmo más lento. Debemos recordar que es el emisor quien se reserva el derecho de redimir el bono. Si puede volver a financiarse más barato, ejercerá su derecho.
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