Definicion de ¿Qué es la gamma en la inversión y cómo se utiliza?
¿Qué es la gamma en la inversión y cómo se utiliza?
¿Qué es Gama?
Gamma (Γ) es una medida del riesgo de opciones que describe la tasa a la que cambia el delta de una opción por cada cambio de un punto en el precio del activo subyacente. Delta es cuánto cambia la prima (precio) de la opción cuando el precio del activo subyacente cambia en un punto. Por lo tanto, gamma es una medida de cómo cambiará la tasa de cambio en el precio de una opción a medida que fluctúa el precio subyacente. Cuanto mayor sea la gamma, más volátil será el precio de la opción.
Gamma es una medida importante de la convexidad del valor de un derivado en relación con el activo subyacente. Es una de las «variantes griegas» junto con delta, rho, theta y vega. Se utilizan para evaluar diferentes tipos de riesgo en carteras de opciones.
Resultados clave
- Gamma es la tasa a la que cambia el delta de una opción en función de un cambio de un punto en el precio del delta.
- Este es un factor de riesgo de segundo orden, a veces conocido como delta delta.
- Gamma es más alta cuando la opción está en el dinero y más baja cuando está más lejos del dinero.
- Gamma también es más alta para las opciones que están más cerca del vencimiento que para las opciones con vencimiento posterior, en igualdad de condiciones.
- Gamma se utiliza cuando se intenta estimar cómo los movimientos en el activo subyacente afectarán el valor en efectivo de la opción.
- La cobertura delta-gamma protege una posición de opción de movimientos en el activo subyacente.
Wikieconomia / Laura Porter
Comprender la escala
Gamma es la primera derivada de delta y se utiliza cuando se intenta estimar el movimiento del precio de una opción en relación con la cantidad que está dentro o fuera del dinero. Describe cómo cambiará el delta cuando cambie el activo subyacente. Por lo tanto, si el delta de una opción es +40 y su gamma es 10, un aumento de 1 dólar en el precio subyacente hará que el delta de esa opción se convierta en +50.
Cuando la opción que se está midiendo está muy dentro o fuera del dinero, la gamma es baja. Cuando una opción está cerca del dinero, la gamma está en su máximo. Gamma también es mayor para las opciones a corto plazo en comparación con las opciones a más largo plazo.
Gamma es una métrica importante porque tiene en cuenta los problemas de convexidad cuando se utilizan estrategias de cobertura de opciones. Algunos gestores de carteras o comerciantes pueden estar tratando con carteras de importes tan grandes que se requiere una precisión aún mayor a la hora de realizar la cobertura. Se puede utilizar una derivada de tercer orden llamada «color». El color mide la tasa de cambio de gamma y es importante para mantener una cartera cubierta con gamma.
Por analogía con la física, el delta de una opción es su «velocidad» y la gamma de una opción es su «aceleración».
¿Para qué se utiliza la gamma?
Debido a que la medida delta de una opción solo es válida por un corto período de tiempo, gamma brinda a los operadores una imagen más precisa de cómo cambiará la delta de una opción con el tiempo a medida que cambia el precio subyacente. Delta es cuánto cambia el precio de la opción en relación con el cambio en el precio del activo subyacente.
Gamma disminuye, acercándose a cero, a medida que la opción se profundiza en el dinero y delta se acerca a uno. Gamma también se acerca a cero cuanto más se aleja la opción del dinero. Gamma alcanza su máximo cuando el precio es el dinero.
Calcular gamma es complejo y requiere software financiero u hojas de cálculo para encontrar el valor exacto. Sin embargo, a continuación se demuestra un cálculo aproximado de gamma. Considere una opción de compra sobre una acción subyacente que actualmente tiene un delta de 0,40. Si el precio de las acciones aumenta 1 dólar, el valor de la opción aumentará 40 centavos y su delta también cambiará. Digamos que después de un aumento de 1 dólar, el delta de la opción ahora es 0,53. Una diferencia delta de 0,13 puede considerarse un valor gamma aproximado.
Todas las opciones largas tienen una gamma positiva, mientras que todas las opciones cortas tienen una gamma negativa.
Ejemplo de gama
Digamos que una acción se cotiza a 10 dólares y su opción tiene un delta de 0,5 y una gamma de 0,10. Luego, por cada movimiento de 1 dólar en el precio de las acciones, el delta se ajustará en el correspondiente 0,10. Esto significa que un aumento de 1 dólar significaría que el delta de la opción aumentaría a 0,60. Del mismo modo, una disminución de $1,00 daría como resultado una disminución correspondiente en delta a 0,40.
¿Cómo cubren los traders la gamma?
La cobertura gamma es una estrategia que intenta mantener un delta constante en una posición de opciones. Esto se hace comprando y vendiendo opciones para que se cancelen entre sí, lo que da como resultado una gamma neta de aproximadamente cero. En ese momento la posición se llama gamma neutral. A menudo, un operador querrá mantener una gamma cero y alrededor de una posición delta-neutral (delta cero). Esto se hace mediante cobertura delta-gamma, donde tanto el delta neto como el gamma neto son cercanos a cero. En este caso, el valor de la posición de opción está protegido de cambios en el precio del activo subyacente.
¿Qué es la estrategia Gamma larga?
Si los operadores tienen una gama larga, el delta de su posición de opciones aumenta con el movimiento del precio del activo subyacente. Por ejemplo, una posición gamma larga verá un delta cada vez mayor a medida que aumenta el precio del subyacente, o un delta cada vez menor a medida que el precio cae. Si un comerciante puede vender deltas cuando los precios suben y luego comprar deltas cuando los precios caen, una posición gamma larga puede generar una ganancia neta al alentar al comerciante a comprar barato y vender caro constantemente.
¿Qué es el riesgo gamma?
Para las posiciones de opciones que son gamma cortas, existe el riesgo de que los movimientos de precios en el activo subyacente provoquen mayores pérdidas. Por ejemplo, si una posición de este tipo comienza desde una posición neutral delta y la acción sube, esto dará como resultado deltas cada vez más cortos para la posición, de modo que a medida que sube el subyacente, las opciones perderán más y más dinero. Sin embargo, el riesgo es que si se compran deltas a estos precios cada vez más altos, el subyacente podría invertir la dirección y caer, creando deltas largos en el camino hacia abajo, agravando las pérdidas anteriores.
Línea de fondo
Gamma mide la tasa de cambio en delta por cada aumento de un punto en el activo subyacente. Esta es una herramienta valiosa para ayudar a los operadores a predecir cambios en la posición general o delta de una opción. Gamma será mayor para las opciones at-the-money y disminuirá gradualmente para las opciones at-the-money y out-of-the-money. A diferencia del delta, gamma siempre es positiva porque es larga tanto para opciones de compra como de venta.
Wikieconomia no proporciona servicios ni asesoramiento fiscal, de inversión o financiero. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o la situación financiera de un inversor en particular y puede no ser adecuada para todos los inversores. La inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del principal.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué es Gama? Gamma (Γ) es una medida del riesgo de opciones que describe la tasa a la que cambia el delta de una opción por cada cambio de un punto en el precio del activo subyacente. Delta es cuánto cambia la prima (precio) de la opción cuando el precio del activo subyacente cambia en un punto. Por lo tanto, gamma es una medida de cómo cambiará la tasa de cambio en el precio de una opción a medida que fluctúa el precio subyacente. Cuanto mayor sea la gamma, más volátil será el precio de la opción. Gamma es una medida importante de la convexidad del valor de un derivado en relación con el activo subyacente. Es una de las «variantes griegas» junto con delta, rho, theta y vega. Se utilizan para evaluar diferentes tipos de riesgo en carteras de opciones. Resultados clave Gamma es la tasa a la que cambia el delta de una opción en función de un cambio de un punto en el precio del delta.Este es un factor de riesgo de segundo orden, a veces conocido como delta delta.Gamma es más alta cuando la opción está en el dinero y más baja cuando está más lejos del dinero.Gamma también es más alta para las opciones que están más cerca del vencimiento que para las opciones con vencimiento posterior, en igualdad de condiciones.Gamma se utiliza cuando se intenta estimar cómo los movimientos en el activo subyacente afectarán el valor en efectivo de la opción.La cobertura delta-gamma protege una posición de opción de movimientos en el activo subyacente. Wikieconomia / Laura Porter Comprender la escala Gamma es la primera derivada de delta y se utiliza cuando se intenta estimar el movimiento del precio de una opción en relación con la cantidad que está dentro o fuera del dinero. Describe cómo cambiará el delta cuando cambie el activo subyacente. Por lo tanto, si el delta de una opción es +40 y su gamma es 10, un aumento de 1 dólar en el precio subyacente hará que el delta de esa opción se convierta en +50. Cuando la opción que se está midiendo está muy dentro o fuera del dinero, la gamma es baja. Cuando una opción está cerca del dinero, la gamma está en su máximo. Gamma también es mayor para las opciones a corto plazo en comparación con las opciones a más largo plazo. Gamma es una métrica importante porque tiene en cuenta los problemas de convexidad cuando se utilizan estrategias de cobertura de opciones. Algunos gestores de carteras o comerciantes pueden estar tratando con carteras de importes tan grandes que se requiere una precisión aún mayor a la hora de realizar la cobertura. Se puede utilizar una derivada de tercer orden llamada «color». El color mide la tasa de cambio de gamma y es importante para mantener una cartera cubierta con gamma. Por analogía con la física, el delta de una opción es su «velocidad» y la gamma de una opción es su «aceleración». ¿Para qué se utiliza la gamma? Debido a que la medida delta de una opción solo es válida por un corto período de tiempo, gamma brinda a los operadores una imagen más precisa de cómo cambiará la delta de una opción con el tiempo a medida que cambia el precio subyacente. Delta es cuánto cambia el precio de la opción en relación con el cambio en el precio del activo subyacente. Gamma disminuye, acercándose a cero, a medida que la opción se profundiza en el dinero y delta se acerca a uno. Gamma también se acerca a cero cuanto más se aleja la opción del dinero. Gamma alcanza su máximo cuando el precio es el dinero. Calcular gamma es complejo y requiere software financiero u hojas de cálculo para encontrar el valor exacto. Sin embargo, a continuación se demuestra un cálculo aproximado de gamma. Considere una opción de compra sobre una acción subyacente que actualmente tiene un delta de 0,40. Si el precio de las acciones aumenta 1 dólar, el valor de la opción aumentará 40 centavos y su delta también cambiará. Digamos que después de un aumento de 1 dólar, el delta de la opción ahora es 0,53. Una diferencia delta de 0,13 puede considerarse un valor gamma aproximado. Todas las opciones largas tienen una gamma positiva, mientras que todas las opciones cortas tienen una gamma negativa. Ejemplo de gama Digamos que una acción se cotiza a 10 dólares y su opción tiene un delta de 0,5 y una gamma de 0,10. Luego, por cada movimiento de 1 dólar en el precio de las acciones, el delta se ajustará en el correspondiente 0,10. Esto significa que un aumento de 1 dólar significaría que el delta de la opción aumentaría a 0,60. Del mismo modo, una disminución de $1,00 daría como resultado una disminución correspondiente en delta a 0,40. ¿Cómo cubren los traders la gamma? La cobertura gamma es una estrategia que intenta mantener un delta constante en una posición de opciones. Esto se hace comprando y vendiendo opciones para que se cancelen entre sí, lo que da como resultado una gamma neta de aproximadamente cero. En ese momento la posición se llama gamma neutral. A menudo, un operador querrá mantener una gamma cero y alrededor de una posición delta-neutral (delta cero). Esto se hace mediante cobertura delta-gamma, donde tanto el delta neto como el gamma neto son cercanos a cero. En este caso, el valor de la posición de opción está protegido de cambios en el precio del activo subyacente. ¿Qué es la estrategia Gamma larga? Si los operadores tienen una gama larga, el delta de su posición de opciones aumenta con el movimiento del precio del activo subyacente. Por ejemplo, una posición gamma larga verá un delta cada vez mayor a medida que aumenta el precio del subyacente, o un delta cada vez menor a medida que el precio cae. Si un comerciante puede vender deltas cuando los precios suben y luego comprar deltas cuando los precios caen, una posición gamma larga puede generar una ganancia neta al alentar al comerciante a comprar barato y vender caro constantemente. ¿Qué es el riesgo gamma? Para las posiciones de opciones que son gamma cortas, existe el riesgo de que los movimientos de precios en el activo subyacente provoquen mayores pérdidas. Por ejemplo, si una posición de este tipo comienza desde una posición neutral delta y la acción sube, esto dará como resultado deltas cada vez más cortos para la posición, de modo que a medida que sube el subyacente, las opciones perderán más y más dinero. Sin embargo, el riesgo es que si se compran deltas a estos precios cada vez más altos, el subyacente podría invertir la dirección y caer, creando deltas largos en el camino hacia abajo, agravando las pérdidas anteriores. Línea de fondo Gamma mide la tasa de cambio en delta por cada aumento de un punto en el activo subyacente. Esta es una herramienta valiosa para ayudar a los operadores a predecir cambios en la posición general o delta de una opción. Gamma será mayor para las opciones at-the-money y disminuirá gradualmente para las opciones at-the-money y out-of-the-money. A diferencia del delta, gamma siempre es positiva porque es larga tanto para opciones de compra como de venta. Wikieconomia no proporciona servicios ni asesoramiento fiscal, de inversión o financiero. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o la situación financiera de un inversor en particular y puede no ser adecuada para todos los inversores. La inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del principal.
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