Definicion de Comprender y calcular la relación de cambio
Comprender y calcular la relación de cambio
¿Cuál es la tasa de cambio?
La relación de canje es el número relativo de nuevas acciones que se entregarán a los accionistas existentes de una empresa que ha sido adquirida o fusionada con otra. Una vez entregadas las acciones de la antigua empresa, la relación de canje se utiliza para dar a los accionistas el mismo valor relativo de las nuevas acciones de la empresa combinada.
Resultados clave
- La relación de cambio calcula cuántas acciones debe emitir la empresa adquirente por cada acción que posee el inversor en la empresa objetivo para proporcionarle el mismo valor relativo.
- El precio de compra de una empresa objetivo a menudo incluye una prima de precio pagada por el comprador en relación con la compra del control del 100% de la empresa objetivo.
- Al determinar la relación de canje se tiene en cuenta el valor intrínseco de la acción y el valor subyacente de la empresa.
- Hay dos tipos de tipos de cambio: tipo de cambio fijo y tipo de cambio flotante.
Comprender la relación de cambio
La relación de canje tiene como objetivo dar a los accionistas una cantidad de acciones de la empresa adquirente que mantenga el mismo valor relativo de las acciones que posee el accionista de la empresa objetivo o adquirida. El precio de las acciones de la empresa objetivo generalmente aumenta por el monto de la «prima de adquisición», o la cantidad adicional de dinero que el comprador paga por el derecho a comprar el 100% de las acciones en circulación de la empresa y tener una participación mayoritaria del 100% en la empresa.
Sin embargo, el valor relativo no significa que un accionista reciba la misma cantidad de acciones o el mismo valor en dólares según los precios actuales. En cambio, al determinar la relación de canje se tienen en cuenta el valor intrínseco de las acciones y el valor subyacente de la empresa.
Cálculo del tipo de cambio
El tipo de cambio sólo existe en transacciones que se pagan con acciones o una combinación de acciones y efectivo, no solo efectivo. Cálculo del tipo de cambio:
Relación de cambio
«=»
Precio objetivo de la acción
Precio de la acción del adquirente
\begin{aligned} &\text{Relación de cambio} = \frac{ \text{Precio objetivo de la acción} }{ \text{Precio de la acción del adquirente} } \\ \end{aligned} Relación de cambio«=»Precio de la acción del adquirentePrecio objetivo de la acción
El precio objetivo de las acciones es el precio ofrecido por las acciones objetivo. Dado que los precios de ambas acciones pueden variar entre las cifras iniciales y el cierre de la transacción, la relación de canje suele estructurarse como una relación de cambio fija o una relación de cambio flotante.
La relación de cambio fija es fija hasta que se cierra la transacción. Se conoce el número de acciones emitidas, pero se desconoce el precio de la transacción. La empresa adquirente prefiere este método porque se conoce el número de acciones y, por tanto, se conoce el porcentaje de control.
Una relación de cambio flotante es donde la relación flota de modo que la empresa objetivo recibe un valor fijo independientemente de los cambios en el precio de las acciones. En una relación de cambio flotante, se desconocen las acciones, pero se conoce el valor de la transacción. La empresa o vendedor objetivo prefiere este método porque sabe el valor exacto que recibirá.
Ejemplo de relación de cambio
Imagine que el comprador de una empresa ofrece al vendedor dos acciones de la empresa del comprador a cambio de una acción de la empresa del vendedor. Antes del anuncio de la transacción, las acciones del comprador o adquirente pueden cotizar a $10,00 y las acciones del vendedor o del objetivo pueden cotizar a $15,00. Debido a la relación de intercambio 2 por 1, el comprador está ofreciendo efectivamente 20 dólares por la acción del vendedor, que se cotiza a 15 dólares.
Las relaciones de cambio fijas suelen tener límites máximos y límites para reflejar cambios extremos en los precios de las acciones. Los límites máximos y mínimos impiden que el vendedor reciba una compensación significativamente menor de la esperada y también evitan que el comprador renuncie a una compensación significativamente mayor de la esperada.
Después de que se anuncia un acuerdo, suele haber una brecha en la valoración de las acciones del vendedor y del comprador, lo que refleja el valor temporal del dinero y el riesgo. Algunos de estos riesgos incluyen que el gobierno bloquee el acuerdo, la desaprobación de los accionistas o cambios repentinos en los mercados o la economía.
Aprovechar la brecha con la esperanza de que se llegue a un acuerdo se llama arbitraje de fusiones y lo practican los fondos de cobertura y otros inversores. Usando el ejemplo anterior, digamos que las acciones del comprador permanecen en $10 y las acciones del vendedor saltan a $18. Habrá una brecha de 2 dólares, que los inversores pueden cubrir comprando una acción del vendedor por 18 dólares y vendiendo dos acciones del comprador por 20 dólares.
Si se cierra el trato, los inversores recibirán dos acciones del comprador a cambio de una acción del vendedor, eliminando la posición corta y dejando a los inversores con 20 dólares en efectivo. Después de restar el costo inicial de $18, los inversores recibirán una ganancia neta de $2.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Cuál es la tasa de cambio? La relación de canje es el número relativo de nuevas acciones que se entregarán a los accionistas existentes de una empresa que ha sido adquirida o fusionada con otra. Una vez entregadas las acciones de la antigua empresa, la relación de canje se utiliza para dar a los accionistas el mismo valor relativo de las nuevas acciones de la empresa combinada. Resultados clave La relación de cambio calcula cuántas acciones debe emitir la empresa adquirente por cada acción que posee el inversor en la empresa objetivo para proporcionarle el mismo valor relativo.El precio de compra de una empresa objetivo a menudo incluye una prima de precio pagada por el comprador en relación con la compra del control del 100% de la empresa objetivo.Al determinar la relación de canje se tiene en cuenta el valor intrínseco de la acción y el valor subyacente de la empresa.Hay dos tipos de tipos de cambio: tipo de cambio fijo y tipo de cambio flotante. Comprender la relación de cambio La relación de canje tiene como objetivo dar a los accionistas una cantidad de acciones de la empresa adquirente que mantenga el mismo valor relativo de las acciones que posee el accionista de la empresa objetivo o adquirida. El precio de las acciones de la empresa objetivo generalmente aumenta por el monto de la «prima de adquisición», o la cantidad adicional de dinero que el comprador paga por el derecho a comprar el 100% de las acciones en circulación de la empresa y tener una participación mayoritaria del 100% en la empresa. Sin embargo, el valor relativo no significa que un accionista reciba la misma cantidad de acciones o el mismo valor en dólares según los precios actuales. En cambio, al determinar la relación de canje se tienen en cuenta el valor intrínseco de las acciones y el valor subyacente de la empresa. Cálculo del tipo de cambio El tipo de cambio sólo existe en transacciones que se pagan con acciones o una combinación de acciones y efectivo, no solo efectivo. Cálculo del tipo de cambio: Relación de cambio «=» Precio objetivo de la acción Precio de la acción del adquirente \begin{aligned} &\text{Relación de cambio} = \frac{ \text{Precio objetivo de la acción} }{ \text{Precio de la acción del adquirente} } \\ \end{aligned} Relación de cambio»=»Precio de la acción del adquirentePrecio objetivo de la acción El precio objetivo de las acciones es el precio ofrecido por las acciones objetivo. Dado que los precios de ambas acciones pueden variar entre las cifras iniciales y el cierre de la transacción, la relación de canje suele estructurarse como una relación de cambio fija o una relación de cambio flotante. La relación de cambio fija es fija hasta que se cierra la transacción. Se conoce el número de acciones emitidas, pero se desconoce el precio de la transacción. La empresa adquirente prefiere este método porque se conoce el número de acciones y, por tanto, se conoce el porcentaje de control. Una relación de cambio flotante es donde la relación flota de modo que la empresa objetivo recibe un valor fijo independientemente de los cambios en el precio de las acciones. En una relación de cambio flotante, se desconocen las acciones, pero se conoce el valor de la transacción. La empresa o vendedor objetivo prefiere este método porque sabe el valor exacto que recibirá. Ejemplo de relación de cambio Imagine que el comprador de una empresa ofrece al vendedor dos acciones de la empresa del comprador a cambio de una acción de la empresa del vendedor. Antes del anuncio de la transacción, las acciones del comprador o adquirente pueden cotizar a $10,00 y las acciones del vendedor o del objetivo pueden cotizar a $15,00. Debido a la relación de intercambio 2 por 1, el comprador está ofreciendo efectivamente 20 dólares por la acción del vendedor, que se cotiza a 15 dólares. Las relaciones de cambio fijas suelen tener límites máximos y límites para reflejar cambios extremos en los precios de las acciones. Los límites máximos y mínimos impiden que el vendedor reciba una compensación significativamente menor de la esperada y también evitan que el comprador renuncie a una compensación significativamente mayor de la esperada. Después de que se anuncia un acuerdo, suele haber una brecha en la valoración de las acciones del vendedor y del comprador, lo que refleja el valor temporal del dinero y el riesgo. Algunos de estos riesgos incluyen que el gobierno bloquee el acuerdo, la desaprobación de los accionistas o cambios repentinos en los mercados o la economía. Aprovechar la brecha con la esperanza de que se llegue a un acuerdo se llama arbitraje de fusiones y lo practican los fondos de cobertura y otros inversores. Usando el ejemplo anterior, digamos que las acciones del comprador permanecen en $10 y las acciones del vendedor saltan a $18. Habrá una brecha de 2 dólares, que los inversores pueden cubrir comprando una acción del vendedor por 18 dólares y vendiendo dos acciones del comprador por 20 dólares. Si se cierra el trato, los inversores recibirán dos acciones del comprador a cambio de una acción del vendedor, eliminando la posición corta y dejando a los inversores con 20 dólares en efectivo. Después de restar el costo inicial de $18, los inversores recibirán una ganancia neta de $2.
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