Definicion de Deuda esotérica: qué significa, cómo funciona, crisis financiera
Deuda esotérica: qué significa, cómo funciona, crisis financiera
¿Qué es la deuda esotérica?
La deuda esotérica se refiere a instrumentos de deuda, así como a otras inversiones (llamadas activos esotéricos), que están estructurados de tal manera que pocas personas los entienden completamente. La deuda esotérica es compleja y puede ser producto de una titulización o simplemente surgir de un acuerdo financiero complejo. Por lo tanto, los precios de estos valores pueden ser objeto de controversia o pueden ser conocidos por un número relativamente pequeño de participantes en el mercado. Además, el diseño de estos instrumentos puede dar lugar a perfiles de riesgo/rendimiento engañosamente atractivos en comparación con otras inversiones cuando los instrumentos funcionan adecuadamente, pero también puede dar lugar a problemas de iliquidez y fijación de precios cuando los mercados sufren perturbaciones.
Resultados clave
- La deuda esotérica se refiere a deudas u otros instrumentos financieros que tienen una estructura compleja que sólo unas pocas personas con conocimientos especializados comprenden adecuadamente.
- Debido a su inescrutabilidad, la verdadera naturaleza de su valor razonable y perfil de riesgo/rendimiento puede ser desconocida o engañosa para los participantes del mercado.
- Por lo tanto, la mala fijación de precios y la gestión inadecuada del riesgo de estas posiciones han provocado crisis financieras y grandes pérdidas cuando las inversiones esotéricas no producen los resultados esperados.
- La deuda esotérica a menudo surge a través del proceso de titulización o en forma de contratos de derivados.
Comprender el deber esotérico
La deuda esotérica puede referirse a una variedad de inversiones en deuda. Algunos se basan en garantías, que no son la base tradicional para ofrecer bonos u otros títulos de deuda, incluidos aspectos como patentes, tasas, acuerdos de licencia, etc. Otros ofrecen condiciones de pago complejas a la empresa emisora. Por ejemplo, los pagarés de pago en especie son títulos de deuda que permiten a una empresa cambiar entre dos opciones: una para realizar un pago de intereses o la otra para incurrir en deuda adicional con el tenedor del título. Estas inversiones conllevan mayores riesgos y, por lo tanto, ofrecen mayores rendimientos que los bonos normales o incluso los bonos basura. También presentan desafíos adicionales de liquidez, ya que el mercado de instrumentos complejos es pequeño en el mejor de los casos y puede desaparecer por completo durante períodos de incertidumbre.
Un tipo común de deuda secreta son los valores de transferencia: conjuntos de valores individuales de renta fija que a su vez están respaldados por un paquete de activos. El intermediario de servicios cobra los pagos mensuales de los emisores y, después de deducir una tarifa, los remite o transfiere a los tenedores de valores transferidos. Los valores respaldados por hipotecas (MBS) son un ejemplo común de valores de transferencia. Obtienen su valor de hipotecas pendientes, en las que el propietario del título recibe pagos basados en reclamaciones parciales de pagos realizados por varios deudores. Se agrupan varias hipotecas para formar un grupo, distribuyendo así el riesgo entre varios préstamos. Sin embargo, es probable que algunos titulares de hipotecas refinancien su casa o la vendan, lo que significa que sus préstamos se liquidarán anticipadamente. Otros pueden no pagar su préstamo. Estas incógnitas dan lugar a modelos de fijación de precios esotéricos que pueden diferir entre las contrapartes de este mercado.
Los valores respaldados por subastas son otro ejemplo de un vehículo de deuda secreto que fue efectivamente cerrado después de la crisis financiera de 2008.
Deuda esotérica y crisis financiera
La crisis financiera de 2008-2009 expuso a la economía global a algunos de los riesgos asociados con tener demasiada deuda secreta y demasiada inversión secreta en general. Durante este tiempo, el crédito fluyó con tanta libertad que muchas empresas y emisores externos crearon instrumentos de deuda innovadores y creativos adaptados a lo que quisiera un inversionista en particular. El principal motivo, por supuesto, era ganar mucho dinero en comisiones y satisfacer las necesidades de financiación de algunas empresas desesperadas, no prestar un servicio a los inversores.
Cuando el mercado crediticio se estancó mientras las empresas luchaban por valorar con precisión sus tenencias de valores respaldados por hipotecas y swaps de incumplimiento crediticio, la deuda extraña y esotérica se consideró demasiado compleja como para siquiera preocuparse. Así, si bien hubo un proceso lento y doloroso que finalmente llevó a que se fijara el precio de los MBS en dificultades y luego se trasladaran, el mercado de deuda esotérica se paralizó por completo. Sin información precisa sobre precios, había pocos compradores que ayudaran a los inversores a sacar la deuda esotérica de sus balances. Esto provocó el colapso del mercado de subastas de valores, que alguna vez se consideró ligeramente más riesgoso que el mercado monetario. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) intervino en este caso particular para buscar un acuerdo sobre la divulgación inadecuada de riesgos, pero no todas las formas de deuda secreta fueron tratadas por igual.
Curiosamente, la deuda esotérica comenzó a reaparecer poco después de que la crisis financiera se convirtiera en la Gran Recesión. Los inversores hambrientos de rendimiento estaban una vez más dispuestos a asumir el riesgo de la complejidad y la liquidez para obtener mayores rendimientos. Si bien estos complejos instrumentos pueden resultar más atractivos que la simple deuda en tiempos de bonanza, pueden crear enormes problemas cuando los mercados crediticios se endurecen.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag
¿Qué es la deuda esotérica?
La deuda esotérica se refiere a instrumentos de deuda, así como a otras inversiones (llamadas activos esotéricos), que están estructurados de tal manera que pocas personas los entienden completamente. La deuda esotérica es compleja y puede ser producto de una titulización o simplemente surgir de un acuerdo financiero complejo. Por lo tanto, los precios de estos valores pueden ser objeto de controversia o pueden ser conocidos por un número relativamente pequeño de participantes en el mercado. Además, el diseño de estos instrumentos puede dar lugar a perfiles de riesgo/rendimiento engañosamente atractivos en comparación con otras inversiones cuando los instrumentos funcionan adecuadamente, pero también puede dar lugar a problemas de iliquidez y fijación de precios cuando los mercados sufren perturbaciones.
Resultados clave
- La deuda esotérica se refiere a deudas u otros instrumentos financieros que tienen una estructura compleja que sólo unas pocas personas con conocimientos especializados comprenden adecuadamente.
- Debido a su inescrutabilidad, la verdadera naturaleza de su valor razonable y perfil de riesgo/rendimiento puede ser desconocida o engañosa para los participantes del mercado.
- Por lo tanto, la mala fijación de precios y la gestión inadecuada del riesgo de estas posiciones han provocado crisis financieras y grandes pérdidas cuando las inversiones esotéricas no producen los resultados esperados.
- La deuda esotérica a menudo surge a través del proceso de titulización o en forma de contratos de derivados.
Comprender el deber esotérico
La deuda esotérica puede referirse a una variedad de inversiones en deuda. Algunos se basan en garantías, que no son la base tradicional para ofrecer bonos u otros títulos de deuda, incluidos aspectos como patentes, tasas, acuerdos de licencia, etc. Otros ofrecen condiciones de pago complejas a la empresa emisora. Por ejemplo, los pagarés de pago en especie son títulos de deuda que permiten a una empresa cambiar entre dos opciones: una para realizar un pago de intereses o la otra para incurrir en deuda adicional con el tenedor del título. Estas inversiones conllevan mayores riesgos y, por lo tanto, ofrecen mayores rendimientos que los bonos normales o incluso los bonos basura. También presentan desafíos adicionales de liquidez, ya que el mercado de instrumentos complejos es pequeño en el mejor de los casos y puede desaparecer por completo durante períodos de incertidumbre.
Un tipo común de deuda secreta son los valores de transferencia: conjuntos de valores individuales de renta fija que a su vez están respaldados por un paquete de activos. El intermediario de servicios cobra los pagos mensuales de los emisores y, después de deducir una tarifa, los remite o transfiere a los tenedores de valores transferidos. Los valores respaldados por hipotecas (MBS) son un ejemplo común de valores de transferencia. Obtienen su valor de hipotecas pendientes, en las que el propietario del título recibe pagos basados en reclamaciones parciales de pagos realizados por varios deudores. Se agrupan varias hipotecas para formar un grupo, distribuyendo así el riesgo entre varios préstamos. Sin embargo, es probable que algunos titulares de hipotecas refinancien su casa o la vendan, lo que significa que sus préstamos se liquidarán anticipadamente. Otros pueden no pagar su préstamo. Estas incógnitas dan lugar a modelos de fijación de precios esotéricos que pueden diferir entre las contrapartes de este mercado.
Los valores respaldados por subastas son otro ejemplo de un vehículo de deuda secreto que fue efectivamente cerrado después de la crisis financiera de 2008.
Deuda esotérica y crisis financiera
La crisis financiera de 2008-2009 expuso a la economía global a algunos de los riesgos asociados con tener demasiada deuda secreta y demasiada inversión secreta en general. Durante este tiempo, el crédito fluyó con tanta libertad que muchas empresas y emisores externos crearon instrumentos de deuda innovadores y creativos adaptados a lo que quisiera un inversionista en particular. El principal motivo, por supuesto, era ganar mucho dinero en comisiones y satisfacer las necesidades de financiación de algunas empresas desesperadas, no prestar un servicio a los inversores.
Cuando el mercado crediticio se estancó mientras las empresas luchaban por valorar con precisión sus tenencias de valores respaldados por hipotecas y swaps de incumplimiento crediticio, la deuda extraña y esotérica se consideró demasiado compleja como para siquiera preocuparse. Así, si bien hubo un proceso lento y doloroso que finalmente llevó a que se fijara el precio de los MBS en dificultades y luego se trasladaran, el mercado de deuda esotérica se paralizó por completo. Sin información precisa sobre precios, había pocos compradores que ayudaran a los inversores a sacar la deuda esotérica de sus balances. Esto provocó el colapso del mercado de subastas de valores, que alguna vez se consideró ligeramente más riesgoso que el mercado monetario. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) intervino en este caso particular para buscar un acuerdo sobre la divulgación inadecuada de riesgos, pero no todas las formas de deuda secreta fueron tratadas por igual.
Curiosamente, la deuda esotérica comenzó a reaparecer poco después de que la crisis financiera se convirtiera en la Gran Recesión. Los inversores hambrientos de rendimiento estaban una vez más dispuestos a asumir el riesgo de la complejidad y la liquidez para obtener mayores rendimientos. Si bien estos complejos instrumentos pueden resultar más atractivos que la simple deuda en tiempos de bonanza, pueden crear enormes problemas cuando los mercados crediticios se endurecen.
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