Capital diferido: qué es, cómo funciona, ejemplo

¿Qué es el capital diferido?

El capital diferido es un tipo de valor, como acciones preferentes o bonos convertibles, que se pueden canjear en una fecha futura a un precio predeterminado por acciones ordinarias. También conocidos como convertibles, estos valores se denominan así debido a su componente de capital y la expectativa de que eventualmente se conviertan en participaciones de propiedad común en la empresa.

Cómo funciona el capital diferido

El capital diferido es un vehículo de inversión que brinda a sus propietarios la oportunidad de convertir sus valores que generan ingresos en acciones ordinarias de una empresa en algún momento en el futuro. Los pagos suelen ser más bajos que los valores comparables sin características de conversión porque brindan la oportunidad de adquirir participaciones permanentes en la propiedad de una empresa y todos los beneficios que conlleva.

La fecha de conversión puede determinarse desde el principio, dejarse a discreción de los inversores o a discreción de la empresa; a veces, las acciones diferidas se emiten con una condición de compra, lo que significa que la empresa puede obligar a los inversores a convertir los valores en acciones ordinarias, generalmente cuando el precio de las acciones ha subido a un nivel alto. En cualquier caso, si se produce una conversión, los inversores deberían encontrarse adquiriendo valores con mayor potencial de apreciación y todos los riesgos asociados, normalmente a un precio inferior al que tendrían que pagar por ellos en el mercado abierto.

El precio por acción al que el capital diferido se puede convertir en acciones ordinarias, también conocido como precio de conversión. se basa en el índice de conversión, que se establece en el momento de la emisión de las acciones diferidas y se puede encontrar en el contrato de emisión de bonos en el caso de bonos convertibles o en el folleto en el caso de acciones preferentes convertibles.

Para calcular el precio, se divide el valor nominal del valor convertible por un factor de conversión predeterminado que indica la cantidad de acciones ordinarias que el inversor recibirá por cada valor convertible.

Ejemplo de capital diferido

Una de las formas más comunes de capital diferido, un bono convertible ofrece las características de un título de deuda corporativa de renta fija, como pagos de intereses, así como la capacidad de algún día canjearlo por acciones de la empresa. Por lo general, un tenedor de bonos ejercerá una opción convertible y convertirá el bono en acciones ordinarias si el precio de las acciones subyacentes aumenta a un nivel rentable, normalmente un 25 por ciento más alto que el precio de emisión.

La venta de bonos convertibles brinda a las empresas la oportunidad de recaudar dinero a bajo precio. Los cupones, el interés anual que se paga por estos títulos de renta fija, son bajos porque contienen un componente de valor agregado.

Cada bono convertible tiene un factor de conversión, que indica la cantidad de acciones ordinarias que el tenedor del bono puede recibir tras la conversión. La relación puede ser estable o cambiar durante la vida del bono, pero siempre se ajusta para tener en cuenta las divisiones de acciones y los dividendos. Una relación de conversión de 50 significa que por cada $1,000 de valor nominal o valor nominal de un bono que un tenedor de bonos convierte, recibirá 50 acciones ordinarias a un precio de conversión de $20 por acción.

La mayoría de los bonos convertibles tienen vencimientos a mediano plazo. y contener una disposición de compra que obligue a los inversores que deseen realizar la conversión a hacerlo a ese precio, incluso si prefieren esperar una mejor oportunidad. El potencial de crecimiento no es ilimitado. Sin embargo, el inversor recibirá el valor nominal del bono al vencimiento incluso si el precio de la acción cae bruscamente, lo que significa que se proporciona cierta protección a la baja.

Consideraciones Especiales

Al decidir si realizar o no una inversión de capital diferida, es importante estar familiarizado con los detalles no solo de las funciones convertibles, sino también de las funciones de llamada. Si una empresa emite valores convertibles rescatables al precio de conversión o cerca de él, se eliminan los gastos por intereses y el inversionista recibe un retorno de capital o acciones comunes equivalentes a la inversión original.

El capital diferido también podrá venderse antes de la conversión. Si el precio de las acciones es mucho más bajo que el precio de conversión, el valor probablemente se negociará como un bono simple o una acción preferente porque la perspectiva de conversión se considera remota. Sin embargo, si el precio de las acciones aumenta, el capital que reserve será más valioso.