Definición de la Cruz de la Muerte: cómo y cuándo sucede

¿Qué es la cruz de la muerte?

La Cruz de la Muerte es un patrón gráfico de mercado que refleja la reciente debilidad de los precios. Esto se refiere a una caída en el promedio móvil de corto plazo (es decir, el promedio del precio de cierre reciente de una acción, índice bursátil, materia prima o criptomoneda durante un período de tiempo) por debajo del promedio móvil de largo plazo. Los promedios móviles más seguidos en el mercado de valores son el de 50 días y el de 200 días.

A pesar de su siniestro nombre, la cruz de la muerte no es un hito del mercado que deba temer. La historia del mercado muestra que tiende a preceder a recuperaciones a corto plazo con rendimientos superiores al promedio.

¿Qué significa la Cruz de la Muerte?

Un cruce de la muerte sólo le indica que la acción del precio ha empeorado durante un período de poco más de dos meses si se produce un cruce en el promedio móvil de 50 días. (Los promedios móviles excluyen los fines de semana y días festivos cuando el mercado está cerrado).

Quienes están convencidos del poder predictivo de este modelo señalan que la cruz de la muerte precedió a todos los mercados bajistas severos del siglo pasado, incluidos 1929, 1938, 1974 y 2008. Este es un ejemplo de sesgo de muestreo, expresado en el uso de sólo puntos de datos seleccionados útiles para un punto controvertido. Cherry, al elegir esos años de mercado bajista, ignora los muchos más casos en los que el cruce de la muerte no señaló más que una corrección del mercado.

Según una investigación de Fundstrat citada por Barron’s, el S&P 500 subió el año posterior al cruce de la muerte aproximadamente dos tercios del tiempo, con una ganancia promedio del 6,3% durante ese período. Esto está muy por encima de la ganancia anual del S&P 500 de más del 10% desde 1926, pero en la mayoría de los casos no es catastrófico.

El historial de la cruz de la muerte como predictor del crecimiento del mercado es aún más convincente en períodos de tiempo más cortos. Desde 1971, las 22 veces que el promedio móvil de 50 días del índice Nasdaq Composite cayó por debajo de su promedio móvil de 200 días dieron como resultado rendimientos promedio de aproximadamente el 2,6% en el mes siguiente, el 7,2% en tres meses y el 12,4% en el mes siguiente. seis meses. En los meses posteriores al cruce de la muerte, eso es aproximadamente el doble del rendimiento típico del Nasdaq durante esos períodos de tiempo, según Nautilus Research. El incidente número 23 de este tipo ocurrió en febrero de 2022.

Otros estudios recientes sobre rentabilidades cruzadas posteriores a la muerte también han encontrado una correlación positiva con un rendimiento superior.

Intuitivamente, un cruce de la muerte tiende a proporcionar una señal de sincronización más útil para un mercado bajista cuando ocurre después de pérdidas de mercado del 20% o más, ya que el impulso bajista en mercados débiles puede indicar un deterioro de los fundamentos. Pero su experiencia histórica muestra claramente que la cruz de la muerte es un indicador incidental de debilidad del mercado, no un indicador adelantado.

Ejemplo de cruz de la muerte

A continuación se muestra un ejemplo de un cruce de la muerte en el S&P 500 en diciembre de 2018:

Esto llevó a titulares que describían el «mercado de valores hecho jirones». El índice siguió perdiendo otro 11% durante las siguientes dos semanas y un día. Luego, el S&P repuntó un 19% desde ese mínimo de dos meses y estaba un 11% por encima de su nivel en el momento del cruce de la muerte, menos de seis meses después.

Otro cruce de muertes del S&P 500 se produjo en marzo de 2020 durante el pánico inicial del Covid-19, y el S&P 500 ganó poco más del 50% al año siguiente.

Por supuesto, estos ejemplos no reflejan toda la gama de posibles consecuencias después de la cruz de la muerte. Pero son al menos más representativos de las condiciones actuales del mercado que muertes anteriores.

Cruz de la Muerte vs Cruz Dorada

Lo opuesto a una cruz de la muerte es la llamada cruz dorada, que ocurre cuando la media móvil a corto plazo de una acción o índice sube por encima de su media móvil a largo plazo. Muchos inversores ven este patrón como un indicador alcista, aunque al cruce de la muerte normalmente le han seguido mayores ganancias en los últimos años.

Una cruz dorada puede indicar que una larga tendencia bajista ha agotado su impulso.

Limitaciones al uso de la Cruz de la Muerte

Si señales del mercado tan simples como la interacción entre los promedios móviles de 50 y 200 días tuvieran valor predictivo, uno esperaría que lo perdieran rápidamente a medida que los participantes del mercado intentaran aprovecharlo. La cruz de la muerte genera titulares duros, pero en los últimos años ha sido una mejor señal de una caída del sentimiento a corto plazo que el inicio de un mercado bajista o una recesión.