Definicion de Flujo de caja descontado (DCF) explicado mediante fórmula y ejemplos
El Flujo de Caja Descontado (DCF) es un método de valoración financiera que calcula el valor presente de los flujos de efectivo futuros de un proyecto o empresa. Esto se hace descontando los flujos de efectivo a una tasa de descuento adecuada. La fórmula general del DCF es:
Valor Presente = Flujo de Caja / (1 + tasa de descuento) ^ número de períodos
Un ejemplo de aplicación del DCF sería valorar una empresa que se espera genere flujos de efectivo de $100,000 durante 5 años, con una tasa de descuento del 10%. Aplicando la fórmula, el valor presente sería:
Valor Presente = $100,000 / (1 + 0.10) ^ 5
Valor Presente = $100,000 / 1.611
Valor Presente = $62,036.23
En este ejemplo, el valor presente de los flujos de efectivo futuros es de $62,036.23. Esto indica que el proyecto o empresa tendría un valor actual de esa cantidad.
¿Qué es el flujo de caja descontado (DCF)?
El flujo de caja descontado (DCF) se refiere a un método de valoración que estima el valor de una inversión utilizando los flujos de caja futuros esperados.
El análisis DCF intenta determinar el valor de una inversión hoy en función de proyecciones de cuánto dinero generará la inversión en el futuro.
Esto puede ayudar a quienes se preguntan si adquirir una empresa o comprar valores. El análisis del flujo de caja descontado también puede ayudar a los propietarios y gerentes de empresas a tomar decisiones presupuestarias de gastos operativos o de capital.
Resultados clave
- El análisis de flujo de efectivo descontado ayuda a determinar el valor de una inversión en función de los flujos de efectivo futuros.
- El valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados se calcula utilizando una tasa de descuento proyectada.
- Si el DCF es mayor que el valor actual de la inversión, la oportunidad puede generar un rendimiento positivo y puede valer la pena.
- Las empresas suelen utilizar el costo de capital promedio ponderado (WACC) como tasa de descuento porque tiene en cuenta la tasa de rendimiento esperada por los accionistas.
- Una desventaja del método DCF es su dependencia de estimaciones de flujos de efectivo futuros, que pueden ser inexactas.
Wikieconomia/Jiaqi Zhou
¿Cómo funciona el flujo de caja descontado (DCF)?
El propósito del análisis DCF es estimar el dinero que recibirá un inversionista de una inversión, ajustado por el valor temporal del dinero.
El valor temporal del dinero sugiere que un dólar que tienes hoy vale más que un dólar que tienes mañana porque se puede invertir. Por tanto, el análisis DCF es útil en cualquier situación en la que una persona paga dinero en el presente con la expectativa de recibir más dinero en el futuro.
Por ejemplo, a una tasa de interés anual del 5%, 1 dólar en una cuenta de ahorros costaría 1,05 dólares al año. Del mismo modo, si un pago de 1 dólar se retrasa durante un año, su valor actual será de 95 centavos porque no podrá transferirlo a su cuenta de ahorros para ganar intereses.
El análisis de flujo de efectivo descontado determina el valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados utilizando una tasa de descuento. Los inversores pueden utilizar el concepto de valor presente del dinero para determinar si los flujos de efectivo futuros de una inversión o proyecto exceden el costo de la inversión inicial.
Si el valor DCF calculado excede el valor actual de la inversión, se debe considerar esta opción. Si el valor estimado está por debajo del costo, es posible que no sea la mejor oportunidad o que requiera más investigación y análisis antes de seguir adelante.
Para realizar un análisis DCF, un inversor debe estimar los flujos de efectivo futuros y el valor final de una inversión, equipo u otros activos.
El inversor también debe determinar la tasa de descuento adecuada para el modelo DCF, que variará según el proyecto o inversión que se esté considerando. Factores como el perfil de riesgo de la empresa o inversor y las condiciones de los mercados de capitales pueden influir en la tasa de descuento elegida.
Si el inversor no puede estimar los flujos de efectivo futuros o el proyecto es muy complejo, el FCD no tendrá mucho valor y se deberán utilizar modelos alternativos.
Para que el análisis DCF sea valioso, las estimaciones utilizadas en los cálculos deben ser lo más confiables posible. Los flujos de efectivo futuros mal estimados y demasiado altos pueden dar lugar a inversiones que tal vez no rindan bien en el futuro. Del mismo modo, si los flujos de caja futuros resultan ser demasiado bajos debido a las estimaciones, podrían encarecer demasiado la inversión, lo que podría dar lugar a oportunidades perdidas.
Fórmula de flujo de caja descontado
Fórmula DCF:
D
CON
F
«=»
CON
F
1
(
1
+
R
)
1
+
CON
F
2
(
1
+
R
)
2
+
CON
F
norte
(
1
+
R
)
norte
Dónde:
CON
F
1
«=»
Flujo de caja del primer año.
CON
F
2
«=»
Flujo de caja por segundo año
CON
F
norte
«=»
Flujo de caja para años siguientes
R
«=»
Tasa de descuento
\begin{alineado}&DCF = \frac{ CF_1 }{ ( 1 + r ) ^ 1 } + \frac{ CF_2 }{ ( 1 + r ) ^ 2 } + \frac{ CF_n }{ ( 1 + r ) ^ n } \\&\textbf{donde:} \\&CF_1 = \text{Flujo de caja del primer año} \\&CF_2 = \text{Flujo de caja del segundo año} \\&CF_n = \text{Flujo de caja adicional. años} \\&r = \text{Tasa de descuento} \\\end{aligned} DFQ«=»(1+R)1CONF1+(1+R)2CONF2+(1+R)norteCONFnorteDónde:CONF1«=»Flujo de caja del primer año.CONF2«=»Flujo de caja por segundo añoCONFnorte«=»Flujo de caja para años siguientesR«=»Tasa de descuento
Ejemplo de DCF
Cuando una empresa analiza si debería invertir en un proyecto en particular o comprar equipos nuevos, generalmente utiliza su costo de capital promedio ponderado (WACC) como tasa de descuento para estimar el DCF.
WACC incluye la tasa de rendimiento promedio que esperan los accionistas de una empresa en un año determinado.
Por ejemplo, digamos que su empresa quiere iniciar un proyecto. El WACC de la empresa es del 5%. Esto significa que utilizará el 5% como tasa de descuento.
La inversión inicial es de US$11 millones y el proyecto tendrá una duración de cinco años con los siguientes flujos de caja estimados por año.
| Flujo de fondos | |
|---|---|
| Año | Flujo de fondos |
| 1 | 1 millón de dólares |
| 2 | 1 millón de dólares |
| 3 | $4 millones |
| 4 | $4 millones |
| 5 | $6 millones |
Utilizando la fórmula DCF, los flujos de efectivo descontados calculados para el proyecto son los siguientes.
| Flujo de caja descontado | ||
|---|---|---|
| Año | Flujo de fondos | Flujo de caja descontado ($ más cercano) |
| 1 | 1 millón de dólares | 952.381 dólares EE.UU. |
| 2 | 1 millón de dólares | 907.029 dólares estadounidenses |
| 3 | $4 millones | 3.455.350 dólares EE.UU. |
| 4 | $4 millones | 3.290.810 dólares EE.UU. |
| 5 | $6 millones | 4.701.157 dólares de los EE.UU. |
La suma de todos los flujos de efectivo descontados da como resultado un valor de $13,306,727. Restando la inversión inicial de $11 millones de este costo, llegamos a un valor presente neto (VAN) de $2,306,727.
Una cifra positiva de $2.306.727 indica que el proyecto tiene el potencial de generar retornos mayores que los costos iniciales: un retorno de la inversión positivo. Por tanto, quizás valga la pena realizar el proyecto.
Si el proyecto costó $14 millones, el VPN sería -$693,272. Esto significará que el costo del proyecto excederá el beneficio proyectado. Entonces tal vez no valga la pena hacerlo.
Los modelos de descuento de dividendos, como el modelo de crecimiento de Gordon (GGM) para la valoración de acciones, son otros ejemplos de análisis que utilizan flujos de efectivo descontados.
Ventajas y desventajas del DCF
Ventajas
El análisis del flujo de caja descontado puede brindar a los inversores y a las empresas una idea de la viabilidad de una inversión propuesta.
Es un análisis que se puede aplicar a una variedad de inversiones y proyectos de capital en los que se pueden estimar razonablemente los flujos de efectivo futuros.
Sus predicciones se pueden ajustar para producir diferentes resultados para diferentes escenarios hipotéticos. Esto puede ayudar a los usuarios a considerar diferentes pronósticos posibles.
Defectos
La principal limitación del análisis de flujo de efectivo descontado es que implica estimaciones en lugar de cifras reales. Por tanto, el resultado del FCD también es una estimación. Esto significa que para que un DCF sea útil, los inversores individuales y las empresas deben estimar correctamente la tasa de descuento y los flujos de efectivo.
Además, los flujos de efectivo futuros dependen de muchos factores, como la demanda del mercado, las condiciones económicas, la tecnología, la competencia y las amenazas u oportunidades imprevistas. No se pueden medir con precisión. Los inversores deben comprender este defecto inherente al tomar decisiones.
No es necesario depender únicamente del FCD, incluso si se pueden hacer estimaciones precisas. Las empresas y los inversores deberían considerar otros factores conocidos al evaluar las oportunidades de inversión. Además, otros dos métodos de valoración comunes que se pueden utilizar son el análisis comparativo de empresas y las transacciones precedentes.
¿Cómo se calcula el DCF?
Calcular el DCF implica tres pasos principales. Primero, pronostique los flujos de efectivo esperados de la inversión. En segundo lugar, elija una tasa de descuento, generalmente basada en el costo de financiar la inversión o el costo de oportunidad representado por la inversión alternativa. En tercer lugar, desconte los flujos de efectivo proyectados hasta el día de hoy utilizando una calculadora financiera, una hoja de cálculo o un cálculo manual.
¿Cuál es un ejemplo de cálculo DCF?
Tiene una tasa de descuento del 10% y una oportunidad de inversión que le permitirá ganar $100 por año durante los próximos tres años. Su objetivo es calcular el valor presente (el valor presente) de este flujo de flujos de efectivo futuros.
Dado que el dinero en el futuro valdrá menos que el dinero actual, se reduce el valor presente de cada uno de estos flujos de efectivo en su tasa de descuento del 10%. Específicamente, el flujo de efectivo del primer año hoy es de $90,91, el flujo de efectivo del segundo año es de $82,64 y el flujo de efectivo del tercer año es de $75,13. Sumando estos tres flujos de efectivo, se llega a la conclusión de que el DCF de la inversión es $248,68.
¿El flujo de caja descontado es lo mismo que el valor actual neto (VAN)?
No, esto no es cierto, aunque los dos conceptos están estrechamente relacionados. El VPN añade un cuarto paso al proceso de cálculo del DCF. Después de pronosticar los flujos de efectivo esperados, elegir una tasa de descuento, descontar esos flujos de efectivo y sumarlos, el VAN resta el costo original de la inversión del FED. Por ejemplo, si el costo de comprar la inversión en el ejemplo anterior fue $200, entonces el VPN de esa inversión sería $248,68 menos $200, o $48,68.
Línea de fondo
El flujo de efectivo descontado es un método de valoración que estima el valor de una inversión en función de los flujos de efectivo futuros esperados. Utilizando el cálculo DFC, los inversores pueden estimar el rendimiento que podrían recibir de una inversión (ajustado por el valor temporal del dinero). El valor de los flujos de efectivo futuros esperados se calcula primero utilizando una tasa de descuento proyectada. Si el flujo de efectivo descontado excede el valor presente de la inversión, la oportunidad de inversión puede valer la pena.
Preguntas Frecuentes
**Pregunta 1: ¿Qué es el flujo de caja descontado (DCF)?**
El flujo de caja descontado (DCF) es un método de valoración que estima el valor de una inversión utilizando los flujos de caja futuros esperados. Es una herramienta utilizada para determinar el valor presente de una inversión o negocio y evaluar su rentabilidad.
**Respuesta:** El flujo de caja descontado (DCF) se refiere a un método de valoración que estima el valor de una inversión utilizando los flujos de caja futuros esperados.
**Pregunta 2: ¿Cómo funciona el flujo de caja descontado (DCF)?**
El análisis DCF funciona estimando los flujos de caja futuros de una inversión y calculando su valor presente utilizando una tasa de descuento. El concepto principal detrás del DCF es que el valor de un dólar hoy es mayor que el valor de un dólar en el futuro debido a la capacidad de inversión.
**Respuesta:** El propósito del análisis DCF es estimar el dinero que recibirá un inversionista de una inversión, ajustado por el valor temporal del dinero. El valor temporal del dinero sugiere que un dólar que tienes hoy vale más que un dólar que tienes mañana porque se puede invertir.
**Pregunta 3: ¿Cuáles son las ventajas y desventajas del flujo de caja descontado (DCF)?**
El análisis DCF tiene la ventaja de proporcionar una evaluación de la viabilidad de una inversión propuesta y ajustar los resultados para diferentes escenarios hipotéticos. Sin embargo, tiene la desventaja de depender de estimaciones y flujos de efectivo futuros, que pueden ser inexactos y dependen de factores externos.
**Respuesta:** El análisis del flujo de caja descontado puede brindar a los inversores y a las empresas una idea de la viabilidad de una inversión propuesta. Es un análisis que se puede aplicar a una variedad de inversiones y proyectos de capital en los que se pueden estimar razonablemente los flujos de efectivo futuros.
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