Definicion de Derecho de valor condicional (CVR) Significado, tipos, riesgos, ejemplo
El Derecho de valor condicional (CVR) es un instrumento financiero que otorga a su titular el derecho a recibir un pago condicional en función de ciertas condiciones especificadas. Los CVR pueden clasificarse en diferentes tipos dependiendo de los criterios de condición y de la naturaleza del pago condicional. Sin embargo, los CVR también conllevan riesgos, como la incertidumbre del pago condicional y la volatilidad del valor del instrumento. Para ilustrar, un ejemplo de un CVR puede ser aquel en el que el titular tiene derecho a recibir un pago adicional si el negocio de una empresa alcanza ciertos objetivos financieros.
¿Qué es un derecho de valor contingente (CVR)?
El término derecho de valor contingente (CVR) se refiere a un derecho que a menudo se otorga a los accionistas de una empresa que enfrenta una reestructuración o compra. Estos derechos garantizan que los accionistas recibirán ciertos beneficios si ocurre un evento específico, generalmente dentro de un período de tiempo específico. Estos derechos son similares a las opciones en que a menudo tienen una fecha de vencimiento después de la cual no se aplican los derechos a beneficios adicionales. Los CVR suelen estar vinculados al desempeño de las acciones de una empresa.
Resultados clave
- Los CVR son derechos otorgados por el adquirente a los accionistas de la empresa objetivo.
- Estos derechos establecen que el accionista recibirá ciertos beneficios si se logra un determinado evento dentro de un período de tiempo determinado.
- Los beneficios suelen incluir beneficios monetarios, como acciones adicionales o pagos en efectivo.
- Al igual que las obligaciones no garantizadas, los CVR no están garantizados por ninguna garantía y no garantizan el pago.
- Los CVR pueden ser transferibles, que cotizan en una bolsa, o intransferibles.
Comprensión de los derechos de valor contingente (CVR)
Un derecho de valor contingente está vinculado a un evento futuro teórico, como una adquisición. Los CVR se crean cuando dos empresas involucradas en una adquisición llegan a conclusiones diferentes sobre el valor del objetivo. El comprador puede sentir que el valor actual de la propiedad está limitado por el potencial de un valor más alto. Por otro lado, el objetivo puede valorarse más a sí mismo por varias razones, incluido un nuevo producto o tecnología.
Los CVR ayudan a cerrar esta brecha de valoración. La empresa adquirente puede pagar menos por adelantado por la empresa adquirida. Pero si logra ciertos objetivos de desempeño en el futuro, sus accionistas recibirán beneficios adicionales.
Estos incentivos otorgan a los accionistas acciones adicionales en la empresa adquirente o pueden implicar un pago en efectivo. Esto a menudo implica que el precio de las acciones de la empresa objetivo caiga por debajo de un precio determinado en una fecha predeterminada.
Los CVR conllevan algunos riesgos. Esto se debe a que su valor real no es evidente en el momento de su lanzamiento. El riesgo que corren los accionistas sigue siendo desconocido, ya que estos derechos se basan enteramente en el precio esperado de las acciones o en algún suceso imprevisto. Al emitir un CVR, parte del riesgo del comprador se transfiere a los accionistas de la empresa objetivo. Esto podría tener un efecto adverso sobre los accionistas existentes, dependiendo del precio pagado para adquirir la empresa.
A los accionistas a quienes se les asigna una CVR sólo se les otorga el beneficio si el hecho desencadenante ocurre dentro del período de tiempo especificado. De lo contrario, el CVR queda inútil y caduca.
Tipos de derechos de valor contingente (CVR)
El derecho al valor contingente se puede ofrecer de dos maneras. Pueden negociarse en una bolsa de valores o ser intransferibles.
Derechos de Valor Contingente Negociados en Bolsa (CVR)
Cualquiera puede comprar los CVR que se negocian en una bolsa de valores, lo que significa que no es necesario que sean accionistas actuales de la empresa que se compra. Un inversor puede comprar un CVR en una bolsa antes de que expire.
Derechos de valor contingente (CVR) intransferibles
Por otro lado, los CVR intransferibles se aplican únicamente a los accionistas actuales de la empresa adquirida y se distribuyen al momento de la fusión. Las empresas prefieren los CVR no transferibles porque los CVR transferibles que cotizan en bolsa requieren trabajo regulatorio e incurren en costos más altos.
Derechos de valor contingente (CVR) como pasivos no garantizados
La Guía de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) se refiere a los CVR como “obligaciones no garantizadas del emisor”. Un pasivo no garantizado, también conocido como deuda no garantizada, no tiene garantía ni respaldo de un activo subyacente. Los accionistas no tienen un derecho garantizado a recibir una remuneración.
Aunque los inversores que reciben un CVR tienen una obligación con la empresa, se parecen más a tenedores de opciones que, por ejemplo, a tenedores de bonos. A diferencia de estos últimos, no tienen garantía de recibir pagos y no tienen ningún derecho sobre los activos de la empresa si su pago no se produce.
Al igual que las opciones, todos los CVR tienen una fecha de vencimiento. Si la CVR expira, no se pagan beneficios adicionales al accionista distintos de las acciones mismas.
Un ejemplo de la vida real de un derecho de valor contingente (CVR)
Los accionistas comunes de Safeway recibieron CVR en mayo de 2015 como resultado de la fusión de Safeway en una subsidiaria de propiedad total de Albertsons Companies en el mismo año. Fueron emitidos en relación con la venta de Property Development Centers, la filial inmobiliaria de Safeway, allá por 2014.
Luego se prometió a los accionistas de Safeway un CVR en el acuerdo. La primera distribución de $0,17 por CVR se produjo en mayo de 2017. Casi un año después, en abril de 2018, Albertsons realizó una distribución final de $0.00268 por CVR relacionada con la venta de los activos de los Centros de Desarrollo Inmobiliario.
Los antiguos accionistas de Safeway recibieron otro pago de CVR adicionales, esta vez a través de la venta de la participación de Safeway en el minorista mexicano Casa Ley. Les fue bien en este acuerdo, ganando $0,93 por CVR en febrero de 2018. Los CVR permitieron a los accionistas de Safeway compartir las ganancias de la venta de los activos de su antigua empresa.
Preguntas frecuentes sobre derechos de valor contingente
¿Cuándo se utilizan los derechos de valor contingente?
Los CVR se emiten cuando una empresa adquiere otra. Representa la diferencia en la valoración de un objetivo entre dos empresas y proporciona beneficios a sus accionistas. Estos inversores se benefician cuando la empresa adquirida alcanza ciertos hitos de desempeño.
¿Quién se beneficia de los derechos de valor contingente?
Los inversores que poseen acciones de la empresa objetivo se benefician del CVR.
¿Están garantizados los derechos al valor contingente?
Los derechos de valor contingente no están garantizados. La empresa adquirida debe cumplir ciertas métricas y/o objetivos de desempeño para que los accionistas se beneficien. Si el CVR vence antes de que esto ocurra, no se proporcionará ningún beneficio.
¿Cómo puede un accionista beneficiarse de los derechos de valor contingente?
Para beneficiarse de un CVR, los inversores deben poseer acciones de la empresa adquirida antes de que deje de cotizar en la bolsa de valores. Las empresas tienden a preferir los CVR no transferibles, ya que no requieren que las acciones coticen en una bolsa. Requiere menos dinero y obstáculos regulatorios.
Preguntas Frecuentes
**¿Cuándo se utilizan los derechos de valor contingente?**
Los derechos de valor contingente se utilizan cuando una empresa adquiere otra y hay una diferencia en la valoración del objetivo entre las dos empresas. Estos derechos se emiten para proporcionar beneficios a los accionistas de la empresa adquirida si se logran ciertos hitos de desempeño.
**¿Quién se beneficia de los derechos de valor contingente?**
Los inversores que poseen acciones de la empresa objetivo se benefician de los derechos de valor contingente. Si se cumplen los hitos de desempeño establecidos, estos inversores recibirán beneficios adicionales en forma de acciones adicionales o pagos en efectivo.
**¿Están garantizados los derechos al valor contingente?**
No, los derechos de valor contingente no están garantizados. Los accionistas solo recibirán beneficios si se cumplen las condiciones especificadas dentro del período de tiempo establecido. Si el CVR vence antes de que se cumplan estas condiciones, no se proporcionará ningún beneficio.
¿Problemas o dudas? Te ayudamos
Si quieres estar al día, suscríbete a nuestra newsletter y síguenos en Instagram. Si quieres recibir soporte para cualquier duda o problema, no dude en ponerse en contacto con nosotros en info@wikieconomia.org.