Definicion de Financiamiento por conducto: significado, riesgos, beneficios
El financiamiento por conducto es un término que se refiere a la obtención de fondos a través de intermediarios, como bancos o empresas de inversión. Este método implica la transferencia de recursos financieros de un lugar a otro, con el objetivo de cubrir necesidades de capital. Algunos de los beneficios de este tipo de financiamiento incluyen la diversificación de riesgos y la posibilidad de acceder a préstamos o inversiones que de otra manera no serían posibles. Sin embargo, también existen riesgos asociados, como la dependencia de terceros y la posibilidad de incurrir en costos adicionales.
¿Qué es la financiación del canal?
El financiamiento mediante conductos es un medio para que empresas privadas, organizaciones sin fines de lucro (OSFL) y entidades gubernamentales obtengan capital a través de bonos municipales exentos de impuestos para financiar proyectos a gran escala que generalmente benefician al público en general. Dichos proyectos pueden incluir hospitales, aeropuertos, proyectos industriales y de vivienda, instalaciones públicas y escuelas.
Los bonos municipales son una forma de bono de ingresos conocidos como bonos de conducto y son una asociación público-privada.
Resultados clave
- El canal de financiación recauda capital para proyectos de gran escala, como hospitales y escuelas, mediante la emisión de bonos municipales.
- El prestatario del conducto, no el emisor del conducto, es responsable de pagar los cupones a los tenedores de bonos.
- Los flujos de caja generados por el proyecto público-privado respaldado por estos bonos se utilizan para pagar intereses y principal de la deuda.
- Los riesgos de los bonos de conducto son mayores que los de un bono municipal típico porque estos bonos no están respaldados por la garantía total de la agencia emisora.
Cómo funciona la financiación del canal
Cuando se emite un bono conducto, las entidades que reciben los ingresos de la emisión se denominan prestatarios conducto y son responsables de pagar intereses y principal a los tenedores de bonos. En la mayoría de los casos, el emisor del canal no es responsable del pago de la deuda.
La deuda del bono está garantizada por los ingresos del proyecto que se financia con la deuda, y el flujo de efectivo del proyecto que genera ingresos se utiliza para pagar a los tenedores de bonos. El emisor del conducto cobra al prestatario los ingresos que respaldan estos bonos y luego los paga a los tenedores de bonos.
La organización prestataria está obligada a reembolsar los intereses y el principal de los bonos, a menos que se establezca lo contrario en un acuerdo escrito. Por ejemplo, si un hospital local sin fines de lucro quiere construir un nuevo hospital de maternidad y utiliza financiación mediante conductos para financiar el proyecto, es el hospital, no el emisor del conducto, el responsable de pagar la deuda.
Los tipos comunes de financiación mediante conductos incluyen bonos de ingresos de desarrollo industrial (IDRB), bonos de actividad privada (PAB) y bonos de ingresos residenciales, tanto para proyectos unifamiliares como multifamiliares. La mayoría de los valores emitidos a través de canales son para proyectos que benefician a la comunidad en general, como aeropuertos, muelles, instalaciones de alcantarillado, o segmentos específicos de la población, incluidos estudiantes, compradores de viviendas de bajos ingresos y veteranos.
Riesgos de la financiación del canal
Los riesgos del canal de financiación son mayores porque el bono no está respaldado por la plena confianza del emisor. En el caso de los bonos municipales, esto significa que no están respaldados por activos o impuestos municipales.
Los inversores en bonos en realidad están invirtiendo en el proyecto, no en la solvencia del emisor del bono. Por tanto, están expuestos a los riesgos asociados al desarrollo de un nuevo proyecto.
Por tanto, es muy importante que los inversores tengan una comprensión clara de todos los detalles del proyecto que se financia. Estos incluyen costos, tiempo de finalización, riesgo de incumplimiento y ganancias futuras, todo lo cual generalmente se puede encontrar en el prospecto del proyecto.
Beneficios de la financiación del canal
Debido a que el riesgo de un bono de conducto es mayor, los rendimientos de los bonos también suelen ser más altos, especialmente en comparación con los bonos municipales tradicionales. Además, al igual que con otros bonos municipales, es más fácil para un inversor transferir la propiedad y eliminar el riesgo inherente del financiamiento mediante conductos en comparación con el mercado de bonos corporativos.
Otra ventaja de los bonos de conducto sobre los bonos corporativos es que generalmente no están sujetos a impuestos federales sobre los ingresos por intereses. Los inversores también pueden estar exentos de impuestos estatales sobre los pagos de intereses si residen en el estado en el que se emite el bono o si el bono se emite dentro de los Estados Unidos.
Sin embargo, no existe un tratamiento especial para las ganancias de capital. Los inversores en bonos de conducto todavía están obligados a pagar impuestos sobre la apreciación del valor de su inversión cuando la venden, como todos los demás.
Preguntas Frecuentes
Pregunta 1: ¿Qué es la financiación del canal?
Respuesta: La financiación mediante conductos es una forma de obtener capital a través de bonos municipales exentos de impuestos para financiar proyectos a gran escala que benefician al público en general, como hospitales, aeropuertos y escuelas.
Pregunta 2: ¿Cómo funciona la financiación del canal?
Respuesta: Cuando se emite un bono de conducto, los prestatarios de conducto son responsables de pagar intereses y principal a los tenedores de bonos. El flujo de efectivo generado por el proyecto respaldado por estos bonos se utiliza para pagar la deuda.
Pregunta 3: ¿Cuáles son los riesgos de la financiación del canal?
Respuesta: Los riesgos de la financiación del canal son mayores porque los bonos no están respaldados por la garantía total del emisor. Los inversores asumen riesgos asociados con el desarrollo del proyecto financiado. Es importante que los inversores comprendan todos los detalles del proyecto, como costos, riesgos y ganancias futuras.
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