Pesca de fondo: qué es y cómo funciona

¿Qué es la pesca de fondo?

La pesca de fondo implica invertir en activos cuyo valor ha disminuido debido a factores internos o externos y se consideran infravalorados.

Entendiendo la pesca de fondo

El pescador de fondo (el apodo que reciben los inversores que practican la estrategia de pesca de fondo) supone, utilizando métodos analíticos técnicos o fundamentales, que el precio deprimido de un activo es temporal y se recuperará con el tiempo para convertirse en una inversión rentable. La pesca de fondo puede ser una estrategia arriesgada cuando los precios de los activos están razonablemente bajos, o una estrategia inteligente cuando los precios de los activos se negocian a valoraciones irracionalmente bajas.

En esencia, la pesca de fondo encarna la fórmula probada y verdadera para el éxito del comercio en el mercado: comprar barato y vender caro. Básicamente, busque e invierta en valor. Muchos inversores de valor destacados, como Warren Buffett y Benjamin Graham, han amasado fortunas comprando activos que se cotizan a valoraciones bajas en relación con sus valores intrínsecos y esperando que los precios se recuperen a niveles normalizados.

Como estrategia de inversión, la pesca de fondo a menudo se considera una forma de arte porque su implementación es de naturaleza abstracta. La clave de este arte es comprender que un pescador de fondo exitoso no busca comprar valores deprimidos en su mínimo absoluto, sino que los compra en el momento en que tienen mayor probabilidad de apreciarse.

El riesgo de la pesca de fondo se puede resumir mejor en el aforismo del mercado de que hay una razón por la que el precio está donde está. En pocas palabras, el mercado, al ser un excelente mecanismo de descuento, continuamente emite juicios sobre el valor de un título, y si el valor de ese título ha caído bruscamente, puede haber una buena razón o razones para la depreciación. Es extremadamente difícil, si no imposible, determinar si esta caída se debe simplemente a un factor temporal, como las ventas de pánico, o indica problemas más profundos que no son inmediatamente obvios.

Ejemplos de pesca de fondo incluyen:

• Invertir en acciones de una empresa de aluminio cuando los precios del aluminio caen.
• Comprar acciones de una empresa de transporte de contenedores durante una depresión económica.
• Invertir en medios impresos cuando Internet está sacando a estas empresas del negocio.
• Compra de acciones bancarias durante la crisis financiera.

En cada uno de estos casos, no está claro cuándo o si el precio de las acciones se recuperará, aunque se pueden presentar argumentos en ambos sentidos. Los inversores que compraron acciones bancarias durante la crisis financiera de 2008 obtuvieron ganancias significativas, mientras que las inversiones en empresas de medios impresos podrían generar pérdidas, ya que la industria nunca se recuperó completamente de las crecientes presiones competitivas.

Estrategias de pesca de fondo

La pesca de fondo es atractiva debido a su mayor potencial de ganancias en comparación con activos valorados razonablemente o sobrevaluados. Como era de esperar, la pesca de fondo es más popular durante los mercados bajistas prolongados.

La estrategia de pesca de fondo más popular se conoce como inversión en valor. Al observar los ratios de valoración y pronosticar los flujos de efectivo futuros, los inversores en valor se centran en identificar oportunidades en las que el mercado puede estar fijando el precio de los activos. Un gran ejemplo sería una empresa que tuvo un mal trimestre debido a problemas en la cadena de suministro y experimentó una recesión significativa. Los inversores en valor pueden decidir que el incidente es aislado y comprar las acciones con la esperanza de que eventualmente se recuperen y comiencen a cotizar a una valoración más comparable a la de sus pares.

Muchos comerciantes también utilizan el análisis técnico para identificar poblaciones sobrevendidas que podrían representar oportunidades atractivas para la pesca de fondo. Por ejemplo, una empresa puede informar resultados financieros trimestrales inferiores a los esperados y enfrentar un recorte de precios significativo. Los operadores pueden notar que la presión de venta está comenzando a disminuir y decidir operar en largo para beneficiarse de la recuperación a corto plazo. A menudo, estos operadores pueden utilizar indicadores técnicos, que son útiles para evaluar si un valor está sobrevendido, o mirar gráficos de velas para llegar a conclusiones similares.

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