Empresa de Desarrollo Empresarial (BDC): Definición y Cómo Invertir

¿Qué es una Empresa de Desarrollo Empresarial (BDC)?

Una empresa de desarrollo empresarial (BDC) es una organización que invierte en pequeñas y medianas empresas y empresas en dificultades. BDC ayuda a estas empresas a crecer en sus primeras etapas. Cuando una empresa tiene problemas, BDC ayuda a las empresas a recuperar una base financiera sólida.

Al igual que los fondos mutuos de tipo cerrado, muchos BDC son empresas públicas cuyas acciones se negocian en las principales bolsas de valores, como la Bolsa de Valores Estadounidense (AMEX), Nasdaq y otras. Como inversión, conllevan un alto riesgo pero ofrecen mayores rendimientos.

Comprensión de las empresas de desarrollo empresarial (BDC)

El Congreso de los Estados Unidos creó empresas de desarrollo empresarial en 1980 para estimular el crecimiento del empleo y ayudar a las empresas estadounidenses en crecimiento a recaudar fondos. Los BDC participan activamente en la tutoría y el desarrollo de las empresas de su cartera porque lo mejor para el BDC es ayudarlos a tener éxito.

Los BDC invierten en empresas privadas y pequeñas empresas públicas que tienen volúmenes de negociación bajos o se encuentran en dificultades financieras. Obtienen capital a través de ofertas públicas iniciales o mediante la emisión de bonos y acciones corporativos o vehículos de inversión híbridos para inversores.

El capital recaudado se utiliza luego para financiar empresas en dificultades. Las BDC pueden utilizar una variedad de instrumentos financieros para proporcionar capital, pero generalmente la mayoría otorga préstamos o compra acciones o valores convertibles de empresas.

Calificación como BDC

Para calificar como BDC, una empresa debe estar registrada según la Sección 54 de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. Además, debe ser una empresa nacional cuya clase de valores esté registrada ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

Una BDC debe invertir al menos el 70% de sus activos en empresas públicas o privadas de Estados Unidos con un valor de mercado inferior a 250 millones de dólares. Estas empresas suelen ser empresas jóvenes que buscan financiación o empresas que sufren o salen de dificultades financieras. El BDC también debe brindar asistencia de gestión a las empresas de su cartera.

BDC frente a capital de riesgo

Si los BDC suenan como fondos de capital de riesgo, es porque lo son. Sin embargo, existen algunas diferencias clave. Uno de ellos tiene que ver con la naturaleza de los inversores que todo el mundo busca. Los fondos de capital de riesgo están disponibles principalmente para grandes instituciones y personas adineradas a través de colocaciones privadas. Por el contrario, los BDC permiten a inversores más pequeños y no acreditados invertir en ellos y, por extensión, en empresas más pequeñas en crecimiento.

Los fondos de capital riesgo cuentan con un número limitado de inversores y deben superar determinadas pruebas relacionadas con los activos para evitar ser clasificados como sociedades de inversión reguladas. Por otro lado, las acciones de BDC normalmente se negocian en bolsas de valores y están continuamente disponibles como inversiones para el público.

Los BDC que optan por no cotizar en una bolsa deben seguir las mismas reglas que los BDC registrados. Sin embargo, disposiciones menos estrictas con respecto al monto de los préstamos, las transacciones con partes relacionadas y la compensación basada en acciones hacen de las BDC una forma atractiva de constitución para los capitalistas de riesgo que antes se mostraban reacios a asumir la carga de la regulación de las empresas de inversión.

Ventajas y desventajas de las inversiones en BDC

Beneficios explicados

• Alto rendimiento de dividendos: Debido a que las BDC son compañías de inversión reguladas (RIC), deben distribuir más del 90% de sus ganancias a los accionistas. Este estatus de RIC significa que no pagan impuestos sobre la renta corporativa sobre las ganancias antes de que se distribuyan a los accionistas. El resultado es una rentabilidad por dividendo superior a la media.
• Abierto a inversores minoristas: Los BDC exponen a los inversores a inversiones de deuda y de capital en empresas principalmente privadas que normalmente no están abiertas a los inversores minoristas.
• Líquido: Los BDC se negocian en bolsas públicas, lo que les proporciona suficiente liquidez y transparencia.
• Diversidad: Las inversiones de BDC pueden diversificar la cartera de un inversor en valores que tienen rendimientos que difieren significativamente de los de las acciones y los bonos.

Explicación de las deficiencias.

• Alto riesgo: Si bien el BDC en sí es líquido, muchos de sus activos no lo son. Los activos de cartera son principalmente empresas privadas o pequeñas empresas que cotizan en bolsa con un bajo grado de negociación. Los BDC invierten agresivamente en empresas que ofrecen tanto ingresos ahora como apreciación del capital en el futuro; como tales, ocupan un lugar algo alto en la escala de riesgo.
• Sensible a los shocks de tipos de interés: El aumento de las tasas de interés, que eleva los costos de endeudamiento, puede reducir los márgenes de ganancia de BDC.
• Activos ilíquidos u opacos: Debido a que la mayoría de los activos de una BDC generalmente se invierten en valores ilíquidos, la cartera de una BDC tiene una estimación subjetiva del valor razonable y puede experimentar pérdidas repentinas y rápidas. Además, las empresas en las que invierte BDC tienden a tener malos antecedentes o causar preocupación.
• Mayores pérdidas: Las pérdidas pueden magnificarse porque las BDC a menudo utilizan el apalancamiento, lo que significa que piden prestado el dinero que invierten o prestan a sus empresas objetivo. El apalancamiento puede mejorar la tasa de rendimiento de la inversión (ROI), pero también puede causar problemas de flujo de caja si el valor del activo apalancado disminuye.
• Dividendos gravados como ingresos: Los dividendos de una BDC se gravan como ingresos porque no califican como dividendos calificados.

Cómo invertir en BDC

Una empresa de desarrollo empresarial es una empresa que cotiza en bolsa cuyas acciones se negocian en bolsas públicas, por lo que puede comprar acciones a través de su corredor.

Algunas acciones de BDC están incluidas en fondos cotizados en bolsa y fondos mutuos. Por ejemplo, muchos corredores ofrecen el ETF VanEck BDC Income y está disponible para inversores minoristas.

¿Cómo gana dinero BDC?

Las empresas de desarrollo empresarial pueden ganar dinero de varias formas diferentes. Una de las formas más habituales es comprar acciones de las empresas a las que financian y venderlas cuando suban de valor.

Si una BDC compra bonos convertibles de una empresa en la que ha invertido, puede recibir ingresos de los bonos y luego convertirlos en acciones. Después de la conversión, las acciones pueden conservarse para su apreciación o venderse para obtener ganancias de capital.

Los préstamos son otra forma para que los BDC ganen dinero. De manera similar a un préstamo personal de un banco, un BDC cobra intereses sobre los préstamos que otorga.

Línea de fondo

Las empresas de desarrollo empresarial son empresas que existen para ayudar a las pequeñas empresas o a las empresas que atraviesan dificultades financieras. Los BDC utilizan técnicas de recaudación de fondos para obtener capital de los inversores y luego utilizar ese dinero para invertir en estas empresas más pequeñas.

Fueron creados por el Congreso en 1980 para ayudar a las pequeñas empresas a crecer y al mismo tiempo tratar de protegerlas de tácticas predatorias que a veces se utilizan para apoderarse de empresas en dificultades.

Los BDC suelen tener rendimientos más altos que los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa, pero esos rendimientos conllevan un aumento equivalente en el riesgo y la volatilidad. Si está considerando invertir en BDC, es útil hablar con un asesor financiero profesional para determinar si se ajustan a sus objetivos de inversión y tolerancia al riesgo.