Opción Canasta: Características, Consideraciones y Ejemplos

¿Qué es una opción de cesta?

Una opción de cesta es un tipo de derivado financiero cuyo activo subyacente es un grupo o cesta de materias primas, valores o divisas. Al igual que otras opciones, una opción de cesta otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una cesta a un precio determinado en una fecha determinada o antes.

Esta opción exótica tiene todas las características de una opción estándar, pero su precio de ejercicio se basa en los valores ponderados de sus componentes. Las cestas de divisas son el tipo de cesta más popular y se liquidan en la moneda nacional del titular.

Debido a que solo implica una transacción, una opción de carrito a menudo cuesta menos que varias opciones individuales porque ahorra comisiones y cargos.

Comprender las opciones del carrito

La opción de la cesta de monedas proporciona a las corporaciones multinacionales (CMN) un método más rentable para gestionar los riesgos multidivisa de forma consolidada. Por ejemplo, una corporación global como McDonald’s (MCD) podría comprar una opción de canasta de rupias indias, libras esterlinas, euros y dólares canadienses a cambio de dólares estadounidenses.

Técnicamente, una opción sobre un índice bursátil es una opción de canasta porque el activo subyacente es una canasta ponderada de las acciones que la componen. Sin embargo, debido a que un índice es una canasta estandarizada calculada y mantenida por un tercero, las opciones sobre índices se negocian de manera similar a las opciones individuales y no se consideran opciones exóticas.

Por lo tanto, una opción de canasta generalmente se refiere a una opción para la cual la canasta es creada por el emisor de la opción, a menudo a pedido y de acuerdo con los requisitos del comprador. Esto es posible porque las opciones de cesta a menudo se negocian en el mercado extrabursátil (OTC) y, por lo tanto, se personalizan en función de las necesidades del comprador y del vendedor.

Características de las opciones de cesta

La característica más importante de una opción de cesta es su capacidad para cubrir eficazmente los riesgos de múltiples activos simultáneamente. En lugar de cubrir cada activo individual, un inversor puede gestionar el riesgo de una cesta o cartera en una sola transacción. Los beneficios de una sola transacción pueden ser enormes, especialmente si se evitan los costos asociados con la cobertura de cada componente de una canasta o cartera.

Debido a que cada canasta es única, estas opciones involucran dos contrapartes e implican operaciones extrabursátiles. Este tipo de negociación limita la liquidez y no existe una forma garantizada de cerrar una negociación de opciones antes de que expire. Si un operador realmente quisiera salir de una posición y no pudiera encontrar otra parte con quien compensar su posición, podría abrir otra transacción que compensaría total o parcialmente su transacción actual.

Por ejemplo, si tienen una opción de compra sobre una cesta de monedas, pero ya no quieren comprar esas monedas, pueden comprar una opción de venta sobre una cesta similar de monedas para compensar (o compensar en su mayor parte) los efectos de la primera opción. . Una opción sobre un índice de materias primas puede compensar parcialmente una opción sobre una cesta específica de materias primas de un inversor. Una opción sobre el índice S&P 500 puede compensar parcialmente una opción basada en una cartera de acciones de primera línea. Y una opción sobre el índice del dólar estadounidense puede compensar parcialmente una opción sobre una cesta de monedas mundiales.

Consideraciones Especiales

El problema con las opciones de cestas de precios es que la cesta o cartera no reacciona de la misma manera que sus componentes individuales. Esto tiene sentido porque los inversores suelen estructurar carteras diversificadas de modo que los activos que las componen no estén correlacionados. Por lo tanto, es posible que una canasta no responda necesariamente a los cambios en la volatilidad, el momento y los niveles de precios de la misma manera que sus componentes individuales.

Una opción arcoíris es un tipo similar de instrumento derivado que utiliza múltiples activos subyacentes. Sin embargo, a diferencia de una opción de cesta, todos los activos subyacentes a una opción arcoíris deben moverse en la dirección especificada. Alternativamente, el pago de una opción arcoíris podría basarse en el activo con mejor o peor rendimiento de la canasta, en lugar de la canasta en su conjunto.

Ejemplo de opción de cesta de divisas

Supongamos que una empresa internacional con sede en Estados Unidos quiere comprar una opción sobre una cesta de dólares canadienses y australianos frente al dólar estadounidense. Si los dólares canadiense y australiano caen frente al dólar estadounidense, querrán poder vender a un precio fijo para evitar un mayor deterioro. En este caso, comprarán una opción de venta con una cesta que contenga CAD/USD y AUD/USD.

Digamos que la empresa sabe que tiene más exposición al CAD y al AUD, por lo que elige una ponderación 60/40. Se puede crear un valor de índice basado en las tasas actuales en el momento de la transacción.

• Supongamos que el tipo de cambio CAD/USD es 0,76 y el tipo AUD/USD es 0,69.
• El valor del índice es: (0,76 x 0,6) + (0,69 x 0,4) = 0,456 + 0,276 = 0,732.

Digamos que el comprador de una opción de venta quiere que el precio de ejercicio de la cesta sea 0,72 y que la opción venza en un año. El comprador y el vendedor determinarán el monto del contrato (cuánto dinero valdrá la opción) y también acordarán una prima.

Supongamos que el CAD y el AUD aumentan y durante el próximo año el índice aumentará a 0,75. En este caso, la opción vence sin valor porque el valor del índice de la cesta supera el precio de ejercicio de 0,72. El comprador de una opción de venta de canasta pierde su prima y el vendedor se queda con la prima como ganancia.

Ahora supongamos que el CAD y/o el AUD caen a 0,73 y 0,65. El nuevo valor del índice es 0,698 ((0,73 x 0,6) + (0,65 x 0,4)). En este caso, el comprador ejercería una opción de venta para poder vender la cesta a 0,72 ya que el valor ponderado de las divisas es de sólo 0,698.

La diferencia entre el precio de ejercicio y el costo ponderado menos la prima es la ganancia del comprador. La pérdida del vendedor es igual al costo ponderado menos el precio de ejercicio más la prima recibida.